Что делать, когда растет инфляция?

В октябре уровень инфляции в годовом выражении приблизился к 8%, что вдвое превысило целевой показатель Центрального Банка. Это максимальный уровень инфляции за последние 5 лет.

В ответ Банк России 22 октября поднял ключевую ставку до 7,5%, чтобы сдержать дальнейший рост инфляции. Эксперты рынка ожидают дальнейший рост ключевой ставки еще на 0,5-1% и рост инфляции выше 8,5% по итогам года.

Между тем по ощущениям инфляция составляет не менее 30%.

Обратимся к статистике:

Вызывает недоумение прогноз Минэкономразвития на 2022 и 2023 годы, который предполагает сохранение инфляции на уровне 4%.

При этом государственная политика предполагает существенный объем эмиссии денежной массы для финансирования многочисленных государственных проектов в 2022-2024 гг.

Так например, на финансирование национальных проектов предусмотрено 25,7 трлн руб.

Ниже график индекса FRG100, который рассчитывается как среднее значение по ставкам розничных вкладов.
Его значение уже достигло 6%.

Источник: https://frankrg.com/frg100index

Рост ставки по депозитам (по сути, безрисковой ставки) означает, что:
инвестиции в акции становятся менее привлекательными.

Это сопровождается тем, что:
покупка акций на входе становится все дороже.
(т.е., цены акций на пике и продолжают расти, а прибыль и дивиденды, наоборот, не растут).

Посмотрите на график P/E американского фондового рынка (формула = капитализацию рынка / общая прибыль всех компаний).

Источник: https://www.tradingview.com/chart/8bLWmTKq/?symbol=QUANDL%3AMULTPL%2FSHILLER_PE_RATIO_MONTH&aff_id=27777&offer_id=10

Текущее значение P/E рынка = 37,1. Показатели находятся на пике. И обычно после этого начинается обвал.

В прошлом лишь дважды акции стоили дороже: в 1929-м перед Великой депрессией и в конце 1990-х на пике пузыря интернет-компаний.

Если рост ставки рефинансирования = ставки по депозитам продолжится, то в определенный момент, инвестиционная привлекательность акций снизится на столько, что деньги будет выгодно перекладывать в другие активы.

Что делать и чего ждать?

Инвесторам в этих обстоятельствах важно понимать, что акции и облигации плохо работают в такие периоды. Драгоценные металлы и сырьевые товары (особенно нефть) могут быть лучшей альтернативой.

Кстати, сказать, нефть уже взлетела, как и черные металлы, алюминий. А вот золото и палладий еще нет. Может быть, это хорошая возможность?

Акции основных потребительских товаров с привлекательной дивидендной доходностью в сочетании с акциями роста могут защитить ваш портфель в текущей ситуации.

Сильнее всего могут пострадать инструменты с фиксированной доходностью, а также ценные бумагам с наиболее высокой оценкой.

Инвесторы начнут фильтровать активы не по доходности, а по рискам. Капиталы будут перетекать в защитные активы.