PRObondsмонитор. ОФЗ. "Жить будем плохо, но недолго"
График индекса чистых цен гособлигаций RGBI, источник https://www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/
Падение котировок отечественных рублевых облигаций произошло повсеместно. Корпоративный первый эшелон за последние 2,5 недели снизился на наименьшие 0,25% по котировкам, ВДО упали в среднем на 0,75%, субфедеральные бумаги на процент. Особенно заметно бумаги падали в преддверии и после повышения ключевой ставки до 7,5% в прошедшую пятницу.
Особенно же пострадали ОФЗ. За 2,5 недели падение в среднем на 2% по цене. Доходность 3-летних бумаг – 8%.
Интересен изгиб кривой доходности. Наиболее отдаленные по срокам погашения облигации дают чуть меньшую доходность в сравнении с бумагами 3-5 лет до погашения. Это интерпретация инфляционных ожиданий. Участники рынка предполагают, что цикл повышения ключевой ставки как инструмента в борьбе с инфляцией завершится в ближайшие месяцы. В таком случае держать длинные бумаги выгоднее, поскольку от стабилизации или понижения ставки они выиграют больше.
Думаю, рынок ОФЗ выберет другую траекторию. Пока он в ускоряющемся темпе идет к биржевой панике. Если я прав, то последними и наибольшими страдальцами будут именно длинные бумаги. Если аудитория, накрученная уже состоявшимся падением котировок и страхами нового, будет продавать всё подряд, именно они должны потерять в цене больше остальных. Просто потому, что обладают наибольшей же волатильностью.
Т.е. ОФЗ, находясь в перманентном падении, до его дна, похоже, так и не дотянулись. И оставшееся движение к нему может стать весьма болезненным для держателей этих бумаг. Однако сценария 2014 года, когда рынок госдолга рухнул на 30% и более, я не вижу. Наверно, пары-тройки недель для завершения нисходящего тренда в ОФЗ будет достаточно. Основной риск кроется в длинных бумагах. И быстрого восстановления после предполагаемой паники мы, полагаю, не увидим.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
на фига физику — инвестору, тем более спекулянту — вообще покупать какие-либо бонды?!
Бонды — это инструменты банков и хэджфондов — и физику они в х… не впились
Иди в телеграм каналах народ загоняй в своим тему с облигациями
максимум до года.
вы просто пытаетесь на них заработать.
а цель не потерять 7.5% годовых в инфляции.
и оставить ликвидность.
это модифицированная доля в деньгах, но не в деньгах.
почти в деньгах должна быть.
чтобы в течении дня можно было их продать.
и купить акции.
(точнее наоборот купить акции в моменте, а в течении дня продать часть облигаций чтобы не было плеча к концу дня)
держать 100% в акциях это больно.
а в акциях рф это очень больно тем более.
а просто лежащий кеш при ставке 7.5% теряет эти самые 7.5%
вот цель облигаций не потерять ставку рефинансирования и при этом быть ликвидным.
Если говорить про гособлигации, имеют обыкновение внезапно «испаряться» как это было в 90е. В кризисных ситуациях их могут заморозить как пенсионные накопления
(ликвидности)
когда у вас рушатся гособлигации всегда рушится и рублевая позиция.
это почти рубли но с небольшим доходом ДО ставки рефинансирования.
нечто настолько-же надежное как рубль (ха) но с %.
+ есть облигации рф евробонды в usd.
или просто облигации иностранные.
там другая история.
п.с. слово надежность я не употребил не разу.
потому что не считаю облигации надежными.
я считаю их формой ликвидности с надежностью близкой к надежности рубля в коротких облигациях.
с ним еще фишка раньше была налоговая купоны офз налогом не облагались .
да и сейчас.
купонами можно выводить с инвестиционного счета деньги.
фактически дырка позвляющяя вывести любую сумму из инвестиционного счета любого типа (и а и б ) любую сумму без налогов и без закрытия.
и вообще это инструмент ).
Накопленный купонный доход.
Ничего личного, просто я за точность формулировок. Особенно в финансах.
втб-ликвидность не имеет такого риска как облигация и почти догоняет ставку рефинансирования.
еще не прошла ни одного кризиса.
и сколько ценности останется в ней в кризис не ясно.
ясно сколько останется в офз с погашением 180 или меньше дней.
ясно что они погасятся.
а что будет с втб-ликвидности в кризис не ясно.
нет статистики а есть рассказ.
я не хочу тестировать этот рассказ в ближайший кризис своими деньгами.
Осталось выяснить, что делать, если ОФЗ куплены на 5%, а они просели на 8…
или оставить и подождать.
или купить.
например хорошая стратегия сидеть в коротких.
а в кризис в самый пик) продавать короткие с убытком и покупать длинные.
причем в отличие от акций можно самый пик не угадать.
и все равно выйти в плюс в течении нескольких месяцев.
потому что цена денег не может быть долго >20% годовых.
умрет вся экономика цб тупо никто не даст держать такую цену денег долго.
а значит это сигнал.
а значит цена денег вернется к ниже 10% а облиги дальние снова всплывут.
примерно так )
Купил вместо короткого депозита. Депозит с возможностью пополнения и снятия с 3,6% годовых обыграл облигацию всухую.
8,5..12% на двухзначной доходности забывают кто тут плохой Малоизвестный факт -деньги у нас выпускаются под рост ВВП, не под курс, не под инфляцию. ЦБ это знает и стрижёт баранов каждый раз.
Нет, если кто думает, что держателей триллионов в коротких облигациях первыми выпустят на рынок со свеже напечатанными рублями…
Если это будет так, скоро увидим, тогда это никакой не кризис и не обвал, а очередная игра против крупных сбережений в стране
и то что для частных держателей такой механизм ликвидности закрыт, говорит только о намерениях регуляторов. Вы мне ипотеку, а я вам хорошие офз, и выбросят вас как мошенника.
Интересное только сейчас начинается, когда весь ценовой навес снят. Рынок активировался, и народ интересуется, а где наш интерес. И дальше падать возможность только за счёт долгосрочников.
И здесь я не верю, что те, кто вкладывал млрд под 6,5% на десять лет, пойдут перекладываться в стаканы неизвестно во что и куда.
Покажите массам цели, дайте точку опоры, тогда толпа всех своих регуляторов снесет. А сейчас, что? Тфу! «подогревают ожидания» и только — на этом набеги на банки не организуешь.
И хуже всего сценарий, если деньги из долгосрочников пригонят на фондовый рынок. А с этих баб станется! Здесь каждую просадку известно на кого списать. Надеюсь, люди не перепутают где у них кошелёк, а где сбережения.
Вы так пишите, как будто ценами на ОФЗ управляют физики. Там такие объёмы… Те, кто ими оперирует, продавать всё подряд не будет и ни чем они не накручены. ОФЗ строго идут за КС, официально объявленной или ожидаемой.
И в 2014 рынок рухнул потому что ставку сделали 17 после 9.5%, ничего похожего сейчас не намечается.
скажем 1y валится по почти 20 б.п. уже 5ю сессию, при том, что 7,25% в нач. предыдущей недели (до релиза росстата) уже было «в цене».
спреды у корпов ща кладезь «неэффективностей» (упевай зашибать бабло), но это «стрессовый рынок».
И риск очевидный — для отдельных институционалов если (примерно) одновременно у топов нарушатся лимиты/инвестдекларации — дальше думать никто не будет ( в т.ч. и потому, что люди защищают даже несознательно свой персональный доход).
так что я б не стал недооценивать