"Заметки бывалого" (Брокеры vs клиенты vs регуляторы...)

Вернусь к продолжению серии о рынке...

Пару лет назад фонд Общественное мнение и ММВБ — провели аналитическое исследование по инвестиционной культуре населения. По результатам — финансово-активное население — 35% (пользуются пластиковыми картами, кредиты и т.д.), интересуются инвестициями — 19%, потенциальные инвесторы — 5%. Кстати большинство считает, что чтобы купить акции того или иного предприятия — нужно идти к эмитенту. т.е. купить акции сбера в сбербанке, акции газпрома в газпроме и т.д. ессно не «по рынку», а дороже раза в 1,5-2... 

Всегда основной задачей брокера было заставить клиента торговать активно. Это я уже писал, повторюсь. Брокер зарабатывает на 2-х вещах — маржиналка и комиссия. Субброкер обычно зарабатывает только на комиссии, маржиналку ему дает брокер (про маржиналку позже отдельно, там есть некоторые «проблемы»)… Соответственно: клиент средней активности, со счетом порядка 5 млн. рублей приносит порядка 30к.- 50к.  руб. комиссии. Инвестор, который сегодня купил, а через  год продал — брокеру убыточен. Все семинары и «обучения» вцелом сводятся к задаче — чтобы у клиента в мозгу постоянно свербила мысль «а чего бы сейчас поколбасить»… Нельзя не заметить, что в последние пару лет заметно активизировались «скальперы» — появились курсы, блоги, роботы… оно и понятно, при «скальпе» пофиг куда идет рынок — лишь бы была волатильность, да низкий комес. «Скальпинг на ФОРТС» сейчас постепенно набирет рейтинг как новая продаваемая клиентам «фишка». Тут в основном 2 проблемы — повышенный риск (плечо) и неувязочки в «сальдировании» (взаимозачете) прибыли\убытков на разных группах активов (товарные фьючерсы или валютные и т.д.) — хотя безусловно регулятор не «стоит на месте» — законы принимаются. Пару лет назад, если кто помнит — спот вааще не сальдировался с фьючами…

Налогообложение — немаловажный фактор «чистоты доходов». В принципе, обычно брокер является налоговым агентом, поэтому клиенту можно не «париться» с подачей декларации. Но! важно помнить, о том, что необходимо закрывать шорт на конец года ибо это увеличит налоговую базу (вы ж бабло получаете на счет — а с него налоооги..) и возможно «попадалово». Как рассчитываются налоги — обычно брокеры используют схему FIFO (яндекс ответит на вопрос что это), в редких случаях — сейчас почти не используется, Но, если переводить бумаги от одного брокера к другому в конце года можно договориться, что налоги будут рассчитаны по LIFO (опять же яндекс). Сейчас общепринятая практика — рассчет «посделочно». Еще про налоги и перевод бумаг между брокерами ОБЯЗАТЕЛЬНО брать у предыдущего брокера бамажку с ценами покупки бумаг!!! Иначе второй брокер будет вынужден поставить — номинал в декларации… (вы себе не представляете какая будет астрономическая сумма налога), а доказывать, что «вы не верблюд» придется налоговой лично.

Маржинальное кредитование. Старый добрый кредит под 10\14% годовых, который выдает Вам брокер из своих (реже) и из клиентских (чаще) денег\бумаг… При том, что РЕПО этот же брокер берет\дает — по рынку (к примеру сегодня 4,5%, своп — 4,9%, последние свопы по 5,3%). Маржиналка нужна клиенту, чтобы он мог оперировать большей суммой и получать повышенный доход. Маржиналка дается 2 основными способами — есть определенный рассчет по формуле и спец-РЕПО. Последнее до 2006 года позволяло давать клиенту (легально) максимально возможное плечо на фонде… в пределах 1\10 и 1\15… хотя бывали редкие случаи и поболее… Потом ФСФР (ФКЦБ) — «прикрыло» лавочку. Сейчас такие плечи дают лишь оффшоры брокеров… Официалам за эти «игры» реально потерять лицензию. Некоторое время назад ФСФР — разослало предписание профучастникам о том, что они не имеют права кредитовать клиентов субброкера (хотя это не закон, а предписание). Часть брокеров слушает ФСФР и не дает субброкерам «маржиналку», часть «кладет» на запрет и «играет с огнем». Причем, если брокер дает маржиналку клиенту субброкера, последний обязан сообщить на биржу у кого из их клиентов какой уровень плеча (ибо головной брокер видит субброкера единым портфелем). неподача такого отчета карается отзывом лицензии. И на сколько мне известно, сейчас это не карается лишь потому, что в ФСФР «серьезный кадровый голод». Т.е. как сказала Б.Златкис на заседании рабочей группы по инсайду — федералы пока лишь издают законы, а реальных действий пока нет. Но это не значит, что в ближайшем будущем за это не возмуться… Новый «босс» требует жестких мер по регулированию.

Противодействие легализации… ФЗ-224 (Инсайд). Каждый брокер (по закону) обязан «стучать» на клиента в КФМ (комитет фин.мониторинга) — особенно если клиент вносит на торговый счет более 600к руб. Также  все спекулятивные сделки (по закону) зачастую носят характер «сомнительных» и отсылаются для анализа в КФМ. Если клиент в течении недели часто вносит деньги и снимает их со счета — ему могу официально закрыть счет у этого брокера — основание «сомнительность операций». Клиент который «заводит» средства по «безналу», а выводит «налом» — автоматически попадает под «не чистого на руку». Хотя по текущей практике если перевел безнал, налом не отдадут. ФЗ по инсайду. Большинство основных банков уже разрабатывает и внедряет онлайновые системы отслеживания «нерыночных сделок» — Сбербанк, Газпромбанк и т.д. Сдела выявляется системой, анализируется риск-подразделением и выносится решение что делать. все участники ФР — обязаны предоставить в широкий доступ (во что я слабо верю) списки инсайдеров. ФСФР предлагает жесткие меры по наказанию инсайдеров, однако рынок не согласен с таким подходом и предложил лишь изымать доход полученный «инсайдерским» путем.

На сегодня — все, если есть вопросы — пишите, когда что-то еще «уляжется» в голове или будут интересные новости «с ленинского проспекта» — напишу…