Анализ акций

По мотивам поста-обзора книг про методы испытанные временем.
Осторожно, лонг рид! 
Данная статья — попытка адаптировать ряд методов подбора и анализа компаний, являющихся потенциальными предметами инвестиций.
Как правило, при размещении/вложении/инвестировании нажитого непосильным трудом, задача инвестора состоит в:
1) выявлении наилучшей компании из определенного набора претендентов
2) определении приемлемого момента, если точнее приемлемой цены для покупки выявленного лидера в соответствии с пунктом 1.
3) не обделаться в ближайшем кризисе)))

В данном посте будем искать ответ на первый пункт — как, все таки, найти жемчужину среди камней, белого лебедя на местном водоеме, ну вы поняли, думаю))
Для данных целей применим критерии используемые (указанные) самим Баффетом в вышеупомянутых книгах (смотри ссылку в начале поста):
Критерий 1 — Наличие байбэка у претендента за последние 10 лет - байбэк увеличивает долю в прибыли, что однозначно положительно. 
Критерий 2 — Рентабельность капитала за последние 10 лет — чем выше тем лучше управляется компания.
Критерий 3 — Наличие и последовательный рост прибыли на акцию за последние 10 лет - говорит о наличии конкурентного преимущества у компании.
Вес каждого критерия может быть присвоен в зависимости от важности критерия для проводящего анализ инвестора. Для простоты, примем что все критерии имеют равнозначное значение, тогда победитель определится путем простого сложения всех баллов по всем критериям.
И постараемся определить лучшего из лучших.
Информация для анализа — финотчетность компаний с официальных сайтов компаний, данные из смартлаба например в этом разделе. 
Анализируемый срок — прошедшие 10 лет с 2012 по 2021 год включительно.
Отрасль для определения круга претендентов-нефтегазовая, в виду того, что она самая значимая на нашем рынке.
Претенденты:
1) Газпром
2) Роснефть
3) Татнефть
4) Новатэк
5) Лукойл
6) Башнефть

Недостатки применения вышеуказанных критериев для анализа:
1) Анализ исторических данных, это как смотреть в зеркало заднего вида и по нему пытаться определить верность направления движения. В тоже время, чаще всего, если имеется устойчивая тенденция, то как правило она продолжается в будущем. (плохо управляемая компания, скорее всего и дальше будет плохо управляться и наоборот).
2) в книгах Баффета целая глава посвящена тому, что сырьевые компании — отстой))
3) не учитываются перспективы (компания может и отличная по последней отчетности, но все самое интересное для нее уже позади), текущие обстоятельства (например, вводимые на данный момент санкции поломают, думаю, не одну прекрасную компанию) и.т.д все что предполагает прогноз будущих прибылей и развития компаний — данный блок аналитики нужно всегда учитывать и прорабатывать отдельно. 

Критерий 1  — Наличие байбэка у претендента за последние 10 лет
Количество баллов присваивается по 1 за каждый год байбэка. Таким образом максимальный балл — 10, минимальный 0. При этом если количество акций увеличивается, то отнимается один балл за каждый год «антибайбэка».
Получим следующую картину по претендентам:
1) Газпром    — 0 баллов — байбэк отсутствовал
2) Роснефть  — 0 баллов — 2 года байбэк, 2 года антибайбэк. 
3) Татнефть  — 0 баллов - байбэк отсутствовал
4) Новатэк    — 10 баллов — каждый год байбэк
5) Лукойл     - 6 баллов — 6 лет байбэк
6) Башнефть — 0 баллов - 2 года байбэк, 2 года антибайбэк.

