Финансовое положение Газпрома позволяет ему выплатить дивиденды - Финам

Сегодня акции «Газпрома» растут почти на 10%, являясь одним из лидеров отскока на рынке. Позднее на этой неделе ожидается публикация отчётности газового гиганта за 2021 год, по результатам которой менеджмент может прояснить ситуацию с выплатой дивидендов, что сейчас является одной из главных интриг на всём российском рынке. Финансовое положение «Газпрома» позволяет достаточно комфортно выплатить дивиденды в размере 50% чистой прибыли, как того и предполагает дивидендная политика. В таком сценарии, по нашим оценкам, размер выплат на акцию может составить около 50 руб., что соответствует 22,1% доходности.

Ключевым фактором, который может поспособствовать выплате, является доля государства в «Газпроме», т.к. правительству сейчас, очевидно, особенно нужны средства. При этом риска добавляют необходимость повышенных капитальных затрат для переориентации на китайский рынок и неопределённость относительно объёмов поставок газа на европейский рынок в ближайшие годы. На фоне данных противоречивых факторов мы оцениваем вероятность выплаты дивидендов в полном объёме в 50%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Среднесрочно мы сохраняем позитивной взгляд на акции «Газпрома», т.к. аномально высокие цены на газ в Европе вместе с ростом экспорта в Китай будут компенсировать компании снижение объёмов поставок в ЕС. Полагаем, что в позитивном сценарии утверждения дивидендов акции газового гиганта могут вернуться к отметке 300 руб., что почти соответствует докризисным уровням. Отметим также, что одной из причин сегодняшнего отскока, вероятно, является снижение активности конвертации торговавшихся на LSE расписок в акции.