Кто бы мог подумать, что Apple сможет получить от пандемии примерно столько же, сколько Zoom и больше Netflix?

Ни одна компания не была приспособлена к пандемии лучше, чем Zoom. Когда все перешли на работу и обучение из дома, спрос на услуги видеоконференцсвязи резко вырос.

В прошлом финансовом году выручка Zoom выросла в 4 раза. В первые 10 месяцев пандемии акции выросли почти в 6 раз. Но те славные дни остались в прошлом.

«Представьте, что идет война и Lockheed Martin получает множество военных заказов. Когда война пройдет, очевидно, что компании придется сократить масштабы производства. Ценность бизнеса также упадет. Похожую аналогию можно провести с эпохой пандемии и Zoom. Если горизонт 3 года, то вложение выглядит слишком рискованным.» — заметка Bastion о компании год назад.

В последнем квартале Zoom увеличила выручку на 35%, что все еще выглядит солидным темпом роста. Но этого недостаточно, чтобы оправдать прошлогодний мультипликатор P/S в 90x. Акции с пиков потеряли уже более 60%. P/S снизился до 16x.

Наш аналитик обратил внимание, что если считать с момента начала пандемии, то доходность акций Apple приближается к доходности акций Zoom. Успех Apple весной 2020 года казался невозможным. Фирменные магазины закрывались, продажи телефонов снижались, у оставшегося без работы населения вроде бы не должно было быть денег на дорогую технику.

Однако важным следствием пандемии стали стимулирующие меры правительства США в виде «вертолетных» денег. В условиях ковидных ограничений население тратило экстра кэш на телефоны и прочую электронику, а также товары для дома и ремонта.

Как результат, среди победителей истории с пандемией находятся не только очевидные на первый взгляд Netflix и Zoom, но также такие компании как Apple и Home Depot. Их акции удвоились в стоимости и продолжают выглядеть лучше рынка даже после снятия карантинных ограничений. Однако причина хорошего моментума в Apple одновременно является и слабой стороной. Где окажутся их акции, когда ФРС и правительство начнут сокращение денежных стимулов — хороший вопрос. Впрочем, это можно сказать почти про любую компанию рынка.

Что бы вы скорее добавили в портфель с горизонтом на 3 года: Zoom или Apple?

✉️Письмо грамотным инвесторам от Bastion в Telegram, во Вконтакте