Стагфляция в США на подходе: после сегодняшних данных по безработице осталось дождаться данных по инфляции 14.09

Если данные по инфляции снова будут высокими, ФРС не сможет уменьшить QE. Если ФРС откажется от выкупа трежерис их доходность быстро повысится и создаст проблему обслуживания госдолга. Выхода два. Первый: отпустить инфляцию и тогда я всем нам сочувствую, мало кто унесёт ноги со всех рынков, включая наш. Массовая потеря сбережений, в жертву приносится средний класс. Второй, если хватит мужества: секвестр бюджета за счёт обороны и социалки. В жертву приносятся реципиенты социальной помощи и корпорации, работающие на оборону. Черевато социальными волнениями. В этой ситуации надо оставлять резервы на силовые структуры, им работы явно хватит…

И третий путь, горбачевский. Не делать ни хрена, только языком молоть.

По какому же пути они пойдут?)

инфляция в США Безработица в США госдолг США QE стагфляция экономика США

DrugGoracio

Москва

4 101

с 7 марта 2020

7 Комментариев

Jeeves
04 сентября 2021, 01:58
Тема актуальная, автору — респект
Только вот есть ньюанс © Почему вы считаете, что:

Если ФРС откажется от выкупа трежерис их доходность быстро повысится и создаст проблему обслуживания госдолга.

Есть мнение, что никакая доходность (даже если ФРС типа уйдёт в отказ) не повысится, а будет ровно такая, какая нужно. Ибо нефиг.
Вариант работы схемы: Сбербанк и ВТБ условные JPMorgan и BoA (читай тот же ФРС) выкупают сколько нужно трежерей на свой(!) на баланс по ставке 1% (условно) и тут же сдают их в репо ФРС под 0,15% по программе special repo facility (гуглите решения ФРС от июня).
В результате:
1. У ФРС честные глаза — новых трежерей на балансе ФРС нет.
2. «Рыночная» ставка по трежерям такая, какая нужно

3. Условные JPMorgan и BoA при своём бабле плюс имеют на карман разницу ставок (чисто за беспокойство).
Ребята на Wall Street они не пальцем деланные, ага.
+1
- DrugGoracio
  04 сентября 2021, 07:23
  Jeeves, тему с special repo facility не изучал, обязательно посмотрю, но ведь монетарным властям не эквилибристика нужна, а реальное уменьшение поступления денег в экономику. Иначе, зачем все затевать?
  Да и сложности сколько добавляется в систему, ведь контролироваться должна вся кривая доходности. Банкам надо ликвидность зарезервировать к определенному времени, учесть фактор переклада в РЕПО длинных облигаций.
  
  Плюс вместо борьбы с инфляцией ФРС сама добавляет разницу в процентных ставках в денежную массу.
  0
  - Jeeves
    04 сентября 2021, 15:50
    DrugGoracio, вопрос о реальной (!) мотивации текущих властей в США (условный deep state) он настолько широк, что я бы не решился сформулировать его одной простой максимой. Огромное количество людей по всему миру (часть которых совсем даже не из финансовых контор) изучают этот вопрос и пишут большие аналитические материалы. Вот вы пишете:
    
    ведь монетарным властям не эквилибристика нужна, а реальное уменьшение поступления денег в экономику.
    
    Если попытаться предельно упростить (очень-очень грубо, ибо ньюансов просто масса) то дилемму можно сформулировать так:
    1. Если повысить ставку (не путать с типа сворачиванием QE! Пауэлл аж криком орет, что повышение ставки они не обсуждают!!!) — то получим обвал рынков, банкротства и жесткий кризис немедленно.
    2. Если не повышать ставку, то рано или поздно получим гиперинфляцию, падение уровня жизни и все равно кризис но чуть попозже.
    Поставьте себя на место условного Пауэлла — вы глава ФРС, назначал вас ещё Трамп, переназначение на должность через полгода и решение будет принимать уже условный Байден, в зависимости от ситуации с экономикой.
    Ваши действия?
    0
    - DrugGoracio
      04 сентября 2021, 17:21
      Jeeves, хороший вопрос) Ну я бы в феврале переназначаться ни за что на свете не стал бы, как пишет ниже Олег Дубинский. А потом придумал бы теорию, чтоб умнО и красиво критиковать того лОха, при котором весь этот курятник обрушится) Так что да, программа минимум — дожить до февраля
      0
Олег Дубинский
04 сентября 2021, 08:47
Пауэлл хочет, чтобы до февраля не было потрясений, т.к. ему на следующий срок хочется остаться.
Поэтому он заинтересован как можно дольше ничего не менять.
Всего — 12 членов ФОМС.

Конечно, QE будут постепенно сокращать.
Когда ?
Вот бы знать ответ… .
Но инсайда по ФРС у нас точно нет.

0
- DrugGoracio
  04 сентября 2021, 09:26
  Олег Дубинский, это да. Но сможет ли он вновь игнорировать данные по инфляции
  0
SergeyJu
04 сентября 2021, 12:27
Бюрократы всегда, если только есть минимальная возможность, предпочитают гнать зайца дальше и не совершать резких движений.
+1