⭐️ Американские эмитенты: компания Steel Dynamics

Общеизвестно, что в условиях инфляции в первую очередь растут котировки сырьевых компаний. Поэтому последние три недели (https://smart-lab.ru/blog/728141.php) я внимательно изучал сектор commodities и нашёл несколько весьма интересных эмитентов, о которых начинаю рассказывать сегодня.

Компания Steel Dynamics (STLD) является одним из крупнейших производителей стали в США. Основана в 1993 году.



📊 Компания отчиталась за 3 кв. 2021 г. на прошлой неделе и опубликованные финансовые результаты превзошли ожидания аналитиков: рентабельность продаж выросла до 20 %, прирост выручки к АППГ составил 118%, а коэффициент текущей ликвидности составил 2,9х. (с отчётностью компании можно ознакомиться здесь).

Динамика уровня конкурентоспособности эмитента представлена на нижеследующем графике.


👍Текущий конкурентный статус Steel Dynamics является очень высоким (K = 1,889). С одной стороны, столь высокие темпы роста продаж (K_I) связаны с эффектом низкой базы 2020 г. В то же время, отметим высокую финансовую устойчивость (K_F), а также повышающийся уровень операционной эффективности (K_R) компании.

🚀 Рост ключевых финансовых индикаторов Steel Dynamics нашел отражение в повышении котировок акций эмитента, которые уверенно опережают динамику индекса S&P 500.

Капитализация Steel Dynamics на данный момент составляет 12,9 млрд. USD. Акции эмитента доступны к покупке на Санкт-Петербургской бирже. Мультипликатор P/E по текущим котировкам равен 9х. Дивидендная доходность составляет 1,6%.

Вероятно, у российских инвесторов возникнет вопрос: зачем покупать заморские металлургические компании, когда у нас хватает своих сталеваров?

С одной стороны – соглашусь. И в то же время, отличием Steel Dynamics (и её конкурентным преимуществом) является то, что она работает исключительно с технологией электродуговых печей, что минимизирует отрицательное воздействие на окружающую среду (и защищает её от грабительских поборов на декорбанизацию), а также делает котировки акций независимыми от цен на коксующийся уголь.

Кроме того, компания свободна от заградительных американских тарифов на сталь (который действуют в отношении российских металлургов), санкционного давления «западных партнёров», а также скачков курса рубля. Поэтому считаю, что потенциал роста котировок Steel Dynamics выше, чем у российских металлургов.

❗ Руководство эмитента, к сожалению, не даёт прогнозов по выручке и прибыли. Однако, он и не нужен. Основным драйвером котировок компании являются цены на сталь.

Если мы предполагаем, что наступила эпоха высокой инфляции, то ожидать снижения цен на commodities, нет никаких оснований. Кроме того, Steel Dynamics активно инвестирует в новые производственные мощности, наращивает объёмы производства в натуральном выражении, в силу чего выручка и прибыль будут расти даже при текущих ценах на сталь.

___________

Резюме. Steel Dynamics является бенефициаром высокой инфляции. Добавляю её в свой портфель.

P. S. В моём сообществе ВКонтакте  представлено множество других инвестиционных идей.

Буду рад Вашим вопросам и комментариям

Продолжение следует...