Инорезы уходят из облиг. но Фонда растет... Инфляция, сэр!

Активный выход инорезов из гособлиг идет с дек20-янв21, но акции растут...

Иностранные инвесторы продолжают выходить из российских государственных облигаций на фоне роста геополитической напряженности и ожиданий, что ЦБ РФ сохранит курс на повышение ключевой ставки.

За пять месяцев с рынка российского госдолга ушло 332 трлн рублей иностранного капитала, или 4,5 млрд долларов, причем темпы сброса бумаг ускорялись: 13 млрд рублей за декабрь-январь, 60 млрд — в феврале, 121 млрд — в марте.
По итогам апреля нерезиденты сбросили облигации федерального займа еще на 138 млрд рублей, или 1,9 млрд долларов, следует из данных центробанка.

На этом фоне с декабря индекс РТС вырос на 20%, но не достиг доковидного пика января 2020го
а индекс ММВБ как раз к декабрю сравнялся с пиком января 2020го и отрос на 15% с того момента
Очень кртуо выглядит индекс финсктора ММВБ — рост 60% к пику января 2020го

Отраслевые индексы ММВБ выглядят так по отношению к пику января 2020 / декабрь 2020:
нефть и газ -10%/+14% (показательно, что именно с декабря 202го тут начался рост) — дойная корова для правительства
финсектор +60%/+50%  (необычный рост) кто-то верит, чин на финсекторе можно разогнать экономику???
металлы +55%/+28% (прекрасная коньюктура в мире) — правительство хочет прихлопунть их налогами
ритейл +40%/+11% — инфляции, сэр! (правительству и ЦБ привет!)
энергетика -6%/+3% (кто-то правда верит, что это перспективный сектор)

Индекс облигаций подошел аккурат к весне 2018 — санкции на Скрипалях

Распродажа, которая продолжается практически без пауз с декабря прошлого года, в минувшем месяце достигла масштабов, которых рынок не видел с лета 2018 года. Такие совпадения всегда имеют вполне конкретные объясенения

Объем вложений нерезидентов в ОФЗ сократился до 2,881 трлн рублей — минимума с начала 2020 года, а доля нерезов на рынке впервые почти за 6 лет упала ниже 20%.

В апреле развивающиеся рынки в целом получили приток иностранного капитала на 10,7 млрд долларов), но Россия осталась «белой вороной», которой не досталось ни цента этих денег.

Полагаю, что с декабря наш рынок, помимо вляиния мировой коньюктры, движется под сильным влиянием новго фактора — ожидание растущей инфляции. Надеюсь, все помнят декабрьское выступление ЭН о пересмотре траектории инфляции http://www.cbr.ru/press/event/?id=8392

Рынок реагировал вполне рационально:
— Банки — основные бенефициары растущих ставок (вследствии инфляционного давления)
— Металлурги выехали на ценах, опередивших инфляциию, и рост спроса
— Энергетики с их громадными ОС и капэксами и опаздывающими от инфляции тарифами вели себя довольно уныло