Акции Сбербанка защищены от серьезного снижения - Альфа-Банк

Сбербанк вчера представил финансовые результаты за 1К21 по МСФО.  В целом банк продемонстрировал уверенное восстановление в начале года  — чистая прибыль составила 305 млрд руб. при 24% ROATE в 1К, опередив наш прогноз и ожидания рынка на 16-18%.

Менеджмент повысил прогноз ROE на 2021 до более 20% против примерно 18%, которые сейчас ожидает консенсус-прогноз, что создает  потенциал  для  повышения  консенсус-прогноза. В целом, мы считаем, что фундаментальные факторы остаются  благоприятными для Сбербанка, включая тот факт, что восстановление экономики поддерживает нормализацию стоимости риска, тогда как повышение ключевой ставки потенциально оказывает поддержку ЧПМ. Тогда как акции в целом чувствительны к внешним рыночным факторам, дивидендная доходность за 2020П на уровне 6,3%/6,6% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно в сочетании с доходностью на уровне 7,4-7,7% за 2021П, защищает акции от серьезного снижения, на наш взгляд.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»