Ингосстрах - Инвестиции
Ингосстрах - Инвестиции Блог компании Ингосстрах - Инвестиции
13 апреля 2022, 12:04

Сбер: привлекательная инвестиция?

Сбер: привлекательная инвестиция?

Вот и случилось то, чего мы ждали.

Сомневались, следили за новостями, надеялись «а вдруг не зацепит», но понимали, что это только вопрос времени — с 6 апреля Сбербанк попал под санкционные ограничения «по полной программе».

Добро пожаловать в список SDN. Ранее банк был «почетным членом» списка CAPTA, в рамках которого действовали ограничения только на корреспондентские счета. В день новости акции Сбера   опустились на 8,11%, попытались отыграть порядка 5% в следующие два дня, но уже 11-12 апреля провели сессии в тенденции снижения на более чем 5 % ниже закрытия 6-го апреля.

Итак, с новым списком новые опции — аналогично ВТБ, теперь все активы Сбербанка в США заморожены, транзакции и сотрудничество с американскими контрагентами заблокировано. Это касается и многочисленных дочерних компаний, в том числе «Сбер Инвестиции», «Сбер Технологии», «Сбер Страхование» и др. Клиентам первого будут недоступны операции с ценными бумагами зарубежных эмитентов. Соответственно, этот функционал будет переведен к другому брокеру.

Банку любезно дали время завершить все транзакции с американскими контрагентами до 13 апреля. Но до 24 июня разрешено совершать операции, которые проходят по сделкам в энергетическом секторе. Напомним, также на Сбербанк уже действуют санкции со стороны Великобритании и Канады. На территории РФ по внутренним операциям банк продолжает работать без изменений.

Еще в ноябре 2021 года Сбербанк сообщил о продаже своих «дочек» в Европе с целью сокращения своего присутствия там из-за геополитической ситуации. Также менеджмент банка отмечал, что это позволит «сосредоточиться на приоритетных рынках и исследовать новые бизнес-модели». Одобрение международных регуляторов и антимонопольных ведомств ожидалось в 2022-ом. Таким образом, расчет потенциальной выручки от сделки стал подсчетом убытков. На конец 2021 года чистые активы европейских «дочек» составляли 1,3% от чистых активов банка. В 1-ом квартале 2022-го банк теряет контроль над ними.

Значение Сбербанка в финансовом секторе России, пожалуй, в комментариях не нуждается. На 1 января 2022-го при совокупном объеме активов всех российских кредитных организаций 120,53 трлн рублей доля Сбера насчитывала 38,63 трлн рублей. Немного драматизма — самый крупный кредитор страны, лидер финансового рынка РФ теперь практически отрезан от большой части мировой банковской системы. Но, как говорится, что нас не убивает — делает нас сильнее. Да и Сбер, скорее всего, готовился к данной ситуации. Меры, которые предпринимает Банк России, и имеющиеся резервы позволят сгладить отток средств со счетов и поддержать бесперебойную работу текущей деятельности.

Тем не менее, предсказать реальный масштаб последствий на сегодняшний момент трудно. Перспективы роста Сбера каждый день вызывают все больше вопросов, особенно у инвесторов. Конечно, бизнесы Сбербанка не сложатся как карточный домик, но сколько и каких ресурсов потребуется на оптимизацию процессов к новым реалиям и каковы потери — вопрос. И лучшим ответом могли бы стать финансовые результаты банка. Но и тут появляются сюрпризы.

2 марта Сбербанк представил финансовые результаты за 2021 год по МСФО. Рекордная чистая прибыль 1,246 трлн рублей — увеличение на 63,88 % по сравнению с годом ранее и преодоление отметки в 1 трлн. Рентабельность капитала составила порядка 25%. Пожалуй, запомним ее такой. И с начала года акции компании потеряли порядка 54 % своей стоимости. 

5 марта Сбербанк объявил, что не будет публиковать финансовую отчетность по РСБУ за февраль 2022 года. А 11 апреля Северсталь отказалась от раскрытия отчетности вообще за весь первый квартал 2022 года. Интересная тенденция начинается. На что теперь опираться инвесторам в своих решениях?

Шутки про «инвестирование по звездам» вошли в чат.

