ММК на минималках в индекc MSCI Russia - это возможно?

Всем привет, пропустил ноябрьской прогноз дивидендов за 4-й квартал, так как это хлопотное дело, то для начала стоит ответить на вопрос, а каковы шансы попасть в индекс MSCI Russia в мартовскую ребалансеровку с периодом (18-29 января) расчета минимальных требований MSCI Russia?
С учетом увеличения free-float индекс FIF сейчас 0,25, что позволяет войти в индекс при цене акции в 65 руб., так же есть требование к ликвидности за последние 6 месяцев, где то же все шатко.

Сейчас на 17-е ноября акция торгуется на уровне 62 руб., кажется неплохо, но если посмотреть статистику, даты дивидендных отсечек и даты публикации квартальных фин. отчетов. То получаю следующую картину

За последний год, цена сразу после дивидендного гэпа падала еще ниже 4 раза из 4-х, что дает очень высокую вероятность повторения данного паттерна после 11-го января 2022 года с падение цены акции с 64,5 до 56 руб. в период расчета минимальных требований, при необходимых не ниже 65 руб.

Но впереди еще много времени до 11-го января, может нас ждет предновогоднее ралли? Тогда после снятия геополитических рисков(-7,8%) цена должна подняться до 67 руб. при необходимых к этому времени ценах выше 73,5 руб. за акцию для уверенного вхождение в индекс и дальше фундаментал сделает свое дело.

1. Но скорее всего нас ждут в начале декабря значительные дивидендные гэпы НЛМК и Северстали, что неизбежно потянут за собой акции ММК, так как и ранее наблюдалась корреляция цен.

2. мировые цены г/к проката и FOB Китая сейчас смотрят вниз. И соответствуют ценам на конец марта 2021-го года.

3. Негатива добавит дальнейшее укрепление рубля к 69 руб.

4. Негативно будет влиять утверждение дифференцированной ставки НДПИ, где продолжаются обсуждения прямо сейчас на дополнительном пленарном заседание 17 ноября. Где Госдума ждет от Минфина предложения по стабилизации цен на удобрения и металлы к 6 декабря

5. Не забываем про возможное утверждение дифференциации налога на прибыль, который так же сейчас в процессе обсуждения с профильными министерствами.

А почему так, вышло? Если по словам менеджмента они много работали и шли к возвращению в индекс MSCI Russia не один год.
Давайте вспомним, из презентации от декабря 2020 для инвесторов, что нам обещали и что вышло по факту к декабрю 2021 года?

1. Домашняя премия в среднем 15-20% — отсутствует (слайд удален из актуальной презентации)

2. Компенсация при превышении CAPEX нормативного значения в 0,7 млрд. долл. США — незначительно компенсировали только в 1-ом квартале 2021-года, по факту нет (компенсация удалена из актуальной презентации)

В среде инвесторов непозволительно играть в золотую рыбку и не иметь в себе смелости и сил объясниться, например на ММК online, которая состоится 7 декабря 2021 года.

ММК Ребалансировка MSCI технический анализ акции стат

ММК

self_investing

Константин Лебедев

Екатеринбург

341

2 639

с 18 января 2021

16 Комментариев

Fedorrr
17 ноября 2021, 10:53
Вывод какой, шансов на попадание в индекс мало?
0
- Константин Лебедев
  17 ноября 2021, 10:54
  Fedorrr, Они крайне туманные. И нет видимых драйверов роста, если бы хотя бы публикацию операционных результатов сдвинули бы на 17-е января, то шансы увеличились бы в разы.
  +1
Маркиз Лафайет
17 ноября 2021, 10:59
Нсрать на индекс, без него можно купить дешевле
+1
- Константин Лебедев
  17 ноября 2021, 11:02
  Маркиз Лафайет, Совершенно верно, вот я и ожидаю дешевую цену к 20-у января.
  0
  - Валерий Иванович
    17 ноября 2021, 11:10
    Константин Лебедев, низкую цену
    +3
    - Константин Лебедев
      17 ноября 2021, 11:12
      Валерий Иванович, низко не значит дешево :), а по фин. отчету за 4-й квартал ММК явно будет недооценен. Но этого мало нужно дополнительный драйвер роста, как вхождение в индекс MSCI
      0
Валерий Иванович
17 ноября 2021, 11:19
Я немного не об этом.
Правило русского языка.
Товар дешевый.
Цена низкая.

+1
- Константин Лебедев
  17 ноября 2021, 11:21
  Валерий Иванович, В данном случае цена и есть товар.
  0
Андрей Аперов
17 ноября 2021, 13:35
Коллеги, думаю, что паттерн: дивотсечка и дальнейшее инерционное падение - может быть нарушен в этот раз. Причины: ожидание сезонного роста котировок на сталь. Что касается Китая: я думаю, что никто не понимает, что там происходит и к каким последствиям все это приведет.
0
- Константин Лебедев
  17 ноября 2021, 14:40
  Андрей Аперов, А что это за такой за сезон для рост котировок? А то мне казалось, что повышенный спрос в теплые месяцы, когда стройка оживает. А в зимнии месяцы, увеличивался экспорт по ж/д дороге не на европейский рынок.
  0
Андрей Аперов
17 ноября 2021, 15:34
Информация от металлотрейдера со своим сервисным центром (входит в топ-5 РФ). Средний транзитный срок (за последний календарный год — YTD) по РФ (он же так называемый Lead time) от завода до клиента — 52 календарных дня. Посудите сами: чтобы получить сталь в марте, нужно заказывать ее в январе, а с учетом того, что в последний квартал этот срок растет: есть уже прецеденты заказа в этом месяце на март 22г., то умается, что ажиотаж может начаться еще раньше. Но, честно говоря, дае на это я не стал бы обращать внимание. На ветке НЛМК я писал о сильном разбросе целевых цен от инвестдомов, в т.ч. зарубежных. Так вот jyb (JP, MS, GS) рисуют весьма скромный апсайд по русским металлургам — максиму до 10%, а часть из них даже снижение. И из того, что я видел: конкретно дали мне GS buy-side модель для НЛМК: при расчете таргетной цены использовали среднюю стоимость стали за 3 года. Естественно, при таком подходе ожидать значительного апсайда от них нельзя. Но есть один момент, который может вздернуть котировки металлургов на совсем другие высоты: для этого не нужен рост котировок стали из -за ажиотажа в сезон стройки или еще чего-то — все это краткосрочное фуфло. Нужно, чтобы хотя бы котировки стояли в том диапазоне, в котором они находятся сейчас. Чем дольше они будут стоять в диапазоне, пусть даже с небольшими (до -15%) коррекциями, тем больше вероятность, что произойдет переоценка по этим же моделям, в основе которых лежит 3-ж летняя средняя.
0
- Андрей Аперов
  17 ноября 2021, 15:43
  Андрей Аперов, Другими словами, в один момент мы можем проснуться и увидеть как котировку за неделю две сделают 30-40 % вверх. Аналитики Финама и прочих избушек скажут: ну вот видите — мы же говорили. Беда в том, что аналитик финама строят свои модели по текущим ценам и хорошо, если учитывают ставку безриска к денежным потокам. К слову, сейчас многие начинают придумывать какую-то ахинею про напряженность с Западом и сырье и мол, поэтому индекс поехал вниз. Да поехал он вниз по одной причине: наш бодрый ЦБ, у которого есть только один мандат — таргетирование инфляции. И плевать ему на реальный и финансовый сектор. Вот публика и начала сворачивать лавочку на фондовом рынке. Зачем ему 7-8% от непонятных контор, когда можно получить эти цифры, не заморачиваясь.
  0
- Константин Лебедев
  17 ноября 2021, 15:43
  Андрей Аперов, В модель не заложить повышения налога на прибыль и его параметры, а это долгосрочно будте влиять на див. доходность в ближайшее 5 лет, когда цены на сталь вернуться к средним за несколько лет. Налоговая нагрузка на сталеваров существенно выросла с начала года и еще вырастет. А CAPEX на хаях и не будет уменьшаться, так как всем нужна зеленая сталь, компенсацию сверх капекса всем срезали по настоятельной просьбе Белоусова.
  0
  - Андрей Аперов
    17 ноября 2021, 16:20
    Константин Лебедев, буду говорить за то, что видел: а видел модель GS по НЛМК (не думаю, что там подход другой к ММК или СС). Там заложены пошлины (довольно значительно: — 11% к EBITDA) и даже больше — заложен штраф от ФАС в 2% (интересно, подтвердится ли:). Все это еще ложится на 3-х летний срок котировок стали и поэтому не удивлен, что на текущий момент получается такой копеечный апсайд от западных инвестдомов. Финамы и прочие наши избушки уже давно апсайд выкатили на 30-50%. Не знаю, видимо нашим избам пофиг, на кого модели делать: на ритейлеров или сталеваров — просто берут и экстраполируют на год вперед текущие котировки на сталь. Остается ждать, когда западные дома поставят на пересмотр свои TP где проведут переоценку. А пока наблюдаем, простите, «дрочево» в котировках НЛМК, CC, ну и магнитка, если бы не индекс, то долбилась бы так же.
    0
Константин Лебедев
17 ноября 2021, 20:44
Слабая динамика акций ММК дает основания к пересмотру целевой цены.
www.finam.ru/international/imdaily/slabaya-dinamika-akciiy-mmk-daet-osnovaniya-k-peresmotru-celevoiy-ceny-20211117-183448/

Опередил Финам.
0
Макс Пчелкин
06 января 2022, 07:56
Пока все идет не по этому сценарию, див гепов по нлмк и северстали уже нет, рубль не укрепился до 69, а вырос дороже 75 и ммк дороже 70 утром 6 января.
0