Рынок ждет сильных финрезультатов ФосАгро в феврале - Альфа-Банк

ФосАгро вчера представила операционные результаты за 4К21.

Совокупный объем производства удобрений составил 10,3 млн т. (+3% г/г), ознаменовав собой еще один год непрерывного роста производства, что идеально совпало с сильным конечным спросом и ростом цен на удобрения.

Динамика квартальных продаж отражает сезонный фактор. Совокупные объемы продаж снизились на 6% к/к, продемонстрировав значительный рост в 21% в годовом сопоставлении. Поддержку продажам оказал рост производства, а также сильный спрос на мировых рынках, особенно в России и Латинской Америке. В 2021 г. компания отгрузила в общей сложности 10,3 млн т удобрений, что на 3% выше г/г.

Цены на удобрения демонстрировали рост в 4К21, достигнув рекордных максимумов на фоне ограничений на экспорт удобрений из Китая, сокращения производства в США и осеннего спроса в Южном полушарии. Цена на DAP, FOB в портах Балтийского моря достигла $752/т в декабре, в то время как составляла в среднем $353/т в 4К20; цены на карбамид подскочили до $800/т против в среднем $237/т годом ранее. Мы ожидаем, что компания представит сильные финансовые результаты за квартал 10 февраля.

Тем временем мы видим поддержку текущим уровням цен со стороны роста себестоимости производства, экспортных ограничений, сохраняющихся до конца 2К22 и спроса в преддверии весеннего сезона использования удобрений в Северном полушарии. Мы считаем результаты «позитивными» для «ФосАгро» и подтверждаем рекомендацию «выше рынка» по акциям компании.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»