Книга: Where are the customers’ yachts?

Where are the customers’ yachts? Где яхты клиентов? 
Автор Фрэд Швед

Книга в саркастической и шутливой манере рассказывает о Wall Street 30х-40х годов. Автор, будучи профессиональным трейдером и зная индустрию инвестирования изнутри, подшучивает над трэйдерами, брокерами и консультантами. Весело и интересно. 

Автор сравнивает Wall Street индустрией предсказаний. Инвестиционных консультантов с гадалками. Также, шутит над «чартистами», — большинство из них бедные, но как религиозные фанатики верят в свою религию. 

Далее Автор делит клиентов на три когорты:

• Институционалы: Банки, фонды и отдельные штаты. Знают, что делают и не теряют деньги. 
• Богатые инвесторы. Ими рождаются или получают по наследству капитал.
• Обычные инвесторы. Совершают глупые поступки: покупают на маржу, шортят и покупают не то. 

Инвестиционный бизнес построен на притоке клиентов и их денег. Без притока денег «брокеры грустят и институционалы торгуют друг с другом». «Самый лучший способ получить богатого клиента — родится им или выйти за него замуж/жениться» 

Автор выделил главу под «Шорт». Он топит против идеи продажи без покрытия. Не видит в шорте идеи «хэджирования», «защиты», только усиление паники и кризисов. По-факту, шортееры никогда не владеют бумагами, поэтому их поведение ценнично и вульгарно. О трейдерах шортящих что-то вспоминают только в моменты кризиса, в обычные дни, когда рынок растёт, до них нет никому дела.  WallStreet защищает шортящих трейдеров, говоря, что «они уравновешивают рынок и возвращают цены к их справедливой стоимости». Автор задаёт Очень интересный вопрос: «А что будет с рынком без шортеров?» Детально сравнивает поведения цены акции с разрешённым шортом и запрещённым и отношение публики. «Чистых» медведей мало и они профи трейдеры, остальные просто играют в казино. 

Опционы — чистая спекуляция. Анализируют ещё меньше, чем акции. Лучше не соваться, если дороги деньги.  

Отдельно шутит над поверьями трейдров в манипуляторов, больших китов двигающих цены и теории заговора.  Рынок на много больше отдельных инстуционалов и даже в 30е было невозможно одному или нескольким «большим китам» повлиять долгосрочно на цену. 

Завершает темой регулирования SEC и FED. SEC регулирует биржи минимально так, как без фондового рынка смысл SEC исчезает. Топит за прозрачность новых SEC FED хочет, чтобы акции росли вечно.  

Выводы: Книгу можно свести к трём тезисам:

• Инвестиционный бизнес построен на асимметрии информации. Если бы все знали, что акция плохая, то не было покупателей на другой стороне. Поэтому выгодно плодить слухи и техники трейдинга.
• Никто не знает вырастет ли рынок или упадёт. Не слушайте советчиков, в том числе и профессиональных. 
• Рецепт заработка денег: When there is a stock-market boom, and every-one is scrambling for common stocks, take all your common stocks and sell them. Take the proceeds and buy conservative bonds. No doubt the stocks you sold will go higher. Pay no attention to this just wait for the depression which will come sooner or later. When this depression or panic becomes a national catastrophe, sell out the bonds (perhaps at a loss) and buy back the stocks. No doubt the stocks will go still lower. Again pay no attention. Wait for the next boom. Continue to repeat this operation as long as you live, and you'll have the pleasure of dying rich.

Продам книгу за 15$ или обменяю. ;)