Дивидендная политика, соответственно, тоже под вопросом. По итогам 2020 года выплаты составили рекордные 55,9 % от чистой прибыли по МСФО.  За прошлый год сумма не была еще озвучена, можем предположить, что по аналогичному расчету она могла бы составить более 0,6 трлн рублей. Но 25 февраля ЦБ РФ рекомендовал банкам перенести выплаты за 2021 год, чтобы сохранить устойчивость своего капитала. И даже вероятность полной отмены дивидендов, аналогично нашему мнению касательно выплат по бумагам ВТБ, выглядит наиболее вероятной и даже разумной. Кредитный портфель банка будет сокращаться — желающих взять кредит при текущих ставках все меньше, а вот резервы будут расти по причине снижения платежеспособности населения. Все логично, ничего нового. 

Из интересных новостей — Сбер, VK и Яндекс обсуждают с правительством РФ возможность создания аналогов  онлайн-магазинов AppStore и Google Play на базе Android. Что из этого получится, увидим. Может даже «поюзаем».

Итог таков, что нет итога. Каждый день новости, события, решения на разных уровнях, но к чему они приведут — остается только наблюдать. «Сильные рынка сего» точно не планируют сдаваться, продолжая искать новые выходы и варианты развития. Другой вопрос — ограниченность ресурсов и средств. Но, судя по всему, и эти данные для простого инвестора скоро будут недоступны. Насколько сейчас привлекательны бумаги Сбербанка? Ровно настолько, насколько вы готовы к рискам с оценкой вероятности 50/50. Теперь акции главного банка страны скорее не защитный актив, а что-то «на экспериментальном».

А вы держите акции Сбера в портфеле?

30 Комментариев
  • Oleg Martynov
    13 апреля 2022, 12:16
    Однозначно привлекательная, почти всю прибыль и маржу сберу дает наш рынок и это вряд ли изменится. 
  • Иван Иванов
    13 апреля 2022, 12:35
    200+ будет.
    • Профиль удален
      13 апреля 2022, 13:00
      Иван Иванов, до конца года 270, в следующем году новый максимум.
  • Дюша Метелкин
    13 апреля 2022, 13:12
    Привлекательная, конечно, ещё и дивидендная.
    Sarcasm mode off
  • Робот Бендер
    13 апреля 2022, 13:14
    Здесь вопрос не в дивидендах и не в результатах этого года, а восстановит ли Сбер показатели до прежних, и как это соотносится с текущей ценной.
    Однозначно восстановит, а цена огонь.
    Как то так.
    Кто покупал нефтяников при цена 25 долларов за баррель, тот и Сбер возьмет под санкции.
  • Shtankevich
    13 апреля 2022, 13:16
    Ничем он не отличается от других бумаг, если есть ответ что будет с рынком в целом, то есть ответ и что будет со Сбером. Сейчас затруднительно дать данный ответ, но и выбора как сохранить деньги тоже нет и как их не потерять тоже нет. Сидим, наблюдаем
  • Kotblch
    13 апреля 2022, 13:43
    да всё просто, они пошли по пути ФРС, та не раскрывает объем напечатанных денег (и делает вид при 30-ти трлн долге, что всё прекрасно), так и эти, зачем раскрывать финотчетность, когда есть какой-никакой спрос, а там куда кривая (для кого стохастик, для кого пальцем в небо) выведет. Но я удивлен, как сберосеки народ дурят всякими подписками и прочей лабудой в виде комиссий за всё

