Не пузырь.

Смотрим на золото в рублях. 
Просто так. 
Чтобы полюбоваться — как обезцениваются наши деньги. 




Защитило бы золото наши сбережения? 
Да, защитило бы, но есть ли инструмент лучше? 
Есть, это акции. 


Индекс мосбиржи (красная линия) практически следует за рублёвой ценой золота. 
Но не нужно забывать, что этот индекс не учитывает дивиденды, т. е. реальная доходность портфеля акций ещё выше. 
Следовательно — акции защищают сбережения от обезценивания лучше, чем золото. 
Более высокая доходность представляется на графике в виде сильного расхождения двух линий. 
Мы видим, что в 2008 году красная линия сильно отклонилась от графика золота, ибо доходность портфеля акций опережала доходность золота. 
Но потом красная линия вновь вернулась к графику золота. 
Это означает, что перед нами пузырь, который сдулся. 
Высокие темпы роста акций не получилось долго поддерживать и начались панические распродажи, которые привели к обезцениванию портфеля акций. 
Т. е. сначала был избыточный приток каких-то денег, который потом внезапно прекратился. 
Более наглядно выглядят пузыри на следующих графиках. 



Мы видим, что в 2008 году индекс РТС стоил 3 тройские унции золота, а в последнее время он стоит не более одной унции. 
Т. е. никакого пузыря сейчас нет, и до него очень далеко. 


А на этом графике видно, что пузырь в американских акциях был в 2001 году, когда индекс SnP 500 стоил 5.5 унций, после чего упал ниже одной. 
Сейчас цена этого индекса приближается к 2.5 унциям, что в 2.5 раза дороже, чем цена индекса РТС. 
Если цена индекса SnP 500 превысит 3 унции, то можно считать, что перед нами пузырь, и нужно будет распродавать американские акции, перекладывая деньги в менее дорогие рынки. 
А пока можно не волноваться, никакого пузыря сейчас нет.

UPD

В статье речь идёт об индексах с целью проведения операций с БПИФами и ETFами на соответствующие индексы, т. е. планируется совершение операций с ссответствующими акциями на Мосбирже и к ФОРЕКСу данная статья отношения не имеет.