Размер возможного штрафа со стороны ФАС для НЛМК может составить $9-140 млн - Атон

ФАС начала проверку реализации арматуры в НЛМК и других компаниях               
Как сообщает Интерфакс, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) проверяет российских производителей арматуры на предмет возможного ценового сговора, послужившего причиной роста цен. Антимонопольщики обнаружили, что в 2021 цены на арматуру в России подскочили более чем на 50% с начала года на фоне их снижения на зарубежных рынках. Результаты проверки покажут, есть ли необходимость в возбуждении против компаний дела о нарушении антимонопольного законодательства.

НЛМК подтвердил, что на его промплощадках в Липецке и Калуге в настоящее время идут проверки. НЛМК ежегодно продает около 2.3 млн т сортового проката и метизной продукции, зарабатывая в год примерно $1.8 млрд выручки. Ралли в ценах продолжается с января, поэтому, если компанию оштрафуют за шесть месяцев в размере 1-15% от выручки (в соответствии с методическими рекомендациями ФАС), размер штрафа, по нашим ориентировочным оценкам, может составить $9-140 млн (0-2% от EBITDA НЛМК за 2021П). Такая сумма не сильно отразится на прибыли НЛМК, поэтому мы оцениваем новость НЕЙТРАЛЬНО. НЛМК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П на уровне 5.0x против у 5.2x Северстали и собственного среднего 5-летнего уровня 5.8x.

Атон