В двух словах почему акции Сургута могут стоить в 5 раз дороже

Осенью 2019 я покупал Сургут под конец торговой сессии после того как они за день скакнули на 10%. Тогда вышли новости о создании дочки для инвестиций в ценные бумаги. Участники рынка возбудились, все стали покупать на всякий случай. И я тоже на всякий случай купил. История кончилась ничем. И акции сползли с 54 руб до 26 рублей, то есть в два раза (правда тогда помогли конечно глобальный локдаун и отрицательные цены на нефть).

Обыкновенные акции Сургута почти не восстановились в отличие от остальных нефтяных компаний, которые месяц назад обновили свои исторические максимумы в рублях: Газпром, Лукойл, Роснефть, Новатэк, Газпромнефть и т.п.

Акции Сургута — это история, которая когда-нибудь вырастет в разы. Причина, по которой бумага стоит дешево — это то, что акционеры, владеющие Сургут ао (SNGS) имеют низкую доходность: https://smart-lab.ru/q/SNGS/dividend/. Последние годы дивдоходность Сургута 1,5% и нет никаких надежд на то, что в ближайшие годы что-то изменится в лучшую сторону. 

Сургут — это такая компания, которая наверное предпочла бы, чтобы ее акции вообще не торговались на бирже, потому что этот факт привлекает слишком много внимания к «схрону» Сургута, который согласно последней отчетности составляет почти 4 трлн рублей. Компания стоит гораздо дешевле денег на своих счетах, в результате мы имеем коэффициенты EV/EBITDA=-5,2 и P/B=0,37. Не удивительно, что ее коэффициенты самые низкие в отрасли:
 
Ссылка на сравнительную таблицу на смартлабе

Все это знают и прекрасно понимают, но морозить деньги в Сургуте никто не хочет, потому что такая ситуация в прошлом продолжалась десятилетиями. 

Но когда начинается рост на объемах, никто не понимает что происходит, но все начинают покупать на всякий случай, потому что мы знаем, что Сургут в теории должен стоить в районе 120-150 рублей за акцию. А возможно, и еще в разы больше, если раскольцевать запутанную собственность и погасить казначейские акции. Но вероятность этого всего близка к нулю. 

Так что, все кто покупает, надеются на какой-то инсайд, и что волна эта какое-то время продлится, потому что оправдать, например, Сургут по 60 рублей за акцию не составит никакого труда. 

В прошлый раз я купил акции после роста на 10%, в этот раз поздно обратил внимание и купил после роста почти на 20%, чуть ниже 40 рублей. Конечно, я делаю такие сделки с разумным риском, на небольшую долю от портфеля и стоп-лоссом. Почему со стоп-лоссом? Потому что желания морозить кэш в Сургуте на годы у меня нет:) Так что, если акции начнут падать, я просто выйду и буду ждать следующего раза.