Как самому предсказать дефолт без знаний за 5 минут-2.0
Работает для ВДО и АКЦИЙ!
Имея знания и опыт, можно рассчитать инвестиционный риск, и понять финансовое состояние предприятия. Также можно попытаться понять когда конторе придёт дефолт. Расчёты займут много времени и усилий, даже при поверхностном анализе. Поэтому, для оценки финансового состояния предприятия и в знак благодарности подписчикам, я написал бесплатную программу ЛИСП-ИР. Кто ещё не знаком с «предсказателем» дефолтов, прочитайте эту статью.
Оценка инвестиционного риска с помощью «ЛИСП-ИР»
Здравствуйте, юные инвесторы, начинающие и продвинутые. Для своих подписчиков, которые уже успели оценить преимущества «предсказателя» дефолтов ЛИСП-ИР, спешу сообщить, что я усовершенствовал программу и она теперь более придирчиво и более правильно относится к предприятиям, у которых много долгов.
В первой версии программы, коэффициент закредитованности, Кф5, рассчитывался по более лояльным требованиям, чем это должно быть на практике, а результат усреднялся. Всё это давало возможность предприятиям с высокой закредитованностью набирать больше баллов и иметь несколько лучшие результаты финансовой устойчивости.
ЛИСП-ИР-2.0
ЛИСП-ИР-2.0 не имеет этого недостатка. Теперь, чрезмерная закредитованность предприятия увеличивает инвестиционный риск и это отражается на его оценке.
Давайте на примерах посмотрим качество оценки финансового состояния предприятий и инвестиционного риска.
Пример 1
Оценка финансового состояния ООО «Дядя Дёнер»
Как видите, на состоянии Дяди Дёнера, это не отразилось. Банкрот он и в Африке банкрот.
Пример 2
Хорошие и надёжные компании, тоже от этого новшества не пострадали.
Оценка финансового состояния ПАО «Ашинский Металлургический Завод»
Если был завод в «твёрдых» середняках, то он там и остаётся поныне.
Пример 3
Для контор, которые хотят нажиться за счёт инвесторов, рейтинг понизился. В эту когорту относятся, например, те предприятия, которые берут в долг, чтобы закрыть предыдущий долг. Также сюда можно отнести конторы от финансов, лизинга, строительства и другие конторы с высокой степенью закредитованности.
Оценка финансового состояния АО КН ФПК «Гарант-Инвест»
Примером может послужить финансовая контора «Гарант-Инвест». Закредитованность конторы в 2020 году составляет 142!!! рубля долга на 1 собственный рубль. Аксиома финансового анализа гласит: «Чем выше закредитованность, тем выше инвестиционный риск». Поэтому «Гарант-Инвест» более рискованная контора, чем другие конторы с меньшей закредитованностью. За что «Гарант-Инвест» и получает по Кф5 только 1 балл.
Как изменился расчёт коэффициента капитализации (закредитованности) — Кф5, и как он рассчитывается, описано в статье 8 полезных формул для предсказания дефолта
Используйте ЛИСП-ИР-2.0 при анализе ВДО и АКЦИЙ!
Подписывайтесь на блог «Финансовый анализ предприятий ВДО», это сразу под меню и поиском, вверху. Для новых подписчиков, ссылка для скачивания будет на странице после подтверждения электронного адреса.
Желаю вам бездефолтных инвестиций и пользуйтесь ЛИСП-ИР-2,0 для предсказания дефолтов. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
P.S.
Хочу сказать огромное спасибо своему подписчику shnekutis, который благодаря своей наблюдательности, подал идею этой доработки. Согласитесь, программа стала лучше и точнее в своих «предсказаниях»👍 🤝
Важные ссылки
❗ Политика предоставления информации
📚 Рекомендуемая литература
📝 Справочник терминов и понятий
отсюда 1 вопрос: верхняя граница в 15 баллов взята из случившегося дефолта эмитента с такой же суммой коэффициентов? И им стал Дядя Дёнер?
2 вопрос: а нижняя граница в 8 баллов по какому дефолтнувшемуся эмитенту определена?
Далее не совсем понятен расчет коэффициента ф5. Если мы говорим, что чем больше сумма коэффициентов при расчете финансового состояния, тем больше риск дефолта. А значит чем больше значение каждого коэффициента в этой сумме, тем больше сумма и следовательно больше риск дефолта:
В старой версии ЛИСП расчет был (как я понял) таким:
«Оптимальное значение — 0 — 1,5 рубля на рубль собственного капитала. Если параметр меньше 0 и больше 2, присваивается 1 балл. Значение 2 — 1,8 — 2 балла, 1,8 — 1,6 — 3 балла, 1,6 — 1,4 — 4 балла и 1,4 — 0 — 5 баллов.»
Получается если Гарант-Инвест получает значение в 142 рубля на рубль собственного капитала, то баллов по Кф5 он должен получить +100500. Почему? потому что размещение рисковое, эмитент привлек деньги чтобы расплатиться с другими кредиторами, а значит есть риск что пирамида рухнет => дефолт. Таким образом чтобы описать численно такой риск, мы должны значение Кф5 выстроить таким образом, чтобы сумма коэффициентов при расчете фин состояния как минимум попала в диапазон от 8 до 15.
Но у вас в новой версии почему-то при такой закредитованности присваивается 1 балл, как у Дёнера, у которого вообще это значение отрицательное (кстати как интерпретировать отрицательное значение для такого показателя как сумма заимствованных рублей на собственный рубль).
Другими словами.
при оценке финансового состояния, верно ли что чем больше значение, тем рискованнее размещение исходя из формулы:
?
Если это так, то второй вопрос: по старому ЛИСП какое значение Кф5 было у Гарант-Инвест?
ответ 1. Объявить дефолт могут и стобалльники. Дядя Дёнер взят, как пограничное состояние(статистические данные), так как есть дефолты с меньшим значением и есть дефолты с большим значением чем 15
ответ 2. это минимально возможный балл, такие конторы мне не попадались ещё. Если вы из всех вычислений будете вычитать 8, то шкала будет от 0 до 32, если вам так удобно.
Дальше все выводы неверные. У каждого коэффициента есть оптимальное значение и оценка осуществляется от отклонения от оптимального значения. Кф5 работает в «обратную сторону»
Как интерпретировать отрицательные значения закредитованности я описал в статье, вы этот момент процитировали. Если закредитованность отрицательная или более 2, то 1 балл.
Чем больше сумма, тем меньше риска. Цвет Зелёный.
Гарант набрал бы на 3-4 балла больше, но остался бы в своей зоне риска при этом считаясь менее рискованным от собратьев.
Более подробную информацию по скоринговым моделям оценки финансового состояния коммерческих организаций вы можете найти в 📚 Рекомендуемая литература или в моих статьях по теории финансового анализа
Если у вас остались вопросы, задайте их по отдельности, пожалуйста. Отвечать доходчиво такой портянкой очень сложно.
отрицательное значение «привлеченного капитала на единицу собственного» возможно при отрицательном собственном капитале. Тут даже без глубокого расчета такая строка со знаком "-" должна подсказать о степени риска. Я говорю, о том, что из ряда вон выходящие явления, такие как отрицательный показатель или 142рубля на рубль, наверное, должны отличаться от компаний где 2.1 рубля на рубль. Однако, ЛИСП присваивает всем трем для этого коэффициента 1 балл.
То есть здесь скорее всего имеет место быть несовершенность распределения баллов, опять же я это только предполагаю.
возвращаясь к своему вопросу:
вы говорите, что
Тут я не совсем понимаю, в статье формула Кф5 относится к новому ЛИСП или старому?
Человек — существо очень гибкое и оно видит разницу между 2,1р и 140р. У него возникает желание сделать большую поблажку первой конторе и меньшую второй, так как первая контора стоит на границе допустимого значения. Но, с точки зрения финансового анализа и статистики, всё что выше 1,5р — это риск. Если делать поблажку на каждый рубль, то мы придём к 140р с тем же риском, что и к 2,1. Вспомните как распределены цены на товар. Между первым товаром и вторым есть существенные отличия в характеристиках, а цена различается незначительно. Всё это заставляет человека купить товар дороже, хотя он ему и не нужен с дополнительными наворотами. Так и в анализе закредитованности. Но...
Мы то человеки разумные и понимаем, что риск у 2,1р и 140р разный, да плюс ещё специфика работы должна учитываться, поэтому тут уже вступает в игру индивидуальное ощущение степени риска. Программа, это всего лишь инструмент, который помогает предварительно оценить ситуацию, а корректировки вносит и принимает решения конечно хозяин программы, и делает он это от степени своей рискоустойчивости. Поэтому, очень часто со мной пытаются спорить в комментах, особенно под анализом, который подводит контору к банкротству, доказывая, что контора не банкрот. Это не говорит о том, что кто-то из нас двоих не прав, это говорит о том, что степень ощущения риска у нас разная.
Формула рассчитывает коэффициент одинаково для обоих версий. А вот результат трактуется по-разному. Для второй версии он трактуется более правильно, хоть и более жёстко. В первой версии 2,1р и 140р набрали бы 5 баллов, в то время как 1р для не закредитованной конторы имел бы количество баллов меньше, что в корне неверно.
Надеюсь я ответил на ваши вопросы и смог вам объяснить, что полученные числа надо связывать не с конторой, а с вашим отношением к риску. Потому, что ни одна программа не покажет, когда случится дефолт. Она только подскажет вероятность возможного дефолта и не более.