Современная Россия: рост экспорта и инвестиций, падение долга, гнев запада.

Друзья, хочу поделиться некоторыми показателями по российской экономике и их связями с геополитической обстановкой.

1. Россия наращивает экспортные доходы в сравнении с расходами на импорт:


Экспорт минус импорт России с 1994 г. по 2021 г., данные за 2021 — моя оценка (данные есть только до 3 квартала включительно, поэтому я построил предположение, что импорт и экспорт 4кв будут не ниже показателей 3кв).

Что мы видим:

• В 90-е наблюдается небольшая разница между экспортом и импортом, то есть Россия экспортировала немного больше, чем покупала. Для зарубежных партнеров это не хорошо, но не критично, ведь скоро Россию ждет развал и ситуация будет исправлена;
• В 00-е растут цены на нефть и газ, вместе с ними уверенно растет и положительное сальдо торгового баланса, западу становится все очевиднее, что ожидания 90-х о развале России могут так и остаться несбыточными мечтами, поэтому начинаются все более активные попытки дестабилизации ситуации в стране;
• Крым-2014 становится благовидным предлогом для запада развязать более активные агрессивные действия против российской экономики (не было бы Крыма, придумали бы другой повод, шаблонных заготовок у запада хватает), как мы видим, до 2016 года план начал прекрасно работать, урон торговому балансу был нанесен сильнее, чем в кризис 2008 года;
• Затем что-то пошло не так и России вновь удалось вернуться к прежним изъятиям денег из кошельков партнеров, не исключено, что 2021, а затем 2022 станут рекордными, с учетом последних претензий ЕС к России, похоже, значительную роль в этом продолжит играть политика импортозамещения

Всю историю современная Россия из-за превышения экспорта над импортом вытаскивала из кармана зарубежных партнеров сначала десятки, а потом сотни млрд $, это одна из фундаментальных причин, почему дружбы между современной Россией и западом не было, нет и не может быть ровно до тех пор, пока мы продолжаем холодными руками эффективно шариться в их бумажнике

Для нас, как инвесторов, это означает, что санкционная политика и попытки дестабилизировать ситуацию в стране не будут прекращены до тех пор, пока западу не удастся привести к власти людей, способных обеспечить обратную картину — изъятие денег из карманов России. В свою очередь, это останется фактором долгосрочных скидок (дешевизны) на российском фондовом рынке.

2. Немного отвлечемся на соседей.

Если кто-то думает, что я нагнетаю, а противостояние запада и России не имеет под собой экономических причин, достаточно посмотреть на динамику торгового баланса Украины и сопоставить ее с политическими событиями последних 20 лет:


Экспорт минус импорт Украины с 1994 г. по 2021 г., данные за 2021 — моя оценка (данные есть только до 3 квартала включительно, поэтому я построил предположение, что импорт и экспорт 4кв будут не ниже показателей 3кв). График в млн $, я забыл перевести млн в млрд, а исправлять лень.

Украина в конце 90-х позволила себе роскошь, необеспеченную военной силой: торговый баланс с 1999 года вышел в положительную зону и достиг максимального значения в 2004 году. Это безобразие больше нельзя было терпеть, и 22 ноября 2004 года началась оранжевая революция, последствия и истинную цель которой прекрасно показывает график разницы между экспортом и импортом.

В 2013 сальдо торгового баланса Украины начало вновь стремительно лететь в положительную зону, да и еще на фоне значительного улучшения экономических отношений с Россией после 2010 года. Разумеется, эта роскошь вновь не была обеспечена достаточным силовым потенциалом, что привело к Евромайдану 2013-2014 годов. Результатом вы можете насладиться на графике торгового баланса. 

С 2020 года на Украине вновь наблюдается попытка торгового баланса выйти в положительную зону. Скорее всего, это не играет большой роли: во-первых это может быть некритично, если экспортные предприятия страны будут контролироваться иностранными инвесторами, которые смогут выводить прибыль, во-вторых у запада есть отработанные схемы возврата Украины в «верное» русло экономических отношений.

3. Вернемся к России: рекордный рост ЗВР:


Динамика ЗВР России с 2000 по 2021 год.

Тем временем Россия показывает значительные успехи не только в части положительного сальдо торгового баланса, но и вышла на рекордные объемы ЗВР на конец 2021 года — более $622 млрд (на самом деле долларов в ЗВР крайне мало, просто его размер измеряют в долларах). Это выступает фактором долгосрочной стабильности российской экономики и политики и резко снижает эффективность экономических санкций.

4. Внешний долг России падает, но финансирование предприятий сохраняется:


Динамика внешнего долга РФ в млн $, на графике опечатка — забыл млн привести к млрд, но лень переделывать.

Не менее интересно складывается картина во внешних заимствованиях России: 

• В конце 90х внешний государственный (правительственный) долг РФ достиг $154,3 млрд;
• При этом после распада СССР, как мы видим, иностранные партнеры, не смотря на сладкую риторику, не спешили кредитовать экономику новой России;
• В настоящий момент государство минимизировало свою зависимость от иностранных займов, одновременно частный сектор, не смотря ни на какие санкции, продолжает привлекать иностранное долговое финансирование, такая политика лично мне представляет разумной.

5. Иностранные инвестиции в российскую экономику растут:


На этот раз график точно в $ млрд :)

Завершу статью графиком иностранных инвестиций в российскую экономику:

• После 2014 года часть иностранных инвесторов испугались неопределенности в отношениях запада и России;
• Но с 2016 года стало ясно, что Россия успешно справляется с санкционным давлением, а смелые инвесторы могут получить ощутимую премию за риск;
• Мне кажется очень важным, что среди иностранных инвестиций преобладают именно прямые инвестиции, они носят долгосрочный, не спекулятивный характер, в отличии от портфельных инвестиций, которые легко можно использовать в спекулятивных целях.

График отчетливо показывает постепенный рост веры иностранных инвесторов после 2016 года. Вместе с тем, я не думаю, что наши партнеры будут на это смотреть сквозь пальцы и ожидаю, что в скором времени будут предприняты попытки разной степени эффективности, остановить или хотя бы замедлить иностранное финансирование нашей экономики.

Если понравилась статья, буду рад вашему лайку.