В условиях роста цен и дефицита алмазного сырья Алроса покажет высокий уровень рентабельности - Альфа-Банк

Сергей Иванов, генеральный директор «АЛРОСА», в своем интервью журналистам сообщил, что компания финализировала свой бюджет на добычу 34-35 млн карат в 2022 г. Предварительный прогноз добычи на 2022 г. был на 1 млн карат ниже на уровне 33-34 млн карат. «АЛРОСА» планировала обновить прогноз по добыче на среднесрочный горизонт до конца года. В 2022 г. следует ожидать снижения добычи на Нюрбе и Юбилейной, что будет компенсировано ростом добычи на Эбеляхе (Алмазы Анабара) и увеличением подземной добычи на трубке Удачной.

Эбелях – ключевое месторождение Алмазов Анабара, добыча на котором предполагается на уровне 2 млн карат в будущем году, что подразумевает максимальную загрузку мощностей. В дальнейшем «АЛРОСА» планирует выйти на общий уровень 35-36 млн карат в год.

Готовность «АЛРОСА»  увеличить объемы поставок алмазного сырья на рынок предполагает потенциал роста продаж на 2022 г., которые мы прогнозировали на уровне 34 млн карат. Мы видим, что рынок готов поглотить любые дополнительные объемы, в то время как ключевым поставщикам алмазного сырья необходимо довести запасы до комфортных уровней после активных продаж 2020-2021. Тем временем, замедления на рынке не наблюдается, несмотря на опасения по поводу распространения Омикрон-штамма. Розничные продажи ювелирных изделий в последнюю субботу перед Рождеством в США выросли на 19% г/г. Торговля алмазами в Европе продолжает восстанавливаться. Импорт алмазного сырья в ноябре в Бельгию вырос на 44% г/г.

Новость о потенциальном IPO другого российского производителя, компании «Алмар», на наш взгляд, не является поворотным моментом для отрасли. Проект предполагает добычу 1 млн карат в год, начиная с 2025, что является лишь малой частью общих добываемых в мире объемов на уровне 110-120 млн карат. Тем не менее новость о возможном IPO поддерживает нашу рекомендацию «выше рынка» для акций «АЛРОСА». В условиях роста цен на фоне дефицита алмазного сырья компания должна демонстрировать высокий уровень рентабельности.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»