Стоит ли покупать акции Toro?

Добрый день, дорогие Инвесторы.

Сегодня мы проанализируем еще одну вековую компанию, которая очень понравится любителям садоводства.

1. Введение 

The Toro Company была основана в 1914 году…

…и является лидером по производству оборудования для ухода за газоном, чистки снега, озеленения, по сдачи в аренду и продажи оборудования для определенных строительных работ в сфере орошения и освещения:

Продукция компании распространена по 125 странам с помощью дистрибьюторов, посредников и местных торговых сетей. Оборудование используется для ухода за полями для гольфа, спортивных полей, парков, газонов частных и юридических лиц, а также на сельскохозяйственных объектах:

Toro делит свои продажи на два сегмента: professional и residential. Большая часть продаж осуществляется в США, однако, только, 12% продаж относятся к сфере орошения:

Toro имеет joint venture с TCF Inventory Finance, которая является дочерней компанией TCF National Bank, под названием Red Iron Acceptance. Данная компания была создана с целью упростить финансирование, некоторым дистрибьюторам и посредникам продукции Toro в США и Канаде, однако у компании есть и договорённости с другими финансовыми учреждениями, которые работают с клиентами по всему миру.

Данная отрасль является довольно цикличной и сильно зависит от общей экономической ситуации. Допустим, заказы в 2019 году составляли $112,5 M, а в 2020 году они уже были равны $370,9 M. А также, данная отрасль имеет довольно сильную конкуренцию…

…однако компания считает, что имеет конкурентные преимущества, так как она производит широкий ассортимент товаров, вводит новшества, а также имеет хорошую службу поддержки. Помимо этого, компания присутствует на рынке более ста лет и имеет сильное признание на рынках, в которые оперирует.

2. МАЖОРИТАРНЫЕ АКЦИОНЕРЫ

Большую часть акций держат институциональные инвесторы, примерно, 89% всего капитала:

3. КОТИРОВКА И ДИВИДЕНДЫ

Хотя рецессии, которые отмечены серыми полосами, влияли на результаты компании, акции продолжают свою восходящую траекторию:

Выплаты дивидендов осуществляются регулярно:

4. РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ И КОЛИЧЕСТВО АКЦИЙ

Помимо выплаченных дивидендов компания выкупает акции и выплачивает долг:

• Deployed $100.0 million to pay down debt and returned $261.8 million to shareholders through regular dividends of $84.7 million and share repurchases of $177.1 million. As of July 30, 2021, the company had ample liquidity of $1.1 billion.

Рыночная капитализация составляет чуть более $10 B:

5. ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Среднегодовой темп роста продаж составляет 5%…

…в то время как чистая прибыль находится на максимальных значениях:

Долговая нагрузка невелика, мультипликатор равен 0,36х, так как cash погашает, примерно, 70% финансового долга:

Большая доля денежного потока от операционной деятельности уходит в инвестиционную деятельность (capex и приобретение других компаний):

6. РАЗВИТИЕ

В средней и долгосрочной перспективе управление ожидает, что продажи продолжат расти за счет:

• Telecom (оптическое волокно и 5G)
• Utilities (газ и электричество)
• Infrastructure (водоснабжение и канализации)
• Rental

В последние месяца спрос начал увеличиваться, приведя к тому, что управление увеличило прогнозы на 2021 год:

Аналитики оптимистичны до 2022 года:

На данный момент акционеры могут рассчитывать на выплату дивидендов и на выкуп акций, yield последних 10 лет составляет 1,45%, в то время как сейчас он равен 2,72%. Данный показатель не велик, так как у компании большие затраты, связанные с инвестиционной деятельностью, однако он увеличивается:

Зная, что мы говорим про цикличную компанию, акции стоит покупать, когда продажи идут не очень хорошо, а сейчас, явно, не такой момент. Медиана PER равна 18х, в то время как сейчас данный мультипликатор равен 25х:

В данной акции dividend yield является хорошим показателем, по которому можно понять, когда стоит покупать. А покупать стоит, когда yield доходит до 1,4% (зеленная линия):

7. ИТОГ

Как утверждает сама компания, она является «1º brand of farm tractors in the United States». Не смотря на то, что её можно отнести к цикличным компаниям, её результаты очень хороши. Она показывает высокую рентабельность на акционерный капитал, вознаграждает акционеров и имеет вековую историю, её продукцию уже использовали разные поколения. Учитывая цикличность, возможность для покупки появляется, когда экономика в упадке, то есть, когда результаты компании ухудшаются. Тем самым я продолжу следить за данной компанией:

• Покупаю по $71
• Продаю по $100, если планирую приобрести более дешевую, но не менее привлекательную акцию.

Автором данного анализа является Элдер Перейра. Перевёл и обновил Артур Бикбулатов.

Disclaimer

Данная публикация предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не должна быть интерпретирована как рекомендация по покупке или продаже акций.
 
Если вы интерпретируете данную публикацию как рекомендацию, примите во внимание, что она носит общий характер и может быть не предназначена для вашего профиля риска, который является уникальным. Ваше финансовое состояние не было учтено Автором данного анализа, Автор не знаком с профилем риска и не знаком с целями каждого Подписчика investorywallstreet.Если вам необходимы индивидуальные инвестиционные рекомендации вы должны обратитесь к аккредитованным и разрешённым специалистам CMVM (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários) или Банка России. 

Investorywallstreet и его команда не несут никакой ответственности за возможные потери или доходы вытекающие от использование информации, которая содержится в данной публикации. 

Данная публикация являться интеллектуальной собственностью BBTOP20 – Produção de Conteúdos, Lda и предназначена для подписчиков сайта investorywallstreet. Информация и мнения, входящие в данную публикацию, конфиденциальны. Копирование, распространение, перепечатка или иное использование материала, целиком или частично, не допускается без письменного разрешения.Ознакомьтесь с полным Disclaimer сайта investorywallstreet.