Константин Лебедев
Константин Лебедев личный блог
26 декабря 2021, 13:52

Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции

Всем привет, продолжаю погружаться в анализ финансового сектора и на этот раз подгрузил пока данные по объемам торгов и датабук для Московской биржи(MOEX)
Казалось бы по статистике клиентов биржи идет десятикратный приток частных инвесторов
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
И по статистики от ЦБ 
Динамика количества ИИС (млн ед.) и объема активов ИИС (млрд руб.):
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции

Нетто-покупки ценных бумаг физическими лицами на фондовом рынке (млрд руб.) и обороты по сделкам (трлн руб.):
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции

И хотелось разобраться, как это отражается на финансовой деятельности компании.
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Объем торгов в среднем увеличивался на 1,6% в месяц и за 5 лет с 64 до 90 трлн. руб. увеличение на 40%
И стал более выраженный спад объема торгов в январе и мае до 30% видимо физики не хотят торговать в праздники.
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
В объемах торгов львиную долю составляют денежный рынок(РЕПО), валютный рынок и срочный рынок, то что среднестатистическому физику с ИИС не особо интересно. И судя по статистике ЦБ в 3-ем квартале вклад физиков составил около 11,56 + 5 трлн. руб — это 6,5% от общего оборота или 90% оборота фондового рынка

Далее смотрим основные растущие источники комиссионного дохода 
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Виден впечатляющий рост доходов в зависимости от вида торгов от 100% до 134% за 5 лет.
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Но в целом операционные доходы выросли всего на 31% в связи с падением процентных и прочие финансовых доходов видимо физики все больше покупают на свои или сказалось уменьшение ставки ЦБ
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Значительного роста расходов не прослеживается, но ранее наблюдалась сильная волатильность в прочих операционных расходах и чистых резервов под ожидаемые кредитные убытки

Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции

В итоге чистая прибыль выросла всего на 22,5% за 5 лет с 5,51 до 6,74 млрд. руб в квартал и средней темп среднегодового роста в рублях составил 1,39%, что кажется не густо и на 1,56% больше таргета по инфляции (1,39*4-4).

Посмотрим связь прибыли и цены за акцию

Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Видно, что в целом корреляция есть, но не моментальная.

Посмотрим связь дивидендов и цены за акцию
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
Так же связь есть, но более выраженная, виден провал в 2017-ом году потому, что выплата годового дивиденда была разбита на два 10.08 руб. (2.4+7.68)

И очищенные от волатильных статей прочих операционных расходах и прочие финансовых доходов, что позволяет говорить о среднегодовых темпах роста в будущем  
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции
И получили среднее за 4-е года ИИС от среднегодовых темпов роста примерно 8% в год, что больше таргета по рублевой инфляции в 4% на 4%, что позволяет говорить о акции Московской биржи MOEX, как об акции медленного роста.

Технически картина выглядит, что MOEX торгует как правило с премией к индексу на IMOEX и сейчас выглядит слабее рынка на фоне общего геополитического давления на финансовый сектор. 
Акции Московской биржи MOEX, анализ фин. показателей в динамике за ноябрь - история медленного роста выше таргета по инфляции

Кому интересно продолжение анализа с выводами и корреляцией показателей, то донатим yoomoney.ru/to/41001568160963 на коньяк, с ним как то веселее делать анализ.

10 Комментариев
  • Вадим Рахаев
    26 декабря 2021, 14:58
    Отправил 10мл коньяка.

    P.S. Константин, напишите, чтобы засылали кратно акциям MOEX. Анализируйте за акции, а не за коньяк. Коньяк с дивов возьмёте.
      • Вадим Рахаев
        26 декабря 2021, 15:33
        Константин Лебедев, Вы всё правильно делаете, но не стоит путать платёжеспособный спрос с привычкой оплачивать контент. Эта привычка в РФ только зарождается. Да и стоит помнить об уровне расходов населения, включая инвестирующее население по категориям товаров. Спуск питание под 10% совокупного дохода кратно нарастил бы расходы на контент.

        Плюс MOEX — история медленного роста, а не ракета и не полноценная акция стоимости. Аудитории привыкнуть надо и к инструментам роста, и к DCF вместо DDM и к оплате контента.
          • Вадим Рахаев
            26 декабря 2021, 16:14
            Константин Лебедев, ИМХО любая компания, способная форвардно давать 4+4 (4% рост акционерного капитала при дивидендах 4%) интересна с точки зрения таргета ЦБ и консервативных инвестиций. 5+5 — вообще замечательно. MOEX на мой взгляд на горизонте 5 лет превосходит 6+6. Но народ хочет 10+10, а сейчас уже 12+12.

            По рублю — Бог его знает куда он пойдёт. Это непредсказуемо. Можем повторить 2001-2008 легко. А можем 2008-2021.
      • vetatto
        28 декабря 2021, 15:15
        Константин Лебедев, Ну как на коньяк скинулись? Продолжение будет или зажмотили все?
          • vetatto
            28 декабря 2021, 18:22
            Константин Лебедев, если что найдется, то напишем)
  • vetatto
    27 декабря 2021, 19:10
    Чутка на коньячок подкинул.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн