Что предшествует экономическому спаду?

Большинство профессиональных наблюдателей за экономикой были застигнуты врасплох, когда начались два крупнейших экономических спада за последние 100 лет. Будут ли снова удивлены профессионалы (и общественность)?

Автор: Боб Стокс

Вы помните, сколько правительственных чиновников, экономистов или банкиров предвидели серьезность «Великой рецессии» с конца 2007 по 2009 год?

Вы помните хоть одного?

Если не можете вспомнить, это потому, что вряд ли кто-то из видных деятелей предупреждал об этом.

Ниже заголовок NBC News от 29 марта 2007 года:

Рост экономики США пересмотрен в сторону повышения

Конечно, эта точка зрения группы экономистов относится к началу 2007 года, но все же — до исторической вершины фондового рынка оставалось всего шесть месяцев, а до начала Великой рецессии оставалось всего восемь месяцев.

Общественность думала, что гладкое плавание продолжится до середины 2007 года.

А это цитата из статьи Pew Research Center от 20 июня 2007 года:

Большинство американцев ожидают, что хорошие времена для домовладельцев и продавцов продолжатся.

Увы, задатки «кризиса субстандартного ипотечного кредитования» уже были созданы и готовы были сотрясти всю глобальную финансовую систему.

«Знания в Уортоне» — это название делового журнала Уортонской школы Пенсильванского университета, после самого тяжелого финансового кризиса в нем была опубликована ретроспектива за май 2009 года под названием:

Почему экономисты не смогли предсказать финансовый кризис

Все дело в том, что худший экономический спад со времен Великой депрессии был во многом неожиданным. Почему? Как неоднократно заявляли в Elliott Wave International, большинство людей склонны линейно экстраполировать нынешние условия в будущее. И эти условия были в значительной степени положительными в течение нескольких лет до финансового кризиса, т. е. бум на рынке жилья и рост цен на акции.

Это не первый раз, когда финансовые и экономические наблюдатели были сильно удивлены, как говорится в заголовке Бэррона (20 октября 2021 г.):

Крах фондового рынка 1929 года застал почти всех врасплох...

Сегодня, в мае 2022 года, есть профессиональные экономические наблюдатели, которые предвидят замедление экономики, но это не совсем риск. Это означает, что почти все считают, что ужесточение ФРС приведет к замедлению экономики. Кроме того, экономика уже сократилась на 1,4% в первом квартале.

Что может удивить, так это масштабы следующего экономического спада, а также его сроки. Почти все ожидают, что экономика сначала развернется, а фондовый рынок последует за ней, но помните, что и Великая рецессия, и Великая депрессия развивались после исторических пиков на фондовом рынке. Другими словами, чем больше «медвежий» рынок акций, тем сильнее последующий экономический спад (и наоборот, чем больше «бычий» рынок, тем больше экономический рост).

Да, акции ведут экономику, а не следуют за ней. Доказательства предоставлены диаграммой и комментарием из знаменательной книги Роберта Пректера «Социономическая теория экономики»:

Фондовый рынок управляет ВВП. Когда фондовый рынок упал в 1 квартале 1980 и снова 1981–1982, рецессии развивались друг за другом. По мере роста фондового рынка с 1982 по 1987 год произошёл экономический бум. После того как цены на акции были в боковом и нисходящем движении с 1987 по 1990 год, произошёл спад. Когда цены на акции возобновили рост, экономика возобновила расширение. По мере того как фондовый рынок падал в 2000–2001 годах, возникла рецессия. В ходе восстановления фондового рынка в 2002–2007 годах произошла экономическая экспансия. Когда фондовый рынок упал в 2007–2009 годах, развилась рецессия, и она была соизмерима с размером падения: самое большое падение фондового рынка с 1929–1932 годов привело к самой глубокой рецессии с 1929–1933 годов. По мере восстановления фондового рынка с 2009 года наблюдался экономический рост.

Как вы наверное знаете, восстановление индексов Dow Industrials и S&P 500 после минимума 2009 года продолжалось до января этого года.

Если финансовый спад, развернувшийся с тех пор, является началом большого медвежьего рынка, то следующий экономический спад может быть гораздо более серьезным, чем ожидают многие наблюдатели.

Мы предлагаем вам ознакомиться с нашим последним прогнозом по акциям и экономике, прочитав наш флагманский пакет для инвесторов «The Financial Forecast Service» .

Просто перейдите по ссылке ниже.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.