Критерий 2  — Рентабельность капитала за последние 10 лет
Количество баллов присваивается в следующем порядке: тот претендент, у которого максимальная средняя рентабельность капитала за последние 10 лет получает 10 баллов. Остальные получают количество баллов, пропорционально относительно лидера по данному критерию.
Получим следующую картину по претендентам:
1) Газпром     - рентаб. = 8,5  — присваемое количество  баллов = 4,5
2) Роснефть   - рентаб. = 17,2 - присваемое количество  баллов  =  9,1
3) Татнефть   - рентаб. =18,9 -   присваемое количество  баллов =  9,9
4) Новатэк     - рентаб. =19,0 -   присваемое количество  баллов =  10,0 
5) Лукойл      — рентаб. =11,5 -   присваемое количество  баллов = 6,1
6) Башнефть  — рентаб. = 9,9   -  присваемое количество  баллов = 5,2

Критерий 3 - Последовательный рост прибыли на акцию за последние 10 лет - чем выше тем лучше управляется компания, имеет устойчивое конкурентное преимущество.
Возьмем данные по прибыли на акцию за рассматриваемый период времени 10 лет с 12 по 2021 год. На основе полученного ряда данных проведем апроксимацию для построения линии тренда. Полученные линии тренда роста прибыли по каждому претенденту показаны ниже:

1) Газпром — прибыль есть каждый год, но растет ли она последовательно? Скорее нет, чем да. 

При этом 21 год конечно, выручает данного претендента, вот если смотреть без 21 года (тут совсем печаль):


2 Роснефть — прибыль есть каждый год, тренд устойчивый


3) Татнефть  - прибыль есть каждый год, тренд уверенно устойчивый


4) Новатэк - прибыль есть каждый год, тренд уверенно устойчивый


5) Лукойл — прибыль есть каждый год (в 20 так понимаю «нарисовали» символическую прибыль), тренд устойчивый


6) Башнефть — у претендента есть один убыточный год, тренда скорее нет чем есть. Без 21 года было бы совсем грустно.

Итого по критерию 3
1) по наличию прибыли у 9 претендентов все года прибыльные, только у одного (Башнефть) есть один убыточный год. Для претендента Башнефть от итогового балла по данному критерию отнимем 1 балл.
2) Рассчитаем угол наклона тренда для каждого претендента — он покажет скорость наращивания прибыли претендентом за данный период, то есть с какой скоростью увеличивается прибыль на акцию. Затем найдем отношение угла наклона к средней прибыли за последние 10 лет и выразим в процентах (далее — показатель Альфа). Данный показатель Альфа укажет с какой скоростью компания наращивает прибыль относительно средней прибыли за период.   При этом максимальные 10 баллов получит претендент с максимальным значением показателя Альфа за последние 10 лет в процентах ( данная компания наращивает прибыли быстрее остальных). Остальные претенденты получают количество баллов, пропорционально относительно лидера по данному критерию. 

Получим следующую картину по претендентам:
1) Газпром     - показатель Альфа = 5%  -  присваемое количество  баллов = 2,5
2) Роснефть   - показатель Альфа = 7% -   присваемое количество  баллов  = 3,5
3) Татнефть   - показатель Альфа = 11%-  присваемое количество  баллов =  5,5
4) Новатэк     - показатель Альфа = 20% — присваемое количество  баллов =  10,0 
5) Лукойл      - показатель Альфа = 9% -   присваемое количество  баллов = 4,5
6) Башнефть  - показатель Альфа = 3%   - присваемое количество  баллов = 1,5. Отнимаем 1 балл за убыточный год итого — 0,5 баллов.

Результат итоговый — сложим все присвоенные баллы по каждому критерию для каждого претендента:

Резюме
На основе проведенного анализа список претендентов от наиболее привлекательного к менее привлекательному выглядит так:

1) Новатэк — может поэтому он почти всегда дорогой относительно остальных
2) Лукойл — крепкая компания с хорошим менеджментом
3) Татнефь — татары умеют делать деньги))
4) Роснефть — компания быстро развивается, не до прибыли им сейчас
5) Газпром — ну тут видимо госсектор решает
6) Башнефть — унылый середнячок

Можно задать критерии значимости для последних лет выше чем предыдущих, поменять вес каждого критерия, добавить критерии и получить более детальную картину максимально приближенную к реальности.  

Не является инвестиционной рекомендацией))) 

P.S. буду благодарен поддержке неравнодушных читателей, спасибо!