Сегежа Групп опубликовала меморандум по IPO, ожидает, что выручка за 1 кв вырастет на 25,9%-29,4%, общий капекс до 25 г составит ₽32 млрд

«Сегежа Групп» объявляет о публикации Информационного меморандума в отношении планируемого первичного публичного размещения обыкновенных акций компании на Московской бирже.

Предполагаемые параметры Предложения

• Ценовой диапазон предложения установлен на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну Акцию.
• В рамках Предложения Компания намерена разместить новые акции в объеме до 32,4% от ранее размещенных акций, и привлечь не менее 30 млрд руб. Привлеченные в результате размещения новых акций средства будут направлены на финансирование инвестиционной программы Компании и оптимизацию долговой нагрузки. Таким образом, предполагаемая рыночная капитализация Segezha Group составит от 122,5 млрд руб. до 152,4 млрд руб.²
• Кроме того, ожидается, что крупнейший акционер Segezha Group – АФК «Система» и/или одна из ее 100% дочерних компаний (совместно – «АФК «Система»), предоставят дополнительные акции в рамках опциона доразмещения вторичных акций в объеме до 15% от общего количества предлагаемых в ходе Предложения акций. После завершения Предложения АФК «Система» останется основным акционером Segezha Group.
• Компания подала заявку на допуск Акций к торгам на Московской бирже. 13 апреля Московская биржа утвердила включение обыкновенных акций Segezha Group в раздел «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже, с 27 апреля 2021 г. С учетом возможного сокращения или продления графика Предложения ожидается, что торги обыкновенными акциями Компании начнутся на Московской бирже при условии их размещения приблизительно 28 апреля 2021 г. под тикером SGZH.
• Предложение состоит из предложения Акций (i) в Российской Федерации, (ii) институциональным инвесторам за пределами Соединенных Штатов Америки в рамках «офшорных сделок» в соответствии и с соблюдением Положения S Закона США о ценных бумагах 1933 г. со всеми изменениями («Закон США о ценных бумагах»), и (iii) на территории Соединенных Штатов Америки «квалифицированным институциональным покупателям», в соответствии и с соблюдением Правила 144A Закона США о ценных бумагах, или в соответствии с иным освобождением от выполнения регистрационных требований Закона США о ценных бумагах, или в рамках сделки, не подпадающей под действие таких требований.
• Ожидается, что в связи с Предложением Компания, некоторые директора, а также АФК «Система» и ее 100% дочерние общества, которым принадлежат акции Компании, примут стандартные условия, ограничивающие отчуждение ценных бумаг Компании в течение определенного времени после завершения Предложения (180 дней для Компании, АФК «Система» и ее 100% дочерних обществ, которым принадлежат акции Компании; 365 дней для вышеуказанных директоров).
• В качестве Совместных глобальных координаторов и Совместных букраннеров в рамках Предложения выступают J.P. Morgan Securities plc, UBS AG London Branch и VTB Capital Plc. В качестве Совместных букраннеров также выступают Alfa Capital Markets Ltd, Bank GPB International S.A. (Группа Газпромбанк), BofA Securities и Renaissance Capital.
• Дополнительные сведения раскрыты в Информационном меморандуме от 21 апреля 2021 г.

Операционные результаты и рыночные тенденции в 1 кв. 2021 г.

• На ключевых рынках сбыта Segezha Group отмечается фундаментальный рост на фоне восстановления мировой экономики после замедления в 2020 году в результате COVID-19, что поддерживается мегатрендом на устойчивое развитие.
• Рост спроса опережает производственные мощности в отрасли, что способствует динамичному восстановлению цен на все ключевые продукты Компании в 1 квартале 2021 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.⁷В 1 квартале 2021 года цены на мешочную бумагу выросли на 12% (в евро), цены на фанеру выросли на 23% (в рублях), в то время как цены на пиломатериалы и клееный брус выросли на 48% и 13% (в рублях) соответственно.
• Такое динамичное восстановление цен, наряду с ростом объемов производства в результате увеличения спроса и оптимистичным прогнозом по развитию рынка, обеспечили благоприятную операционную среду для Segezha Group в 1 квартале 2021 года.
• Segezha Group предварительно ожидает, что выручка за 1 квартал 2021 года составит от 18,0 млрд руб. до 18,5 млрд руб., что соответствует росту от 25,9% до 29,4% год-к-году соответственно. Ожидается, что OIBDA за отчетный период составит от 4,7 млрд руб. до 5,3 млрд руб., что соответствует росту от 80,8% до 103,8% год-к-году соответственно. Предполагается, что рентабельность по OIBDA составит от 25,4% до 29,4%, по сравнению с 18,4% в 1 квартале 2020 года.⁸
• По итогам первого квартала выросла выручка и OIBDA всех сегментов бизнеса на фоне роста цен на ключевую продукцию Segezha Group. В сегменте «Бумага и упаковка» значительный вклад в результаты Компании внесли европейские активы Компании, так как в Европе рынки начали восстанавливаться раньше, чем в других странах. Существенный рост OIBDA также обусловлен наращиванием доли высокомаржинальных продуктов в портфеле Группы и ростом цен на фанеру, клееные деревянные конструкции и домокомплекты.
• Segezha Group планирует объявить неаудированные финансовые результаты в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 1 квартал 2021 года 23 апреля 2021 года.

Информация о перспективах компании

• К 2030 году Segezha Group планирует увеличить расчетную лесосеку приблизительно до 20 млн куб. м за счет следующих источников:

o   Приобретение лесных участков в рамках ПИП (+4 млн куб. м расчетной лесосеки в среднесрочной перспективе);

o   Увеличение площади арендуемых лесных участков за счет возможной сделки M&A (+2 млн куб. м расчетной лесосеки в 2021 году); и

o   Увеличение объемов лесозаготовки (+3,5 млн куб. м расчетной лесосеки в среднесрочной перспективе).

• В соответствии с прогнозами Segezha Group на основании текущих проектов, общий объем капитальных затрат до 2025 года включительно составит 32 млрд руб., из которых 23 млрд руб. будут направлены на реализацию инвестиционных проектов в рамках утвержденного бизнес-плана Компании на 2021–2025 годы.
• В настоящее время Segezha Group реализует ряд проектов, которые должны начать работать с полной загрузкой мощностей к 2023 году: модернизация Сегежского ЦБК, которая позволит увеличить объем производства мешочной бумаги приблизительно на 25 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 4,5 млрд руб.); строительство Галичского фанерного комбината, которое увеличит общую мощность производства березовой фанеры приблизительно на 125 000 куб. м (доля Segezha Group в общем объеме капитальных затрат составит 2,3 млрд руб.); установка котла и строительство линии по производству пеллетов на Сокольском ДОК, что позволит увеличить мощность производства пеллетов приблизительно на 55 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 1,1 млрд руб.); строительство линии производства промышленных мешков E11 на заводе по производству упаковки в г. Сегежа, что позволит увеличить производственную мощность примерно на 90 миллионов бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 0,8 млрд руб.), а также линии по производству потребительской упаковки в Московской области, что позволит увеличить производственную мощность примерно на 144 миллиона потребительских бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 0,8 млрд руб.).
• Кроме того, в 2021 году Segezha Group запланировала четыре новых проекта в среднесрочной перспективе, завершение которых ожидается к 2025 году: модернизация Онежского ЛДК, которая позволит увеличить объем производства пиломатериалов приблизительно на 4 000 куб. м, а объем производства пеллет – приблизительно на 30 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 2,4 млрд руб.); модернизация Сокольского ЦБК, которая позволит увеличить объем производства бумаги приблизительно на 64 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 8,8 млрд руб.); обновление российских предприятий «Сегежской упаковки», которое позволит увеличить производственные мощности приблизительно на 139 миллионов потребительских бумажных мешков и 180 миллионов промышленных бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 2,6 млрд руб.) и обновление европейских предприятий «Сегежской упаковки» (Segezha Packaging), которое позволит увеличить производственные мощности приблизительно на 90 миллионов промышленных бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 2,4 млрд руб.).
• Segezha Group имеет развитую платформу, которая обеспечивает потенциал для дальнейшего роста и предусматривает возможные инвестиционные проекты на общую сумму около 34 млрд руб., реализация которых в настоящее время рассматривается и зависит от рыночных условий, инвестиционных критериев и финансового положения Компании.
• В краткосрочной перспективе (2021–2023 годы) Segezha Group планирует обеспечивать рост мощностей за счет уже реализуемых проектов, а дальнейший рост рентабельности по OIBDA – за счет более премиальной продукции, повышения интеграции, эффективности и производительности. Компания планирует продолжить снижать долговую нагрузку и обеспечивать финансовую стабильность. Кроме того, Segezha Group планирует ежегодно выплачивать дивиденды в объеме от 3,0 до 5,5 млрд руб., как предусмотрено в Дивидендной политике.
• В среднесрочной перспективе (2024–2026 годы) Segezha Group планирует обеспечивать рост в основном за счет новых проектов, строительство которых начнется в 2021–2022 годах, что позволит дополнительно повысить рентабельность по OIBDA и приблизиться к целевому показателю Компании – рентабельности по OIBDA на уровне нынешних высокомаржинальных сегментов. Segezha Group намерена удерживать отношение чистого долга к OIBDA на уровне около 2х. Ожидается, что распределение дивидендов будет основано на сумме скорректированного свободного денежного потока¹⁶; в Дивидендной политике предусмотрены выплаты на уровне 75%–100%, но возможно и повышение уровня выплат при условии более устойчивого рынка и/или наличии запаса прочности по долговой нагрузке.

источник