❄ Зима близко: инвестиционный эксперимент продолжается

Добрый день, друзья! 😊

Прошло десять дней с начала инвестиционного эксперимента и временного закрытия моего инвестиционного портфеля (https://smart-lab.ru/blog/722425.php). Сегодня оцениваю текущую ситуацию и свои дальнейшие планы.

За истекшие десять дней индекс S&P 500 снизился на 1,7%, что значительно меньше весенней турбулентности, когда мы с Вами спокойно наблюдали за просадками в 7-8%. Очевидно, что столь незначительное снижение рынков не заслуживает внимания долгосрочного инвестора и в другой ситуации я бы даже и не помыслил закрывать свой портфель.

🚀Примечательно, что многие компании моего портфеля даже на падающем рынке показывает положительную динамику. Среди них такие ракеты как Crocs (https://smart-lab.ru/blog/692951.php), Digital Turbine (https://smart-lab.ru/blog/702927.php) и Lululemon Athletica (https://smart-lab.ru/blog/706472.php), которые прут против рынка несмотря ни на что.

В то же время, по моей оценке текущая макроэкономическая картина кардинально отличается от весенней тем, что ФРС готова объявить об ужесточении денежно-кредитной политики. Вопрос только в том, когда будет сделано это заявление: в сентябре или ноябре?

Поэтому продолжаю сидеть на заборе (в кэше) и внимательно наблюдать за макроэкономической ситуацией.

👉 В том случае, если я ошибаюсь и Джером Пауэлл в очередной раз отложит сворачивание QE (оптимистичный вариант), то очевидно, что рынки резво отскочат и устремятся вновь переписывать исторические максимумы. Тогда к концу недели я вновь откуплю наш модельный портфель (и свой реальный инвестиционный портфель также).

Единственное, что я потеряю при этом – упущенные 3-4% роста котировок на эйфории от продления монетарного стимулирования ФРС.

👉 В том случае, если Пауэлл в среду (22.09) объявит о скором сворачивании QE  (пессимистичный вариант), то вполне возможна дальнейшая коррекция рынков ещё на 10-12%. Причём падать будет всё: золото, акции, облигации, криптовалюты и прочие активы. Что касается акций (особенно высокотехнологичных компаний), то они будут падать в первую очередь.

Более того, падение может быть достаточно затяжным. Вспомним холодную осень 2018 г., когда индекс S&P 500 падал с середины сентября до рождества, потеряв за три месяца почти 20%. 📉

Кто-то возразит, что в 2018 г. ситуация была совсем иной и тогда падение рынков было вызвано обострением американо-китайских торговых войн. Что ж, если для кризиса нужен китайский чёрный лебедь, то он может появиться и в этот раз.

Наверное все Вы слышали в последние дни о дефолте крупнейшего китайского застройщика Evergrande, который может стать самым громким банкротством со времён Lehman Brothers (подробнее см. здесь: https://www.forbes.ru/biznes/440101-krupnejsij-zastrojsik-kitaa-vot-vot-obankrotitsa-cem-eto-grozit-mirovoj-ekonomike).

❗ Сумма долгов Evergrande превышает 300 млрд. USD. Поэтому банкротство компании может вызвать лавинообразное падение рынков недвижимости, сталелитейной промышленности, горнодобывающей отрасли, а также банковского и страхового секторов. Причём не только в Китае и Азии, но и во всём мире.

Примечательно, что в 2008 году мировой финансовый кризис также был спровоцирован рынком недвижимости. Теперь Вы понимаете, что мой манёвр в текущей ситуации – не спекуляция, а средство сохранения капитала.

Исходя из этого считаю, что моя текущая позиция в кэше – почти безрисковая и вероятные потери в случае реализации пессимистичного варианта многократно превышают недополученную прибыль при оптимистичном варианте развития событий.

Отмечу, что вполне возможны и промежуточные варианты развития событий. Вспомним, как красиво в июне с. г. ФРС справилась с ростом доходности гособлигаций США, откорректировав ставки РЕПО. Сугубо техническое решение, которое позволило временно снять напряжённость с рынков.

Итак, ожидаем 22.09 😊