​​Парадокс крепкого рубля. Валюты в стране много, а тратить некуда

В начале апреля уже был пост о причинах укрепления рубля. С тех пор все факторы остались прежними: в России огромный огромный приток валюты из-за роста цен на нефть и газ и слабый «отток» из-за падения импорта и запрета на вывод крупных сумм заграницу. Искусственные ограничения создают сильнейший дисбаланс в пользу спроса на рубль.

Подробной статистики по внешней торговле в России сейчас не публикуется, но The Economist удалось собрать месячные данные других стран по торговле с Россией.

На них видно, как растет экспорт из страны и стремительно падает импорт. Например, в апреле экспорт в Китай увеличился сразу на 56%, а импорт из страны упал на четверть. 

Всего с конца февраля российский импорт из 8 стран крупнейших торговых партнеров упал на 44%, тогда как экспорт вырос на 8%. 

В обычное время на укрепление рубля россияне бы ответили увеличением покупок иностранных смартфонов и телевизоров, тратами в поездках по Европе и покупкой недвижимости заграницей. Это привело бы к продажам рубля и ограничению его роста. Но сейчас такой возможности нет, соответственно нет рыночных сил, сдерживающих укрепление. 

Ситуация позволяет российским властям сейчас не только снять ограничения на вывод капитала заграницу, но и начать масштабное денежное стимулирование экономики. Например, снизить ставки и начать финансировать целевые сектора — ВПК, сельское хозяйство и тп. Если раньше это привело бы к сильному проседанию курса рубля, то теперь позволит не допустить слишком сильного укрепления. 

Правда для осуществления этих программ понадобятся импортные технологии, доступ к покупке которых теперь ограничен. Разработка собственных займет годы. Также для этого нужна уверенность, что поток нефтегазовых доходов сохранится на текущем уровне на долгие годы вперед. Получается парадокс — долларов (электронных) в стране сейчас очень много, а тратить их пока некуда.