​​Сбербанк - мой выбор на 2021-2022 года

Последний разбор Сбербанка я делал еще в 2020 году. Да и что его разбирать, если Сбер — отличная инвестиционная идея, которую я давно удерживаю у себя в портфеле и не могу нарадоваться. Тем не менее пришло время еще раз окунуться в отчетность и посмотреть на детали. 

Традиционно, доходы компании разделены на чистые процентные доходы (ЧПД) и чистые комиссионные доходы (ЧКД). На процентные доходы позитивно влияет рост ставки ЦБ, но обо всем по порядку.

ЧПД за первое полугодие 2021 года составил 861 млрд рублей, что выше 2020 года на 11,8%. Основной вклад внес рост розничного кредитного портфеля на 11,8%, средств физических лиц на 2,8%, юридических лиц на 3,8%, а также улучшение качества кредитного портфеля.

ЧКД растут еще быстрее. За первое полугодие увеличились на 18,3% до 291,4 млрд рублей благодаря росту доходов от эквайринга и операций с банковскими картами. Свою лепту внесла низкая база прошлого, пандемийного года.

Нефинансовых бизнес продолжает расти. Сбер усиливает свою экосистему, на что тратит значительные суммы. Как следствие растет выручка в три раза год к году, но рентабельность пока отрицательная.

В 2021 году компания продолжила формировать резерв под кредитные убытки. Он составил за первое полугодие 74,4 млрд рублей против 264,5 млрд в прошлом году. Пока говорить о роспуске резервов не приходится, но в будущим инвесторы надеются на это. Операционные расходы Группы увеличились на 12,2%, но это не помешало нарастить прибыль на 119,3% до 629,8 млрд рублей. До долгожданного триллиона осталось совсем немного.

Сбербанк отлично отчитался за первое полугодие 2021 года. Нарастил выручку и прибыль, улучшил маржинальность некоторых сегментов. Продолжающийся рост ставки способен помочь достичь 1+ трлн рублей чистой прибыли за 2021 год. Я уж не говорю, что будет после роспуска резервов. А переход на норму выплат дивидендов в 50% от чистой прибыли, даст див доходность в 8+ процентов.

Сбербанк остается одним из лидеров по доходности моего портфеля и перспективной идеей на 2021-2022 года. Продолжаю удерживать в портфеле и жду преодоления исторического максимума.

Почему я жду преодоления максимумов, когда они уже переписаны?
Все потому что эта статья написана и опубликована еще 13 августа в моем Telegram до этого роста. Если хотите получать оперативную, авторскую аналитику, то мой Telegram-канал ИнвестТема будет для вас незаменимым помощником. Подписывайтесь!

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией