Норникель объявил дивиденды из расчета 50% FCF и выкуп акций на $2 млрд

9 апреля совет директоров Норникеля (GMKN RX) рекомендовал выплатить по результатам 2020 года дивиденды в размере 1021,22 руб. (порядка $13,25) на 1 обыкновенную акцию. Всего на выплаты может быть направлено 161,6 млрд руб. (порядка $2,1 млрд).

Вопреки нашим ожиданиям, дивидендные выплаты были впервые рассчитаны от показателя free cash flow (FCF), а не EBITDA, как указано в действующем акционерном соглашении. В этот раз на выплаты будет направлено 50% свободного денежного потока за 2020 год (около $3,3 млрд) за вычетом уже выплаченных ранее промежуточных дивидендов в размере около $1,2 млрд. Финальные дивиденды, таким образом, в 1,5 раза меньше тех, что должны были быть выплачены по прежней формуле. Дата отсечки — 1 июня 2021 года, последний день покупки с дивидендами — 28 мая 2021 года.  

При текущей цене акций Норникеля около 24 400 руб. дивидендная доходность может составить около 4,2%, а в сумме с уже выплаченными дивидендами за 9 месяцев 2020 года – 6,8%.

Окончательное решение о дивидендах примет общее собрание акционеров 19 мая 2021 года.

Компания также сообщила, что основные акционеры компании Интеррос, РУСАЛ и Crispian достигли предварительной договоренности о проведении обратного выкупа акций Норникеля на сумму до $2 млрд до конца 2021 года и вынесении этого вопроса на совет директоров.

В пресс-релизе сказано, что цель обратного выкупа — поддержка рыночной капитализации компании. Основные акционеры считают целесообразным его проведение в ситуации недооценки фундаментальной стоимости акций, а также в целях создания условий для запуска программы долгосрочного стимулирования сотрудников компании. На программу долгосрочного стимулирования сотрудников компании планируется направить 0,5% уставного капитала.

Учитывая объем выкупа и оставшийся до конца года период, buyback может составить чуть менее 1 млрд руб. в день, что является существенной величиной, способной оказать хорошую поддержку котировкам. Таким образом, buyback можно трактовать как компенсацию за выпадающие дивиденды.

Заметим, что данные новости позитивны также и  в долгосрочном плане, поскольку означают, что акционеры имеют консенсус по принципиальным вопросам и что новое акционерное соглашение может быть заключено без затяжного конфликта и экстренных мер.

Кроме того, Норникель сообщил, что рудник Октябрьский будет полностью восстановлен до конца апреля, то есть немного с опережением графика. Таймырский, как и планировалось, должен быть восстановлен в начале июня. Дальнейшее своевременное выполнение работ может послужить дополнительными катализаторами роста бумаг в краткосрочной перспективе.

Что касается долгосрочных перспектив, то наш взгляд не изменился: компания остается одним из главных российских бенефициаров декарбонизации глобальной экономики и так называемого «энергетического перехода».

Факторы риска:

• проволочки с устранением последствий аварий на рудниках компании
• новые аварии
• конфликты между основными акционерами
• медленное выполнение инвестпрограммы и обновление технической базы

Акции Норникеля отреагировали на последние новости ростом, превысив отметку 25 000 руб. за акцию.

Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер