Недельный обзор рынка акций 28.03.2022 #29

Друзья, всем привет!

Сегодня будет очередная порция событий по макроэкономике. Обсудим: что было на прошлой неделе, что ожидается.

О рынке в целом

Начнем с главных новостей макроэкономики.

Опубликованы данные с рынка труда — ожидаются чрезмерно хорошие:

• ·         ожидается продолжение снижения уровня безработицы (с 3,8 до 3,7);
• ·         по пароллам прошлые данные в 670 оказались крайне завышены. Прогнозируется пересмотр предыдущих данных с понижением, а текущие будут в диапазоне 250-350);
• ·         с точки зрения восстановления американской экономики – активный рост не ожидается (следует напомнить, что январь-февраль наблюдалось достаточно существенное снижение в деловой активности в настроении потребителей);
• ·         АДП скорее всего будет опубликован, возможно, чуть-чуть ниже ожиданий (прошлый 475, текущий 455).

Все это позволит скорректировать, в первую очередь, рынок облигаций. Поэтому основной упор, который стоит сделать на этой неделе – рынок облигаций. На нем в последнее время наблюдается инверсия кривых доходностей между пятилетними и десятилетними облигациями (негативный сигнал).

Перейдем к рынку сантимента.

Основными драйверами роста была энергетика и материальное сектор. Энергетика у нас обгоняла SNP 500 почти на 6%,  материальные сектор SNP 500 обгонял на 2% и 3%, и инвесторы чуть-чуть уходили в защитные сектора в виде коммуналки.

Хуже рынка у нас наблюдалась торговля в медицине и недвижимости (когда у нас есть высокие темпы инфляции и темпы роста — все хорошо с недвижимостью, если темп роста маленькие, то даже в случае роста инфляции в недвижимость бежать не стоит).

Если мы посмотрим на динамику всего месяца — течение месяца было в драйверах рынок энергетики (плюс почти 12% обгоняя SNP500), плюс 3%  материальный сектор и коммуналка плюс 48%. Хуже всего в этом месяце у нас были, как это ни удивительно, товары потребительского назначения.

Касаемо ключевых рынков:

• ·         в целом показали рост на 3,6%;
• ·         сектор CRBпоказал 16% рост (в силу роста инфляции);
• ·         доллар США укрепился на 2,28%;
• ·         основной удар пришелся на BOND– отметка упала на 4,3% (причина ликвидности);
• ·         также удар пришелся, конечно, на долговые обязательства всех видов.

Что происходит с кумулятивным индексом? Он развернулся после некоторого отскока. Прогнозируется позитивная динамика.

Отношение путов к колам достигло уровня 0,9, где в принципе есть некий перевес после которого рынок может войти в коррекцию (может начать отсюда расти вверх). Предположительно ожидается коррекция, исходя из прошлой недели и позитивным прогнозам волатильности и собранной игры, с приближением к уровню 4350-4450 (при уровне поддержки чуть меньше 200). Волатильность находится на уровне 20, что, при текущих обстоятельствах выступает в роли на самом деле поддержки. Дальнейшее снижение волатильности маловероятно.

Касаемо более среднесрочной картины по SNP 500 – прогнозы вполне оптимистичны. Как и говорилось ранее, сохранился торговый диапазон. Сам уровень поднимется в течение апреля до 4600-4700. Это связано с тем, что инвесторы продолжат все-таки выходить из облигаций после коррекции в ожидании того, что экономика США все-таки продолжит и расти, будет проводится более жесткая монетарная политика, и сокращение баланса ФРС (приведет к давлению на длинной облигации). При подобном сценарии в скором времени можно увидеть еще один всплеск и снижение к уровню недавних минимумов — к 4200 и ниже.

Рынок облигаций также затронула коррекция. Если на этой неделе коррекция на фондовом рынке все-таки пройдет, то инвесторы также попытаются  уйти и защитные активы.

На самом графике TLTпрослеживается прогнозируемое коррекционное движение (до уровня 32-33). Снижение наблюдается с середины прошлого года.

Также интересен Китай. На предыдущей неделе наблюдался мощный отскок. Торг происходит в диапазоне 32-33. Китайские компании стоит  покупать по нижнему индексу 31-27 (это очень большой такой зазор для покупки), а вот вверх колеблется где-то на  уровне 35-36.

Как прогноз – торг уместен, но пока мы находимся в середине подобного диапазона. Основной рост начнется после июня во втором полугодии. Есть несколько причин которые последовали такому развитию событий:

• ·         в Китае ряд товаров, особенно потребительских товаров, жестко регулируемы государством по цене;
• ·         на большинство товаров в Китае сохранилась некая государственная монополия;
• ·         в 2021 году Китай отчитался об огромном положительном балансе (это означало, что они продавали на экспорт гораздо больше, чем покупали на импорт), что подтверждает слабый потребительский спрос внутри страны.

Позицию акций IT сектора хорошо просматривается на графике NVDA. На данный момент прекратился активный рост, наблюдается остановка. Если все-таки будет снижение в IT секторе – можно будет увидеть коррекцию соответственно в рискованных активах. Уровень для покупки подобных бумаг составляет 240-250 долларов.

Касаемо графика, МаккЛилана – реакции на падения индекса рне наблюдается, соответственно не наблюдается и склонности к продажам (в лучшем случае покупка).

Касаемо волатильности на нефть – она остается на достаточно высоком уровне (в области 70-60 пунктов). Цена на нефть продолжит торговаться в диапазоне 113 (верх) и 98 (низ). Середина диапазона будет проходить в области 105.

Как предположение, после небольшого падения волатильности график пробьет отметку в 100. Только в этом случае удастся решить те энергетические проблемы, которые возникли после заседания ОПЕК.

Подытожим все вышесказанное графиком ожидания процентных ставок на основе фьючерсных контрактов. Картинка весьма многообещающая — уже в мае июле и в августе ожидается 3 повышения по 50 базисных пунктов.

На этом недельный обзор акций и макроэкономики завершается. Всем успешной, удачной торговой недели.

Подключайтесь, торгуйте, зарабатывайте вместе с нами.
t.me/smitandco