Chipotle показывает, почему инвесторам не нужно бояться инфляции

Борьба с инфляцией

Один из самых больших вопросов, с которыми в настоящее время сталкиваются инвесторы, заключается в том, как справиться с перспективой инфляции. Анализ того, как рост цен повлияет на потенциал компании, является сложной задачей.

На этот вопрос нет правильного или неправильного ответа. Некоторые компании смогут исключительно хорошо справляться с более высокими ценами. Другие компании будут бороться за повышение цен для потребителей. Некоторые компании смогут абсорбировать затраты в свою норму прибыли, не перекладывая эти затраты на потребителей.

Возможность беспрепятственно перекладывать более высокие затраты на потребителей — очень выгодное положение для бизнеса, но не так много компаний могут это сделать. Способность поглощать растущие затраты в виде прибыли может держать двери открытыми, даже если это не способствует росту.  Ни один из этих сценариев не является лучшей долгосрочной стратегией.

Компании также могут попытаться компенсировать рост цен за счет сокращения затрат или повышения эффективности. За последние пару десятилетий произошло значительное снижение стоимости технологий, что позволило компаниям ориентироваться в росте цен и в других областях. Это еще один пример того, как предприятия могут компенсировать растущее ценовое давление. Они могут инвестировать в новые или более дешевые технологии, чтобы оптимизировать операции и снизить затраты, компенсируя рост цен.

Проще говоря, то, как инфляция повлияет на бизнес, будет отличаться от компании к компании. Не существует установленной формулы, которую инвесторы могли бы использовать, чтобы попытаться проанализировать влияние более высоких цен на отдельные предприятия.

Инфляция не является плохой вещью для всех компаний. Для разных видов бизнеса существуют разные виды инфляции. В сфере услуг ритейлерам и ресторанному бизнесу приходится иметь дело с более высокими заработными платами, расходами на продукты и материалы. Тем не менее, они также извлекают выгоду из роста заработной платы в своей клиентской базе.

Стандарт Chipotle

Chipotle Mexican Grill ( CMG ) — отличный пример этой тенденции в действии. Согласно результатам компании за четвертый квартал и финансовый год, закончившийся 31 декабря 2021 года, компании приходится платить больше за ингредиенты и работников. Тем не менее, похоже, что потребители компании более чем счастливы платить более высокие цены, чтобы покрыть расходы.

Цифры показывают, что компания повысила цены примерно на 6% за последние 12 месяцев и планирует дальнейшее повышение цен. В четвертом квартале общая операционная маржа компании составила 8,1% по сравнению с 7,3%. Общая выручка увеличилась на 22%, а сопоставимые продажи ресторанов увеличились на 15,2%.

Корпорация ожидает сообщить о росте продаж ресторанов за первый квартал года и планирует открыть до 250 новых ресторанов в 2022 году.

Примечательно, что в прошлом году корпорация увеличила минимальную заработную плату с 13 до 15 долларов в час. Это означает, что более высокая заработная плата не обязательно является плохой вещью для компании. Компания не только смогла поднять цены, чтобы более чем компенсировать это увеличение, но и более высокая заработная плата в целом означает, что у людей больше покупательной способности, и им не нужно будет жертвовать такими вещами, как фаст-фуд, чтобы оплачивать свои счета.

Нечего бояться

Chipotle показывает, что компаниям с преданной клиентской базой и надежным брендом на самом деле нечего бояться инфляционного давления. Компании удалось повысить цены, и продажи продолжают расти.

Отчасти это будет связано с ассоциацией потребителей с брендом, а отчасти — с ростом заработной платы в других секторах экономики. Увеличение заработной платы с 13 до 15 долларов в час — это увеличение на 15%, что более чем вдвое превышает увеличение цен на меню на 6%, которое группа ресторанов протолкнула в 2021 году. Аналогичные темпы роста заработной платы в остальной части экономики могут помочь. Многие предприятия справляются с текущим инфляционным давлением, вызывающим столько беспокойства среди инвестиционного сообщества.