Обзор событий на рынке. Газпром, Русал, ТМК.
• Пожар на заводе компании “Газпром” является одним из основных событий минувшей недели. Следствием стали изменение поставок, экспорта сжиженного углеводородного газа, а также напряжение на спотовом рынке. Цены на СУГ значительно колеблются, достигая максимумов.
• 13 августа на Совете Директоров компания “Русал” рассмотрит вопрос о дивидендах за 1 полугодие 2021 года. Стоит отметить, что дивиденды не выплачивались с 2017 года. Однако, встреча уже несколько раз переносилась.
• Акционеры одной из крупнейших компаний в сфере производства стальных труб “ТМК” (Трубная Металлургическая Компания) собираются выплатить высокие дивиденды по итогам 1 полугодия 2021 года. Стоит отметить, что они будут выплачены за счет долга, несмотря на высокую долговую нагрузку компании и покупку “ЧТПЗ” за счет привлечения дополнительного займа.
Пожар на заводе Газпрома
На прошлой неделе (ночью 5 августа) на заводе компании “Газпром” под Новым Уренгоем произошел пожар, который удалось ликвидировать лишь к утру 6 августа. Данный завод обеспечивает прием и переработку углеводородного сырья, а именно нестабильного газового конденсата крупнейших месторождений, а также осуществляет его транспортировку.
Вследствие пожара была приостановлена поставка нефтегазоконденсатной смеси и компания была вынуждена начать экстренный отбор газа из подземных хранилищ России и Европы. Данная авария и временная остановка деятельности завода могут сказаться на поставках сырья для производства сжиженного углеводородного газа, его объеме, а также его экспорте. Ситуация оказала воздействие и на поставки природного газа в Европу по трубопроводам, значительно сократив их. Значительное снижение поставок газа на экспорт отмечается по газопроводу “Ямал-Европа”.
В минувшие выходные представители компании сообщили о возобновлении деятельности завода в Новом Уренгое, однако, комментариев о причинах и обстоятельствах возгорания, сроках полного восстановления и последствиях пожара не прозвучало. Стоит отметить, что ремонт может занять несколько месяцев.
Данное событие также сказалось на спотовом рынке Европы. На торгах по итогу недели цена газа достигла рекордной отметки в 540 долларов за тонну, что является ростом почти на 5%. Более того, в конце недели стоимость СУГ на бирже европейской части России достигла рекордной стоимости в 46,3 тысячи рублей за тонну и продолжает колебаться.
Несмотря на то, что “Газпром” активно восстанавливает прокачку по газопроводу “Ямал-Европа” основными рисками остаются воздействие пожара на объемы добычи, поставки и экспорт СУГ, а также увеличение его цены.
Несмотря на трудности и издержки компании “Газпром” вследствие пожара, мы настроены положительно на предстоящую отчетность компании 16 августа.
Выплата дивидендов Русал
Уже несколько недель активно обсуждается тема выплаты дивидендов компанией “Русал”. В последний раз они выплачивались в 2017 году. 13 августа Совет Директоров примет решение о выплате дивидендов за первое полугодие 2021 года. Интересно, что заседание уже несколько раз переносилось.
Стоит отметить, что долговая нагрузка компании снижается. Также, на спотовом рынке ценные бумаги “Русал” пользуются спросом и растут.
Более того, на собрании в июне 2021 года акционеры “Русал” запланировали осуществить масштабную инвестиционную программу, направленную на экологическую модернизацию компании.
В планах “Русал” было разделение активов компании на те, что оставляют высокий углеродный след и требуют значительных инвестиций для модернизации производства и те, что оставляют низкий углеродный след и соответствуют экологическим стандартам. При этом, долговую нагрузку и капиталовложения предполагалось распределить в соответствии с бизнес-процессами. Компанию с экологически соответствующими требованиям активами было предложено переименовать в “AL+”, однако решение по данному вопросу принято не было. Решающим моментом для данного разделения будет являться согласие или не согласие Виктора Вексельберга. Если Олег Дерипаска сумеет договориться с Виктором Вексельбергом и он одобрит данную модернизацию компании, то разделению и переименованию быть.
Более того, важным риском для дальнейшей деятельности компании является экспортная пошлина. Стоит отметить, что с 1 августа в силу вступает повышенная ставка экспортной пошлины на алюминий, что может оказать негативное воздействие на производство и экспорт алюминия компании “Русал”.
Подводя итог, основными рисками для компании остаются решение Вексельберга и повышенная ставка экспортной пошлины. Ключевым вопросом остается Собрание Директоров по теме выплаты дивидендов.
ТМК: выплата дивидендов за счет долга
Компания “ТМК” является крупным производителем стальных труб в России и входит в топ-3 трубного бизнеса по миру. Отсюда, деятельность компании привлекает большое внимание со стороны. Важной новостью стало решение акционеров компании и выплате дивиденды по итогам 1 полугодия 2021 года в размере 17,71 рубль за акцию. Общая сумма выплат в данном случае превысит 18 млрд рублей. Дивиденды будут выплачены до 17 сентября 2021 года.
Интересно, что имея уже достаточно высокую долговую нагрузку, в 1 квартале 2021 года компанией “ТМК” была произведена покупка “ЧТПЗ” с помощью дополнительного займа. Однако, стоит заметить, что наблюдается позитивная рыночная конъюнктура и котировки акций Русал возрастают.
Выплата дивидендов также увеличит долговую нагрузку ТМК. Отсюда, негативные изменения спроса и цен на трубную продукцию могут привести к банкротству компании, так как поддерживать свое функционирование с помощью дополнительных займов будет уже невозможно. Более того, высокая задолженность и неопределенность в выплате дивидендов сказываются и на привлечении инвесторов.
Подводя итог, основным вопросом остается решение о выплате высоких дивидендов, что приведет к увеличению долга компании. Ключевым же риском остается функционирование и деятельность компании в долгосрочной перспективе.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»
ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено..
