15 сентября 2021, 11:12
"Дивидендный монстр" Globaltrans - первый взгляд на компанию
В четверг у нас будет прямой эфир #smartlabonline с компанией Globaltrans (ссылка). Немного изучил компанию перед эфиром и спешу поделиться выводами.
Компания интересная: стоит 100 ярдов и последние годы направляет на дивиденды от 8 до 16 млрд рублей в год. Естественно при таких параметрах компания выглядит как очень доходная облигация с некоторым опционом на рост доходности.
Самый главный вопрос, который у меня возник:
❓Почему стоимость поездки резко упала в 2020 году ( с 45,807 до 36,909 руб в 2020 и еще больше упала в 1П2021 — до 34,506 руб)
❓Также меня заинтересовал вопрос — почему доля компании в перевозках за 5 лет снизилась с 8,3% до 7,6%.
В целом бизнес в общем простой и понятный: компания возит сырьё по России по дорогам РЖД. Я пока не понимаю кто ещё присутствует на рынке, и каковы конкурентные позиции компании. Из плюсов можно отметить долгосрочные контракты с такими мейджорами как Роснефть, ММК, Металлинвест и т.п. Осталось разобраться как формируются ставки на перевозки, насколько велик переизбыток транспортных мощностей (вагонов) на рынке.
Акции GLTR за 10 лет росли в среднем на 5% в год, но при этом дали отличную дивдоходность:
https://smart-lab.ru/q/GLTR/dividend/
В общем, чтобы понять дальнейший путь доходов, надо разобраться с перспективами цен, объемов и капзатрат.
Так-то компания довольно приличная.
На первый взгляд, гораздо приличнее большинства других.
В общем надо смотреть, разбираться в деталях.
Компания интересная: стоит 100 ярдов и последние годы направляет на дивиденды от 8 до 16 млрд рублей в год. Естественно при таких параметрах компания выглядит как очень доходная облигация с некоторым опционом на рост доходности.
Самый главный вопрос, который у меня возник:
❓Почему стоимость поездки резко упала в 2020 году ( с 45,807 до 36,909 руб в 2020 и еще больше упала в 1П2021 — до 34,506 руб)
❓Также меня заинтересовал вопрос — почему доля компании в перевозках за 5 лет снизилась с 8,3% до 7,6%.
В целом бизнес в общем простой и понятный: компания возит сырьё по России по дорогам РЖД. Я пока не понимаю кто ещё присутствует на рынке, и каковы конкурентные позиции компании. Из плюсов можно отметить долгосрочные контракты с такими мейджорами как Роснефть, ММК, Металлинвест и т.п. Осталось разобраться как формируются ставки на перевозки, насколько велик переизбыток транспортных мощностей (вагонов) на рынке.
Акции GLTR за 10 лет росли в среднем на 5% в год, но при этом дали отличную дивдоходность:
https://smart-lab.ru/q/GLTR/dividend/
В общем, чтобы понять дальнейший путь доходов, надо разобраться с перспективами цен, объемов и капзатрат.
Так-то компания довольно приличная.
На первый взгляд, гораздо приличнее большинства других.
В общем надо смотреть, разбираться в деталях.
Читайте на SMART-LAB:
«Озон Фармацевтика» поздравляет с наступающим Новым годом!
Дорогие партнёры, инвесторы, коллеги! Сердечно поздравляю вас с наступающим Новым годом! Этот праздник — время подведения итогов и построения новых планов. Это момент, когда мы...
30.12.2025
Займер поздравляет с Новым годом 🍊
Дорогие друзья, Поздравляем вас с наступающим Новым годом!🎄 Уходящий год был для нас, как и для многих, непростым: нам пришлось работать в условиях высокой ключевой ставки и растущего...
30.12.2025
Бочаров Михаил, ну у них и так были секретные тюрьмы, куда без этого
13:15
Ты еще один юродивый харитоновский бот выполз
9 млн. в месяц самая дорогая аренда жилья в Москве.
9 миллионов рублей за самую дорогую аренду и 600 купленных квартир в день — самые неочевидные цифры с рынка столичной недвижимости в 2025 году.1️...
12:57
Электромобили бесплатно ездят по платным дорогам. Российские электромобили и в 2026-м смогут ездить по платным дорогам бесплатно – мера будет продлена, решение приняли власти.ЕЖ. Авто-репост. Читать ...
12:56
Всё в «Максе», часть 2: «Почему бабушки спамят?»
Открытки в WhatsApp давно стали отдельным жанром — настолько, что ещё одним жанром стала пародия на них в стиле «с днём дня». Не секрет, что дан...
12:54
ВТБ банк продлевает шорт до 55
Auximen, Это ж правда)))
Vlad77, и я про это, компании могут и скрыть важное
12:19
GoldFish, перспективы акции надо смотреть по фундаментальному анализу, а не по техническому.
Данный «разбор» смотрится очень глупо.
Угогонитсь мира не будет. Дотянут до выборов в США. Нереально все сделать. Договориься и узаконить. Между прочим Европа и США честно дают понять ВВП… если он хочет что-то то это надо завоевать а не ны...
Разве не из-за этого?
Цитата «По данным «Промышленных грузов», на июнь средняя ставка аренды полувагона составила 850 рублей против 700 рублей минувшей зимой, тогда как средняя ставка 2020 года превышала 900 рублей в сутки, а ставка 2019 года была близка к 1800 рублей в сутки». Источник: www.alta.ru/logistics_news/82583/
По времени, падение доходов может отставать от снижения ставки из-за наличия долгосрочных договоров.
Нужно смотреть, возможно часть их доли перешло кэптивным компаниям (сами клиенты или крупные производители вагонов/лизинговые компании создают собственных операторов).
>В целом бизнес в общем простой и понятный:
Если бы не было сильного влияния РЖД как владельца инфраструктуры и гос-ва как регулятора тарифов, то возможно было бы просто и понятно, а так по сложности этот бизнес недалеко ушел от электроэнергетики.
>Я пока не понимаю кто ещё присутствует на рынке, и каковы конкурентные позиции компании.
Из крупных игроков на рынке полувагонов можно выделить ФГК, ПГК еще есть ряд небольших операторов.
>как формируются ставки на перевозки
Обобщенно формируется из трех составляющих: инфраструктурной (по Прейскуранту 10-01), локомотивной (здесь есть нюансы, т.к. оператор может сам владеть локомотивной тягой, если нет то также Прейскурант 10-01) и вагонной составляющей (дерегулирована, то что закладывает сам оператор исходя из своей бизнес-модели). Первые две составляющие занимают около 85% тарифа. А чтобы операторам было выгодно возить, то есть куча поправочных коэффициентов на направления, типы вагонов, груз и т.д.
>насколько велик переизбыток транспортных мощностей (вагонов) на рынке.
По общему парку скорее профицит, но рабочий парк может быть и дефицитным на определенных направлениях или к примеру из-за нахождения большого числа вагонов в ремонте.