ФРС планирует «мощно поддерживать» экономику до завершения восстановления

Федеральная резервная система заявила, что расширяющаяся программа вакцинации против Covid-19 помогла добиться устойчивого восстановления экономики США, и при этом пообещала, что монетарная политика и дальше будет оказывать «мощную поддержку» деловой активности.

«Прогресс в области вакцинации привел к возобновлению и последующему ускорению экономического роста, поддерживаемому гибкой монетарной и фискальной политикой» — заявил в пятницу американский Центральный банк в своем полугодовом отчете Конгрессу о проведении монетарной политики. «Тем не менее, последствия пандемии Covid-19 продолжали оказывать давление на экономику США, а занятость оставалась значительно ниже допандемического уровня».

Отчет ФРС, который предоставляет законодателям обновленную информацию об экономических и финансовых событиях и монетарной политике, был опубликован на веб-сайте Центрального банка перед выступлением его председателя Джерома Пауэлла перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду и перед банковской комиссией Сената днем позже.

На своем совещании в прошлом месяце члены Федеральной комиссии по открытым рынкам ФРС (FOMC) оставили базовую процентную ставку без изменений в районе 0% и опубликовали экономические прогнозы, которые показывают, что ФРС ожидает сохранить ее на этом уровне до 2023 г. Руководители американского ЦБ также пообещали осуществлять ежемесячные покупки активов в объеме 120 млрд долларов до тех пор, пока не будет достигнут «существенный дальнейший прогресс» в достижении целевых показателей в области занятости и инфляции.

Отчет о совещании FOMC 15–16 июня, опубликованный в среду, свидетельствует о том, что официальные лица ожидают, что прогресс будет продолжаться, но еще не готовы изложить график сокращения покупок, ссылаясь на неопределенность в отношении перспектив.

В отчете о монетарной политике отмечается, что покупка активов ФРС и обещание не повышать процентные ставки до тех пор, пока не будут достигнуты целевые показатели по инфляции и занятости, «будут способствовать тому, чтобы монетарная политика продолжала оказывать мощную поддержку экономике до завершения ее восстановления».

Помимо обзора экономики и денежно-кредитной политики, отчет содержал ряд вставок по различным вопросам, включая влияние пандемии коронавируса на рынок труда и цепочки поставок, а также финансовую стабильность и недавний рост инфляции.

В своем отчете ФРС заявила, что, если более высокая инфляция не уменьшится и начнет «настойчиво подталкивать ожидания относительно будущих цен выше уровней, соответствующих целевому показателю в 2%, то это может потребовать изменений основных положений монетарной политики».

Изучив рыночные индикаторы ожиданий, ФРС заявила, что они показывают, что инвесторы ожидают стабилизации инфляции на уровне около 2.25% (после резкого скачка вверх в ближайшем будущем), что несколько выше обозначенного ФРС целевого показателя.

По словам ФРС, ожидания, сформированные на основе опросов населения, демонстрируют ту же картину, что и в рыночном сообществе, при этом более высокая краткосрочная инфляция возвращается к целевому показателю ФРС.

Несмотря на этот благоприятный анализ, представители ФРС признали, что есть также признаки того, что по мнению прогнозистов риск более высокой инфляции увеличился.

Согласно опросу профессиональных прогнозистов, «средний респондент теперь, похоже, оценивает с меньшей вероятностью проседание инфляции ниже 2% и с несколько большей вероятностью предсказывает инфляцию выше уровня 3%, что говорит о том, что воспринимаемые респондентами риски повышения инфляции в ближайшей перспективе несколько сдвинулись вверх».

Что касается финансовой стабильности, ФРС заявила, что некоторые части финансовой системы стали более уязвимыми для потенциальной нестабильности с момента последнего отчета ЦБ в феврале, но ядро системы осталось устойчивым.

ФРС охарактеризовала цены на акции и коммерческую недвижимость как высокие и отметила, что рост стоимости криптоактивов частично отражает повышенный аппетит к риску со стороны инвесторов.

«Цены на активы могут оказаться уязвимыми и резко упасть в случае снижения аппетита инвесторов к риску, неожиданного повышения процентных ставок или замедления темпов восстановления» экономики» — отметили в ФРС.

ФРС заявила, что пандемия, возможно, ускорила структурные изменения, которые уже происходили на рынке труда, такие как более широкое внедрение технологий и смещение возрастных границ при уходе на пенсию. Это привело к постпандемической реальности занятости, которая может выглядеть иначе, чем в начале 2020 г., еще до появления коронавируса.

Показатель Participation rate, фиксирующий долю рабочей силы в общей численности взрослого населения, несколько повысился за последние месяцы, а динамика данных по безработице при этом выглядят весьма успешно. Однако многие люди сознательно остаются вне рынка труда из-за страхов перед Covid-19 с семейством новых штаммов и необходимости заботиться о детях в условиях удаленного обучения