InvestingAsHobby Еженедельный макро обзор – выпуск №3 от 28.03.2022

Среднесрочные возможные события, их вероятное влияние и риски

USA Ужесточение политики – Дальнейшее повышение ставки ФРС, QT

• Следующее повышение ставки может быть сразу на 0.5%
• Пауэлл обозначил более быстрые сроки QT
• Рост доходностей облигаций -> Снижение акций (частично в цене)
• Укрепление доллара -> Снижение цен на сырьё и активы
• Снижение инфляции как следствие повышения ставки
• Снижение ликвидности как следствие QT
• Рост стоимости привлечения средств – меньше инвестиций – сдуваются пузыри в активах
• Возможна – Глобальная рецессия

Напряжённость Китай – Тайвань

• Геополитические риски
• Риски владения ADR
• Тайвань – влияние на производство полупроводников

Рынок РФ вероятные риски

• Земедлилось кредитование из-за высокой ставки
• Инфляция из-за ослабления рубля к USD и EUR, так как большое количество товаров и средств производства импортируется, а стоимость сырья выравнивается с мировыми рынками.
• Возможно снижение доходов компаний из-за санкций
• Рублёвый рост доходов компаний – экспортёров, на которые не повлияют санкции
• Если доходность ОФЗ будет 20%, то и на рынке акций инвесторы захотят схожую доходность. Компании – не экспортёры – квазиоблигации особенно, у которых не будет видно потенциала роста доходов в рублях.
• Неопределённость дальнейшего развития геополитической ситуации
• Доп риски по РФ: Новые санкции, отказ от выплат дивидендов, выкуп и делистинг с рынка и по низким ценам.
• Рост безработицы
• Снижение ВВП
• Новые санкции, неопределённость

Нефть

• MS видит 115 во втором квартале, 120 в третьем квартале
• Повышение ставки может привести к укреплению доллара, что негативно влияет на цены сырья, но нужно учитывать ситуацию с реальными поставками
• Переговоры со странами поставки из которых ограничены
• Ограничение поставок из РФ будет влиять на рост цен

Металлы

• Австралия запретила экспорт глинозёма в РФ, что может привести к росту цен на Алюминий
• Инфляция и слабый доллар, обычно приводит к росту цен сырья и наоборот

Золото

• Обычно падает при повышении ставки и росте доходности US Treasures
• Может вырасти если будет крах финансовой системы

Разное

• Новые вспллески COVID
• Проблемы с цепочками поставок

Ситуация на Украине

• Рост цен на продовольствие
• Рост цен на сырьё
• Рост цен на удобрения
• Деэскалация в случае позитивных переговоров