Как похоронить инвестиции с Интерлизинг?

Анонс: «Почему у банкротов высокие рейтинги?» Моё исследование и факты от аналитиков Expert РА. 
Пятница 11:00 МСК на smart-lab.ru

Типичная лизинговая контора с многомиллиардными долгами. Можно сколько угодно говорить о том, что лизинговый бизнес на этом и строится, и что это допустимая практика, но каждый инвестор должен понимать свои риски, прежде чем доверять свои деньги подобным структурам навроде ООО «Интерлизинг».

Финансовый анализ ООО «Интерлизинг»

Анализ финансового состояния ООО «Интерлизинг» проводится с целью оценки:

1. финансовой устойчивости;
2. риска ведения бизнеса;
3. инвестиционного риска

с использованием бухгалтерской отчётности по российским стандартам (РСБУ)

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса и актуальны в течение следующего финансового года.

Отчётный период — 2020 г.

Расчёт финансовых показателей ООО «Интерлизинг» проводился с помощью специализированного программного обеспечения «ЛИСП» — Личный Инвестиционный Советник Профессиональный, по авторской скоринговой модели финансового анализа.

Ликвидность баланса

Б — ликвидность баланса полностью отсутствует. Наиболее ликвидных активов на 67 млн рублей и они не могут покрыть наиболее срочные обязательства. Дефицит составляет 2,4 млрд рублей. Бизнес построен на дебиторской задолженности, которой недостаточно для того, чтобы исполнить в полной мере краткосрочные обязательства. Бизнес выживает за счёт оборачиваемости капитала, что типично для лизинговых контор.

Имущественное положение

⭐ — заёмный капитал за отчётный период вырос на 32% и составил 19,7 млрд рублей. Рост собственного капитала, не отстаёт по темпам от заёмного, и составил 31%. Однако доля собственного капитала, в общей сумме, сильно уступает заёмному.

Доля текущих и долгосрочных обязательств растёт. Темпы роста обязательств составляют 34% и 28% соответственно, что соизмеримо с темпами роста выручки (см. финансовые результаты)

Собственный оборотный капитал состоит, в большей части, из заёмных средств. Доля собственных средств в обороте низкая.

Показатели ликвидности

Б — платёжеспособность низкая. Если инвесторы начнут изымать свои инвестиции из предприятия, то оно способно будет вернуть, только 50% средств. В динамике платёжеспособность стабильная, это может свидетельствовать о том, что бизнес, в принципе, стабильный, но в первую очередь он всё же рискованный.

Текущей ликвидности недостаточно. Предприятие рассчитывается с долгами только за счёт будущих денежных поступлений. Насколько качественным будет денежный поток в будущем, сказать трудно, возможно это будет дебиторская задолженность, а возможно и очередной заём.

Показатели финансовой устойчивости

Б — с точки зрения финансового анализа, предприятие абсолютно неустойчиво, так как полностью зависит от заёмных средств, оборачиваемости капитала и финансовых взаимоотношений с партнёрами. Закредитованность составляет 1 к 5. Все показатели ниже минимально-допустимых значений, но все они стабильны. Это объясняется тем, что, скорее всего, отношения по взаиморасчётам с партнёрами налажены. Тем не менее, чем больше партнёров в цепочке взаиморасчётов, тем больше риск просрочки платежей.

Финансовое состояние

⭐ — Финансовое состояние предприятия рискованное. Структура капитала неудовлетворительна. Платёжеспособность на нижней грани допустимых значений. Невысокая рентабельность. Существует угроза потери инвестиций.

Общий уровень финансового состояния оценивается как нестабильный. Общий показатель — 17 баллов.

Финансовая устойчивость

⭐ — Предприятие финансово-неустойчивое. Полностью зависит от заёмного капитала. Возможны задержки по расчётам с кредиторами. Не исключена возможность банкротства и объявления дефолта.

Общий уровень финансовой устойчивости оценивается как падающий. Общий показатель — 11 баллов.

Финансовые результаты

Выручка за отчётный период выросла на 35%, однако наращивание долгов не даёт расти чистой прибыли, в итоге, сокращение прибыли на 28%.

Рентабельность сократилась на 3 пункта и составила 3%.

Облигации ООО «Интерлизинг»

На фондовом рынке ООО «Интерлизинг» представлено следующими облигациями: код ISIN/купонная доходность

• RU000A102B30 — 8%
• RU000A103RY2 — 9,9%

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска — максимальный. Доля облигаций ООО «Интерлизинг» от общей доли активов может достигать 0,70%

Экспертное заключение

📌 ООО «Интерлизинг» рискованное предприятие со относительно стабильными финансовыми показателями. Подобное ведение дел типично для лизинговых контор, но это не оправдывает тех рисков, которые ложатся на плечи инвестора. Тем более, что есть лизинговые конторы, которые намного устойчивее в финансовом плане, чем рассматриваемое предприятие.

Расчётный рейтинг ЛИСП: ruD

Мониторинг финансового состояния: ежеквартально

Вероятность дефолта (среди предприятий с таким же рейтингом): больше 75%

Финансовая аналитика ООО «Интерлизинг»

Будьте рассудительны и неподкупны при выборе ВДО и пусть ваши инвестиции не знают дефолтов. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

В ближайших разборах

1. ПАО «Трансфин-М»
2. ООО «Литана»
3. АО «Труд»

Вы можете оставить заявку на анализ интересующей вас конторы в комментарии под статьёй.

Обязательныеусловия: 1 коммент -> 1 контора; полное название и ИНН предприятия.

Важные ссылки

❗ Политика предоставления информации
📚 Рекомендуемая литература
📝 Справочник терминов и понятий