Изображение блога
Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов Блог компании Mozgovik
12 мая 2022, 18:37

Нюансы редомициляции компании VK

MFT (которым владеют Согаз и ГПБ) имеет всего 4,8% акционерного капитала VK, при этом на эти акции особого класса приходится 57,3% голосов.
VK — структура кипрская, а на MOEX торгуются ГДР на акции, эмитентом которых является Citibank N.A. Логично сделать ее редомициляцию в РФ.
Нюансы редомициляции компании VK
https://smart-lab.ru/q/VKCO/shareholders/

Но как сделать редомициляцию в данном случае, чтобы не потерять контролирующие голоса?
Насколько я помню, в законе об акционерных обществах в России нет такого, чтобы разные классы обыкновенных акций давали разное количество голосов, как это можно сделать на Кипре или в Нидерландах. 

Я конечно не корпоративный юрист, но мне видятся следующие варианты развития событий:

1. Ничего не делать и сохранять формальный контроль через недружественный Кипр. Если в России ты контролируешь ООО «Вконтакте» (точное название российского юрлица я сходу не нашёл) и не планируешь распределять прибыль, а просто контролировать компанию, то тебе в принципе пофиг, что сверху висит какая-то оффшорная структура.

2. Переводить активы в Россию. При этом, чтобы сохранить контроль, можно купить например 27% у нидерландской Prosus задарма, которые уже списали $769 млн за эту долю. (по такой оценке кстати VK должен был бы стоить 200 млрд вместо 78 млрд текущих). Тоже самое можно сделать и с китайцами…

Но в принципе, зачем вообще тратить какие-то деньги, если можно ничего не делать и сохранять фактический политический контроль в компании. Если задача получения прибыли у акционера не стоит (как, например, в Русагро), то и геморойная редомициляция тебе не нужна.

3. Делистинг. Сомнительный вариант, но тоже исключать нельзя. Боюсь в этом случае доли акционеров просто обнулятся, ибо фактический контроль какой-то над активами компании будет полностью утрачен.

Как думаете, какой из трех вариантов более реальный?
Будет ли редомициляция VK?
6 Комментариев
  • Просто Егор
    12 мая 2022, 18:44
    самый х**вый
  • Utkonos
    12 мая 2022, 20:08
    Судя по тому, что тем, кто покупал расписки российских компаний на СПб бирже, не удается обменять их на акции даже в случае сбербанка, то конечно же будет выбран 3-ий вариант. Как тут комментировать без разного рода каки.
  • Дмитрий
    12 мая 2022, 20:13
    VK же вроде не платил дивидендов, кому нужен этот переезд ? 
  • Denis
    13 мая 2022, 21:35
    Я думаю что никакого плохого варианта для миноров не будет, типа делистинга. Внутри компании еще довольно много миноритариев.

    Немного оффтопа (сам работал там в бигдате в 2017-2019).

    Я купил до войны ВК по двум причинам:

    1. Возможное IPO дочек.
    2. Превосходная техническая платформа (одна из лучших в России) для построения соц сетей и видео сервисов. То есть это мощная экосистема внутри. Техническая/продуктовая конвергенция между сервисами с каждым годом все выше.

    Ну и не будем забывать, что кеш-машина в виде Таргета + аудитории соцсетей пока никуда не делась.

    Первый драйвер выпал полностью на неопред. срок.
    Со вторым сложнее. Часть людей ушла (Гришин например или Кирноценский и Быков из Таргета), но часть и осталась и они постоянно запускают новые продукты на базе технологий ОК/ВК.

    Риски конечно значительные, но компания пока вполне на плаву.

    Меня более всего расстраивает результат игрового подразделения, там какая то жуть творится по фин.показателям. Предположу, что проблемы с билингом в free to play играх. Но не факт.

    Конечно ждать тут 2000-2400 за расписку уже не приходится. Но скажем 800-1200 вполне реально увидеть через год.
  • Denis
    13 мая 2022, 21:37
     Есть еще очень плохой вариант с допкой наверное.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн