Книга об изнанке фондового рынка и человеке, поменявшем правила игры

Книга повествует о деятельности незаурядного финансиста Майкла Милкена, отца-основателя рынка «мусорных» облигаций. По-сути, это житие, расследование, биография, с самыми малыми примесями художественной литературы. Этим книга и хороша, и плоха одновременно. 

Хороша, потому что детально рассказывает о том, как зародился рынок ВДО и LBO (финансируемых недружественных поглощений), как он прошёл процесс становления и получил свою нишу, своё признание и своих клиентов. Автор чётко раскрывает весь механизм, как предприниматели среднего уровня, но с безграничными алчностью и амбициями, становились в 70-80-ых годах в США владельцами промышленных империй с помощью привлечения долгового финансирования. Книга хорошо описывает, как одна компания, а точнее один незаурядный человек в ней, создал практически с ноля рынок высокодоходных облигаций и сделал себя в нём Богом. 

Суть «схемы»: Милкен собирал для компаний, нуждавшихся в долговом финансировании, пул инвесторов из своих «доверенных людей» и размещал среди них облигации. При этом компанию буквально заливали деньгами сверх необходимого, но требовали, чтобы «излишек» она инвестировала в другие размещения. Также Милкен требовал от эмитентов варранты, которые распределялись между «своими людьми» так, чтобы формально никто из них не был контролирующим акционером, но фактически, Милкен мог шантажировать компанию-клиента-жертву, не давая принимать ей самостоятельных решений, идущих вразрез с его собственными. 

Книга очень увлекательная и полна деталей. Но детали — и основная претензия. Страницы переполнены названиями компаний, именами их владельцев, менеджеров, деталями их биографии, датами событий — всё это не очень интересно читать, особенно о неизвестных и уже несуществующих компаниях. При этом как само разумеющееся опускается описание реалий американского корпоративного законодательства тех времён, а это очень важно. Поэтому рекомендую всем, кто решить читать книгу, сначала изучить, что такое «тендерное предложение», чем опасна для владельцев компаний доля выше 5% акций в руках у одного человека, механизм проведения LBO, и чем частное размещение облигаций отличается от регистрации эмиссии для открытого рынка.