Сургутнефтегаз-пр, стратегия работы с позицией
Вышел отчет компании по РСБУ, надо сказать, что наша прогнозная модель дивидендов оказалась достаточно точной.
Первое, что нас интересует в отчете, это чистая прибыль, которая составила 729,58 млрд. руб против 105 млрд. руб годом ранее.
Давайте сразу прикинем по нашей формуле дивиденды за 2020 год:
Д = 729,58 / 108,5 = 6,72 руб.
Курс доллара на 31 декабря 2020г. составил 74 рубля, размер кубышки по данным отчетности составляет 3,57 трлн. рублей, что эквивалентно $48,2 млрд. Давайте грубо прикинем среднюю ставку, под которую СНГ вложил эти средства:
120,53 (проценты)/ 3 567 (кубышка) * 100% = 3,4%
Весьма неплохо для бакса в текущих условиях. Внутри кубышки, конечно, не только вклады в USD, есть и другие валюты, но есть и свободный кэш, поэтому, расчет более-менее справедливый.
Процентная доходность по вкладам у компании потихоньку растет, по итогам 2020 года составила около 120 млрд. руб (118 млрд. руб в 2019 году, 106 млрд. руб. в 2018 году). К слову, только процентная доходность за 2020 год дает 1,11 рубля дивидендов на преф.
Несмотря на весь позитив от переоценки кубышки, операционная прибыль от основной деятельности упала более, чем в 2 раза, до 181 млрд. руб. Восстановление объемов добычи и цен на нефть в 2021 году должны данный показатель вернуть к средним значениям.
Акции Сургута-пр являются защитой от девальвации, обычно, после отсечки цена акций падает до 34 рублей или ниже. Даже если представить, что курс доллара к концу года упадет ниже 74 рублей, по префам можно будет рассчитывать на 0,6 рублей дивидендов или 1,7% годовых. Да, это не так много, но это лучше, чем вклад в банке. Но тут есть свои риски, как у любой акции.
Сейчас преф стоит 42,7 рубля, если мы вычтем потенциальные дивиденды, то можно считать, что акция стоит 36 рублей, что более-менее близко к интересным ценам для докупки. Правда, практика показывает, что после отсечки часто цена падает больше, чем на размер дивидендов, может быть имеет смысл часть позиции зафиксировать до отсечки, а потом откупить. Особенно интересно это будет для владельцев ИИС, ведь налоги в таком случае придется платить только при закрытии счета (ИИС тип А), а для типа Б вообще не придется платить, а с дивов налог удержат сразу.
Ближайшим сильным уровнем сопротивления являются прошлые максимумы в районе 46 рублей, апсайд от текущих цен составляет всего 8%, пока не видно причин, по которым акции могут переписать эти уровни. Только если бакс до отсечки улетит на 85+ рублей.
Я, как и писал ранее, планирую часть позиции сдать до отсечки, а может и всю позицию, а потом откуплю после отсечки, если дадут интересные цены (ниже 36 руб). На налог в 13% уйдет около 87 копеек, что даже выше размера дивиденда в годы «падающего бакса», поэтому, в отсечку входить всей позицией нет большого желания.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram
Не обидно будет остаться без позиции в Сургутнефтегаз преф?
Так вроде в прошлом году в Газпроме было. Там почти сразу пошли геп закрывать.
50 — 5,84 (6,72*0,87)
Ведь могет и отрасти хорошенько. Об этом не думалось?
А если он ещё вырастет, то и 50р за преф к отсечке можем увидеть.
Поэтому я бы рекомендовал войти сейчас по текущим. Да и сам держу, только во фьючах, ибо профитнее.
А те, кто набирал ещё в начале 10ых и подавно суетиться не должны, там и так налаженный дивидендный поток. Который только и реинвестируй вовремя.
Но любителей дивов (халявы) часто наказывают. Коротко, классика жанра.
Картина может быть примерно такая. За пару недель до дивов хай 47 и вниз. Перед отсечкой уже 42. Минус дивиденды цена 35 и после отсечки падение на 5 рублей.
Итого 30, как-то так. Ну или 32 для оптимистов. Здесь мона купить.
Описанная тобой схема — из далекого прошлого, когда 50% оборота мамбы делали местные доморощенные спекули, а другие 50% — спекули-нерезиденты.
А с 2019 года в российскую фонду наплыв местных физиков-«инвесторов». Сначала примерно на 100 миллиардов в месяц, в пандемию и закрытие отпускного сезона 2020 — по 200 миллиардов в месяц. Сейчас этого «лошиного бабла»© в мамбе навскидку четверть. Уже больше, чем нерезидентов. Да и нерезы уже не те, что были раньше — ушли братки Сороса и Браудера, жестко дрючившие весь рынок революциями и пересадками премьеров. Остались только Баффеты с их сложным процентом, постоянным удержанием портфеля и квартальными ребалансировками.
Парадигма сменилась. Мамба входит в эпоху, когда в дивидендный сезон толпа не бегает из папирки в папирку с криками «кто последний — тот инвестор». Толпа сидит в «своих» папирках — и да, они реально инвесторы.
И к отсечке ты можешь влететь на ситуацию, когда «твоя» акция СНГ-преф, которую ты планировал взять на дивгэпе по 30, вдруг оказывается не продана. Потому что она лежит в портфеле акций учительницы из Сыктывкара Зинаиды Спиридоновны, и будет лежать теперь там всегда, по любой цене, пока Зинаида Спиридоновна не выйдет на пенсию, не умрет, и в наследство не вступят её внуки. Лет через 20-30. И никто тебе эту акцию не продаст ни за 30, ни за 32, ни за 35-42 и даже за 47 ты её уже никогда не купишь.
Почему s&p стабильно и уверенно растет десятилетиями, иногда «спотыкаясь» на кризисах? Потому что папирок в рынке конечное число, а бабло в рынок постоянно втекает новое. Примерно это происходит с мамбой с апреля-2020. Забудь о парадигме «потом подберу после дивгэпа» — не будет больше ТЕХ дивгэпов. Нечего будет подбирать. Кто не успел подобрать на старте марафона — по дистанции будет покупать только баксы, их немеряно и ещё напечатают!
И мой прогноз не на 20 лет, а только на этот год.