06 марта 2022, 17:58

У банков большие проблемы из-за ОФЗ

По данным ЦБ РФ на 01.02.2022 общий объем рынка ОФЗ составляет 15,502 трлн. руб. Из них только на 2,954 трлн.руб. принадлежат нерезидентам.
cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/debt/table_ofz.xlsx

Основными держателями госдолга РФ являются госбанки. На долю Сбербанка приходится 1/6 всего объема ОФЗ (~2,5 трлн.руб) Таким образом, из-за роста доходности по ОФЗ и, соответственно, падения стоимости тела облигаций у госбанков образуется дыра в триллионы рублей. Так что помощь государства рынку на 1 трлн. руб — это капля в море.
Как я понимаю, сейчас что может вывести систему из равновесия — это если начнется отток средств с депозитов, т.к. банкам надо будет брать где-то ликвидность (продавать активы, те же ОФЗ) или просить помощи у государства. От того и подняли до 25% ставки по вкладам.

ОФЗ облигации

Финансовый трутень

Москва

3 704

с 29 апреля 2013

34 Комментария

BadGoodAngry
06 марта 2022, 18:00
Им же разрешили забить на это, в доках указывать цену от какого-то февраля
Дыра есть, но ее нет
+9
- Финансовый трутень
  06 марта 2022, 18:04
  BadGoodAngry, так это для отчетности, но проблема-то остается и из-за падения стоимости ОФЗ капитализация банков упала, что приведет давление на цены на их акции.
  0
  - Виталий
    06 марта 2022, 18:44
    Финансовый трутень, ну да по сути же кризис ликвидности полный, как в 08 был, но ещё жёстче, перекредитоваться негде, по депозитам огромные ставки платить, кредиты физикам встанут.
    То есть банки не покупать все подряд должны сейчас, а ликвидацию активов проводить по идее, причем в пустые стаканы.
    Что думаете
    +2
    - Финансовый трутень
      06 марта 2022, 19:05
      Виталий, да, согласен, 2008 покажется цветочками, похоже, возврат в 90е светит имхо
      +2
      - Andy20
        06 марта 2022, 19:39
        Финансовый трутень,
        
        Вы рассуждаете слишком поверхностно.
        
        Самые устойчивые к процентному риску портфелей ОФЗ госбанки согласно данным ЦБ: ВТБ, Газпромбанк, «Открытие», Промсвязьбанк и Россельхозбанк.
        У них большая доля ОФЗ с переменным купоном и более низкая дюрация.
        
        Например ставка по купону ОФЗ с привязкой к RUONIA с 28/02 21-21,5%. Там просадка тела облигации будет минимальная.
        
        Другая оценка ЦБ 1% изменения доходности ОФЗ это 50-60 млрд руб. убытка для банков. Грубо говоря изменения с 11% до 21% даёт 500-600 млрд убытка в капитале. Это неприятно но не критично.
        
        Другой момент это аукционы РЕПО на 6 трлн. руб. Основной актив, который идёт в РЕПО это ОФЗ, который даёт мгновенную ликвидность.
        
        Почитайте обзоры финансового рынка ЦБ
        0
        Финансовый трутень
        06 марта 2022, 19:52
        Andy20, это все хорошо, но проблема-то с ОФЗ остается, если для банков это будет некритично, то будет критично для бюджета обслуживать долг по таким ставкам.
        И лучше бы Сбербанк проанализировать, т.к. у него самый большой пакет ОФЗ. И у каких банков тогда ОФЗ с большой дюрацией?
        0
        Andy20
        06 марта 2022, 20:58
        Финансовый трутень,
        
        Давайте оценим
        
        Общий объем ОФЗ 15.7 трлн. руб.
        
        ОФЗ-ПК 4.7*20%=0.94
        ОФЗ-ПЛ 11*8%=0.88
        
        Проценты 1.82/11.6%. Реально чистые проценты меньше. В ОФЗ-ПК на инфляцию растет тело облигации, а купон 2.5-3%
        
        Сбербанк да интересно оценить. Доля крупнейшего держателя ОФЗ-ПК 4.7*34.7%=1.63 трлн руб. С большой вероятностью это Сбербанк. Примерно 50% от объема ОФЗ.
        0
      - Виталий
        06 марта 2022, 20:34
        Финансовый трутень, лишь бы работала биржа
        Боковик долгим может быть как 10-14 года, там как раз приток тоже был низкий в нашу страну, но ведь так много факторов ещё неизвестных — торговый баланс, м2 и инфляция, эмбарго, Китай поможет?
        В общем история кажет, что классика +-60/40 плюс страновой дивер плюс золото плюс недвига рулит опять по истории получается like a boss
        0
  - Alex666
    06 марта 2022, 18:48
    Финансовый трутень, можно посмотреть график офз по аналогии с 2014г. Там было короткое падение как раз потому, что был дефицит ликвидности и много нерезов в бумагах. Затем отток сменился притоком вкладчиков, продавать офз не было нужды, затем ЦБ подсуетился. Сейчас по сути это уже всё сделано + трлн этот на покупку в т.ч. офз +нерезы не могут продавать. Мы ранее никогда не были в таких условиях. Поэтому нельзя с уверенностью сказать, что цена уйдёт круто вниз. Особенно по дальним бумагам. Судя по вкладам, банки ждут снижения ставки уже через 3 мес, а через полгода вообще существенно. Высоких ставок на год почти не найти. Если у банков достаточно ликвидности, то продавать им офз с убытком 40-50% и не нужно. А других продавцов по сути и не будет, зато будет ВЭБ подкупать. Так что не всё так однозначно…
    +2
    - Профиль удален
      06 марта 2022, 18:49
      Alex666, а в чем проблема отдать в репо эти офз и получить столько ликвидности, сколько нужно?
      цб учтет по старым ценам.
      +1
    - Финансовый трутень
      06 марта 2022, 19:07
      Alex666, сейчас с валютой серьезные проблемы (чего не было в 2008г), и проблема будет усугубляться из-за новых санкций и заморозки ЗВР плюс расходы на военную операцию, которая непонятно когда закончится
      0
  - Профиль удален
    06 марта 2022, 18:48
    Финансовый трутень, пока они держат эти офз на балансе — нет никаких проблем.
    нет сделки — цена по ним старая.
    и кто будет давить на их акции? вы?
    0
    - Финансовый трутень
      06 марта 2022, 19:09
      Авокадо, на акции давят продавцы. сейчас плечевиков полно, почитай посты, их будут крыть, кто без плечей тоже будут выходить на падающем рынке, каскадные продажи…
      0
      - Штум
        06 марта 2022, 19:20
        Финансовый трутень, это при условии, если биржа откроется)
        0
        Финансовый трутень
        06 марта 2022, 19:31
        Штум, ее больше не откроют? :-)
        0
Skala Skalolaz
06 марта 2022, 18:11
Где то проскакивала новость о РЕПО с учетом стоимости активов, насколько помню, на октябрь 2021г. Выкарабкается наш банковский сектор…
+4
NIK
06 марта 2022, 18:21
Вот… те… на. Поворот.
0
- Земляк
  06 марта 2022, 18:27
  NIK, это ведь хорошо. затаримся по дешевле.
  0
zacateca
06 марта 2022, 18:21
Ну эта дыра, фактически, «бумажная» ровно до тех пор пока по ОФЗ не объявят дефолт. Поэтому те меры, что принимают ЦБ, в целом верные.
+1
- Владимир
  06 марта 2022, 18:31
  zacateca, а дефолта перед внутренними инвесторами не будет
  0
-=КОТ=-
06 марта 2022, 18:26
Вот поэтому сбер и втб уже не будут стоить тех денег…
+3
- TobinFrost
  06 марта 2022, 18:35
  -=КОТ=-, не надо хоронить банки раньше времени, будут они стоить много, но не сразу!
  +1
  - -=КОТ=-
    06 марта 2022, 18:42
    TobinFrost, да я все прекрасно понимаю, психологический прием, надо себя подбадривать и все такое…
    0
atlantfan
06 марта 2022, 18:30
А ведь народ ждёт гэпа вверх по акциям. Ухайдокают акции банков будь здоров.
+3
- Alex666
  06 марта 2022, 18:50
  atlantfan, многие вниз ждут, чтоб закупиться..)
  +1
Tenant
06 марта 2022, 18:32
Ну почему же капля в море? Остановить панические продажи хватит вполне. Банки не захотят продавать ОФЗ, а нерезиденты не смогут. В таком случае котировки можно удержать малым объемом. Однако слишком высокая КС ЦБ может помешать этому, так как спред между дальними и ближними не может долгое время быть таким крутым. Ведь короткие подстроятся под ключевую ставку, а арбитражеры дальние станут продавать (одновременно покупая короткие) чтобы выровнять спред хотя бы до 2-3 пп. Будем наблюдать за действиями ЦБ когда рынки откроют, может что и другое придумают, чтобы удержать котировки.
+4
- Профиль удален
  06 марта 2022, 18:51
  DR. LECTER, они могут их сдать в репо по ценам октября.
  
  +1
R🐼G
06 марта 2022, 18:44
зарепуют в ЦБ по номиналу под льготные 6% и ещё пирамиду на офз нам построят, а мы потом их докапитализировать будем
+3
MPlus
06 марта 2022, 18:46
отмена переоценки «для своих» была в двадцатом году. Не помешало банкам отрасти в два конца. Когда рынок настроен был на рост, новости игнорируются, а умных и проницательных комментаторов никто не любит.
+2
Максим Лебедев
06 марта 2022, 19:15
Этот пост совершенно НЕ ГОДНЫЙ и вот почему: это Смарт Лаб тут не принято считать, тут принято брызгать слюнями и пи ать что они сейчас «все без нас помрут», без лады «клюквы» и без йота фона....
И еще тут принято (с 20 февраля) писать про 850 % годовых дневного заработка причем это не еденичный пост—тут серия была целая, меня это очень развлекало.
и вот СЕГОДНЯ сквозь этот мракобесный кабаевско геббельсовский зор —чудом прорвался пост из РЕАЛЬНОСТИ « Я потеряла все» и пост этот честный, и это еще не открылись торги…
0
Максим Лебедев
06 марта 2022, 19:26
25 годовых—вам самим не смешно, после того как вся экономика —именно вся просто уничтожена… каскад маржиколов банков собственных по ОФЗ. укажет рынку нормальные —рыночные ставки....

все ли так суперудасно и есть ои выход? Да, выход есть —это выкуп активов и майнинг рублей, —тут вообще без обсуждений, но есть обно НО

если это майнинг от ФРС то часть ликвидности растворяется за счет гегемонии доллара, ну то есть размывается акционерный капитал но в масштабах ну условно скажем человечества—типо каждый теряет по немногу(от девала доллара) но в целом терпимо

теперь смотрим майнинг от ЦБ— рубль где ходит? В Венесуеле? Боюсь что даже не там, рубль ходит только внутри—он даже с белоруссией не связан(так можно было екнуть их денежную систему)— и что получается ?
правильно—инфляция, и если удержат на 80% годовых(после определенного времени и раскручивающейся спирали) то им памятник, не удержат ну… следующие цифры это уровни в 300% годовых

какой —нибудь яркий пример? Пожалуйста— вот к примеру, вы НЕ паникуете, ничего не покупаете впрок ну и т д, все равно ж любопытно, будете ходить и раз в 3 недели зырить ценники, почему пойдете вы? А не баба Дуся? Баба Дуся пойдет тоже, но… через полгода —у нее щапас, она итак понимает что «оно там дорожает» но ей в моменте не интересно сколько, у нее запас и она пойдет ливиться через 5—6 месяцев, а у вас кошки—нет не дрма—на душе, вы всем говорите конечно это теле бред что щапасов полно, но сами когда остаетесь один на один с собой смотрите на цены, а они… выше.выше.выше—вы все равно не берете «типа поздно», а кошки скребут, а оно «еще выше» и лишь потом… вам будет понятен масштаб жопы
0
ves2010
06 марта 2022, 22:44
Такое было в 2008… тогда цб разрешил оценивать облигации по стоимости покупки…
+1
Бедняк Скороходов
06 марта 2022, 23:44
А в чем проблема Центральному Банку выкупать ОФЗ с рынка? Выкупит триллион-полтора, все продавцы и разбегутся. ФРС уже много лет так делает, а Банк Японии и того дольше!
Если закон мешает, так депутаты за день примут соответствующий. Опыт есть.
+1