Kohl’s: вероятность продажи Franchise Group высока - Синара

Kohl’s ведет эксклюзивные переговоры о продаже своего бизнеса холдингу Franchise Group по цене около $8 млрд или $60 за акцию. Срок обсуждения условий составит три недели, после чего ретейлер сможет рассмотреть предложения других претендентов на сделку.

Котировки Kohl’s выросли в ходе расширенных торгов на 12%.

Ранее Kohl’s заявляла о том, что оценивает свой бизнес из расчета не менее чем $70 за акцию. Однако мы считаем высокой вероятность сделки по цене $60 за акцию, поскольку:

оценка ретейлеров на текущий момент находится под давлением из-за роста себестоимости продаж и логистических проблем, что негативно влияет на чистую прибыль ретейлеров. Напомним, что в мае Kohl’s снизила прогноз по прибыли на 2022 г. на 8% с $7–7,5 на акцию до $6,45–6,85;

на цене предложения о покупке компании негативно сказываются неблагоприятные условия для покупателей, которым может потребоваться привлечение заемного финансирования для осуществления сделки в условиях повышения ключевой ставки;

второй потенциальный покупатель, Sycamore, предложил за компанию меньшую сумму — из расчета $55 за акцию.

Котировки торговой сети выросли в ходе расширенных торгов на 12%, однако, по нашим оценкам, они способны прибавить еще 27%.

Фомкина Ирина
Синара ИБ