Энел Россия - высокие дивиденды в будущем - КИТ Финанс Брокер

Описание компании: частная российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России».

Финансовые показатели: Выручка компании за год сократилась на 33,1% по сравнению с прошлым годом – до 44 млрд руб. Чистая прибыль от основной детальности компании упала на 40,3% – до 4,4 млрд руб.
           
Результаты Энел Россия вышли в рамках наших ожиданий, падение показателей связано с выбытием Рефтинской ГРЭС после продажи в 2019 г., а также со снижением потребления энергии на фоне влияния пандемии COVID-19.

Напомним, Энел Россия к 2022 г. планирует перейти на «экологическую энергию», но для этого она должна пожертвовать финансовыми результатами. По данным презентации, менеджмент прогнозирует снижение показателя EBITDA после продажи Рефтинской ГРЭС в 2019 г. – до 15,1 млрд руб., в 2020 г. – до 11,2 млрд руб., 2021 г. – 9,5 млрд руб. и в 2022 г. показатель отрастёт – до 13,8 млрд руб.

Дивиденды: После публикации финансовой отчётности, в ходе телефонной конференции, финансовый директор компании Юлия Матюшова сообщила, что Энел Россия планирует придерживаться текущей дивидендной политики и направить на выплаты акционерам 3 млрд руб. до 2022 г. Размер дивиденда на акцию составит 0,085 руб. в год, текущая дивидендная доходность составляет 9,4%.

Рекомендуем покупать акции Энел Россия, как аналог облигаций с фиксированной доходностью с потенциалом развития в «зелёной энергетике», целевой ориентир 1,20 руб.

КИТ Финанс Брокер

Комментарий: В феврале менеджмент Энел Россия сообщил, что не будет платить дивиденды в 2021 г., а перенесёт выплаты на 2023 г. По словам менеджмента, компания направит акционерам на дивиденды 3 млрд руб. в 2022 г. и 5,2 млрд руб. в 2023 г. Таким образом, дивиденд на акцию в 2023 г. составит 0,15 руб., текущая дивидендная доходность оценивается в 19%.

Мы сохраняем акции Энел Россия в портфеле «Top Picks», но снижаем целевой ориентир до 1 руб.