    Добавлю, что росбанк мне вчера прислал смс (и это пилять не стыдно при таком то росте акций), что кэшбэк теперь по карте будет не 7%, а 0,5% был Сосьетé женера́ль, а стал сосьёте
  • BBAA
    13 апреля 2022, 13:51
    Мы не держим акции Сбера в портфеле! Мы не маньяки!
  • John Wayne
    13 апреля 2022, 15:37
    Не на европейских рынках формируется прибыль Сбербанка, не на иностранном капитале, не на платных подписках и карточках, не на «экосистеме» и не благодаря Грефу, а на десятках миллионов пенсионеров, которые готовы держать вклады под 3,5 % годовых при инфляции 8 %, а также на зарплатных проектах, в которых сидит половина страны, миллионах ипотечников, и монопольном положении на рынке, когда существенная часть населения страны про другие банки в своей жизни слышала только где-то краем уха в рекламе.
    • Alex666
      13 апреля 2022, 15:49
      John Wayne, ВТБ кстати почти 5% пенсов у сбера перетянул только в прошлом году, благодаря своей акции 2000руб за перевод пенсии..)
      • John Wayne
        13 апреля 2022, 16:14
        Alex666, ну так они 2000 руб. получат, и назад уйдут. Тут, кстати, сплошные плюсы. Надо периодически из одного банка в другой бегать. В начале этого года и Сбербанк и ВТБ, видимо, в силу тотального избытка денег, мало-мальские проценты по вкладам и счетам обещали только на новые деньги, принесённые в банк. Ну так надо в одном подержать, в следующий раз в другой переложить, и так по кругу. Это, кстати, не самые хитрые пенсионеры. Самые хитрые давно сидят в Сельхозе. Там весь сервис хоть и гумно, но зато проценты самые высокие всегда.
        • Alex666
          13 апреля 2022, 17:56
          John Wayne, там очень непросто пенсию через госуслуги перевод сделать. Думаю никто обратно потом переводиться не будет. Я всю родню перевёл давно, кучу плюшек получили, все довольны и обслуживаются. У ВТБ много социалок, каша деньгами, в сбере всё шляпа полная.  
      • John Wayne
        13 апреля 2022, 16:21
        Alex666, кстати, не вы ли за ВТБ топили недавно? Я ж говорил, дивов не будет, а будет допэмиссия. Вот и Костин на днях сказал: будет допэмиссия (что почти подразумевает отсутствие дивов). А последний гвоздь забил Силуанов, сообщив о соответствующей рекомендации минфина.
        • Alex666
          13 апреля 2022, 18:03
          John Wayne, допка префов это лучше, чем ничего, если бы банк сам выкручивался. Размывается доля гос-ва. Акционеры обычки будут получать ту же долю прибыли, что и раньше. С 2018г ВТБ перешёл на принцип равнодоходности. Прибыль для дивов делится пополам, 50% на обычку и 50% на все виды префов. Хотя последние годы долю на префы даже меньше обычки выплачивали. Про дивы особо ведь не ждали даже с прошлого года. Иначе цена бы 7 копеек была...)

          • John Wayne
            13 апреля 2022, 18:05
            Alex666, я вот искал это в актуальной дивидендной политике, но так и не нашёл. Не поможете ссылочкой?
            • Alex666
              13 апреля 2022, 21:57
              John Wayne, нету у них официальной утвержденной дивполитики. Последние годы декларировали, что 50% прибыли пополам: половину на обычку и половину на все префы. Но по факту последний год на префы выплатили даже меньше, 45%.
              Вот инфа www.tinkoff.ru/invest/news/585241/
              • John Wayne
                13 апреля 2022, 22:34
                Alex666, «нету у них официальной утвержденной дивполитики» — так я же про это и говорю, кинут вас в очередной раз, как лохов.
                • Alex666
                  13 апреля 2022, 22:50
                  John Wayne, ну то, что на обычку 50% платить они уже несколько лет назад решили и соблюдают. А на префы уменьшают.)Государство может там хоть 5 допок префов делать, просто размажет свой общий размеров дивов 50/45% по количеству этих префов...
                  Про дивы в этом году уже точно никто ничего не ждёт. Зато капитал подрастёт на 330 млрд, да из фнб может столько же подкинут… Авось с какой-нибудь прибылью символической год завершат.))
  • Николай Помещенко
    13 апреля 2022, 16:23
    нет
  • Переключая каналы
    13 апреля 2022, 17:27
    Сейчас каждый месяц не по одному трлн рублей печатают, всё пойдёт в экономику, в том числе в Сбер, кредиты брали и будут брать, цена Сбера адекватная, если будет выплачивать дивиденды.
    • Alex666
      13 апреля 2022, 18:04
      Переключая каналы, в этом году госбанки не будут платить дивы. В следующем наверняка. но там ценники акций уже ощутимо выше будут…
      • Value
        13 апреля 2022, 18:33
        Alex666, пока не известно что будет в следующем году.
        • Alex666
          13 апреля 2022, 21:10
          Value, обычно когда всё известно, цена уже высоко)
          Когда было выше 5к, я писал, что на 6-7 тогда не пойдёт. Так как цикл на ужесточение ДКП.
          Сейчас уже понятно, что всё к тому, что ставка будет низкая. Всё структурно поменялось. Дедолларизация 100%, профицит торгового баланса, минимальный отток капитала и т.п.  И кредиты населения потом будут  расти. Это разворот цикла, сейчас мы недалеко от дна думаю…
  • Alexander
    13 апреля 2022, 18:05
    Может необходимо на большее замахнуться и создать, свою OS по типу Android. 
    • Value
      13 апреля 2022, 18:33
      Alexander, зачем?
    • Skala Skalolaz
      13 апреля 2022, 23:04
      Alexander, Уже что то есть, называется ОС Аврора (ранее SailfishOS)  даже есть смартфоны… Но вроде бы, как закупается только государством. Набор программ под данную ОС очень скуден, никто не хочет «пилить» для такого маленького рынка.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн