Россия/Украина. Что происходит?

Бастион блог не про геополитику, а про инвестиции. Тем не менее, сейчас геополитика оказывает прямое воздействие на инвестиции, поэтому должен высказать свой прогноз на происходящее. На мой взгляд для понимания ситуации полезно перечитать статью Владимира Путина «Об историческом единстве русских и украинцев», которую он написал в июле 2021 года. Ключевой момент:

«Хотите создать собственное государство? Пожалуйста! Но на каких условиях? Напомню здесь оценку, которую дал один из самых ярких политических деятелей новой России, первый мэр Санкт-Петербурга А. Собчак. Как высокопрофессиональный юрист он считал, что любое решение должно быть легитимно, и потому в 1992 году высказал следующее мнение: республики – учредители Союза, после того как они сами же аннулировали Договор 1922 года, должны вернуться в те границы, в которых они вступили в состав Союза. Все же остальные территориальные приобретения – это предмет для обсуждения, переговоров, потому что аннулировано основание.
Другими словами – уходите с тем, с чем пришли. С такой логикой трудно спорить. Добавлю только, что произвольную перекройку границ большевики, как уже отмечал, начали ещё до создания Союза, и все манипуляции с территориями проводили волюнтаристски, игнорируя мнение людей.»

Многие тогда гадали для чего нужна была это статья. По сути это оказалось заявлением, в которым давалось обоснование будущим планам — «вернуть то, что нам полагается и то, что было незаконно роздано большевиками во времена СССР.»


Основываясь на этой статье и карте Украины времен вхождения в СССР, рискну предположить, что признанием и вхождением ЛНР/ДНР в состав РФ действия на данный момент ограничится. Скорее всего, затем последует деэскалация. Причем признание ЛНР/ДНР будет восприниматься Украиной, Европой и США как меньшее зло по сравнению со страхом большой полномасштабной войны.

Теперь по санкциям. Мишустин признал что кабмин много месяцев готовился к этой операции. Путин и другие представители власти несколько раз повторяли, что санкции их не волнуют. С высокой долей вероятности момент для операции был выбран специально в период, когда запасы газа в Европе на минимумах за много лет, а цены на нефть обновляют максимумы. Сейчас идеальное «окно возможностей», которое практически исключает серьезные санкции на нефтегазовый сектор.

Похоже, что самые серьезные санкции коснутся работы крупнейших госбанков — ВТБ, Сбербанка и Газпромбанка. Но какими именно будут эти санкции и точный список банков пока еще никто не знает. Reuters пишет, что проект санкций запрещает американским банкам обрабатывать транзакции крупных российских банков. Причем некоторые типы операций могут быть исключены.

Новые санкции, скорее всего, ограничат возможность госбанков принимать депозиты и выдавать кредиты в долларах, карточками этих банков нельзя будет расплатиться заграницей. Однако меры не приведут к катастрофическим последствиям для доходов и прибылей банков. Краткосрочно расплатиться со вкладчиками им помогут из бюджета. При этом основную выручку банки получают от кредитов и платежей в рублях внутри страны. Вряд ли речь идет о снижении прибыли более чем на 10-15%.

Причем новости будут позитивными для частных банков-конкурентов, у которых риск оказаться под санкциями минимален, например, Тинькофф и Альфа. Они с удовольствием примут на себя валютные сбережения и обработку платежей граждан заграницей.

Также отмечу, что Россия уже много лет находится под санкциями (как западными, так и собственными), которые держат уровень ВВП, стоимости фондового рынка и доходов населения на несколько десятков процентов ниже, чем он мог бы быть в альтернативной реальности. Пространства для падения с подножия горы не так много. Полагаю, что сейчас инвесторы воспринимают влияние последствий сегодняшних событий на экономику и фондовый рынок слишком эмоционально. Надеюсь, что я не ошибаюсь.

Мои письма инвесторам, в которые иногда (очень редко) проникают темы геополитики в Telegram, во Вконтакте