Облигации с защитой от инфляции. Как они работают?

Один из видов облигаций, которые я держу в портфеле являются так называемые инфляционные облигации.

Расскажу для каких целей я их приобретаю 👇

Облигации — это защитный актив. Много на них не заработаешь, но часть капитала можно защитить. А данный вид облигаций позволяет получать реальную доходность выше инфляции или, как официально говорят, индекса потребительских цен. 

Реальная доходность отличается от простой тем, что учитывает инфляцию. Если доход меньше уровня инфляции, то капитал теряет покупательную способность. В будущем на него можно будет купить меньше товаров и услуг, чем сейчас. Реальная доходность инфляционных облигаций всегда выше инфляции. 

Правда, есть вопрос насколько официально установленный индекс потребительских цен соответствует реальной инфляции. Это тема для отдельного поста. 

В России выпущены в обращение облигации федерального займа с номиналом, который индексируется на уровень инфляции (ОФЗ-ИН). «ИН» — означает индексируемый номинал.

Как рассчитать доходность ОФЗ-ИН?

Номинал ОФЗ индексируется на величину инфляции с отставанием в три месяца. 

Например, инфляция за год составила 4%, значит, после индексации 1000 руб. номинала ОФЗ-ИН превращаются в 1040 руб.

Купонная доходность составляет 2,5%. Но формируется за счет изменения номинала бумаги в соответствии с уровнем инфляции. То есть в год получаем 2,5% от 1040 руб., а не от 1000 руб.  

Возможен вариант и с дефляцией, то есть снижением уровня цен. Тогда стоимость номинала снижается. Кстати, даже если инфляция станет отрицательной, то при погашении облигации вернется номинал в 1000 руб, а не меньше. 

Для чего приобретать ОФЗ-ИН?

В обычных условиях купонная доходность у ОФЗ-ИН существенно ниже, чем у стандартных ОФЗ, поэтом они мало привлекательны для основной массы инвесторов. 

По моему мнению, приобретать такие облигации нужно на случай сильной инфляции. Если в стране случится резкий всплеск уровня цен, то вырастет номинал облигации для выплаты купонного дохода.

Например, в России случился очередной кризис. Цены выросли на 10% по официальным данным.

❌ Если мы держим ОФЗ с постоянным доходом в виде купона в 6% годовых, то наша доходность будет ниже инфляции.

✔️ А в случае с инфляционными облигациями номинал проиндексируется на 10%. Плюс получим купон в 2,5%. Доходность превысит уровень инфляции. 

Налогообложение ОФЗ-ИН c 2021 года

До 31 декабря 2020 года купоны, полученные по ОФЗ, налогом не облагались. Но, к сожалению, с этого года с купонного дохода по всем видам гособлигаций удерживается НДФЛ в размере 13%. 

Какие выпуски инфляционных облигаций существуют

Это облигации 52-й серии.  

Купонная доходность составляет 2,5%.Частота выплат — 2 раза в год. 

Сейчас в обращении есть:

• ОФЗ-52001-ИН (погашение 16.08.2023).
• ОФЗ-52002-ИН (погашение 02.02.2028). 
• ОФЗ-52003-ИН (погашение 17.07.2030). 

❓ Держите такие облигации в своих портфелях?

Мой канал в Телеграм и Инстаграм.