Олег Кузьмичев
Олег Кузьмичев личный блог
12 февраля 2021, 20:34

Роснефть - интересные слайды

Сегодня отчитался нефтегазовый гигант из России, которого, учитывая объемы добычи и планы, можно смело добавлять к нефтянным мейджорам из Big Oil.

Отчет вышел лучше прогноза — несколько блестящих M&A в ходе многоходовочки Игоря Ивановича, в 2021 году вполне можем увидеть продолжение банкета в виде продаж долей (39.9%) в Восток Ойл.

3 интересных слайда из презентации Роснефти, на которых стоит обратить внимание.

1. Маржа экспортера. Нефть под 40$ при USD/RUB 75-78 не пугает отечественного нефтянника — маржа даже выше «золотого» 2019, где рублебочка стоила 4500 рублей вместо 3500-3800 в 4 квартале 2020. «Магия?» — спросите Вы. «Налоговая политика нефтедобытчиков в РФ» — отвечу я. Косвенно, чистым экспортерам черного золота выгодна низкая нефть (но не меньше 40$) и слабый рубль.

Роснефть - интересные слайды
Что ж, с таким успехом и текущими ценами на нефть 21 год начался весьма радужно для Роснефти.

2. Сравнение доходности с конкурентами. Думаю можно без комментариев — обошли не только конкурентов из России, но и иностранцев. Стоит отметить вовремя запущенный BuyBack, текущие котировки уже +50% от среднего, по которым компания покупала свои акции.

Роснефть - интересные слайды

3. Будут ли проблемы у наших нефтянников, у которых большая доля переработки (Газпромнефть, Лукойл, Татнефть)? Определенно, маржа отрицательная из-за гениального демпфера. В Европе маржа тоже скудна (это видно по отчетам BP, Shell, Total), но хотя бы в «плюс».

Роснефть - интересные слайды

Как же хорошо, что у Роснефти доля переработки 45%, 

Вывод: получается, что Роснефть — одна из немногих вышла победителем в нефтяной войне? Котировки на максимумах, новый большой проект (Восток ойл) в процессе запуска (не без помощи правительства), CAPEX сильно не резали в отличии от иностранных конкурентов, обменяли «старые» активы типа Варьеганнефтегаза, что увеличит маржу в 21 году. Сам вне позиции, но понаблюдать за компанией всегда было интересно.
17 Комментариев
  • Владимир Гончаров
    12 февраля 2021, 20:52
    обменяли «старые» активы типа Варьеганнефтегаза

    так его выкупать собираются или нет и по какой цене?
  • Алексей Кобрин
    12 февраля 2021, 21:01
    взял давно по 300-360 и не жалею.

      • Алексей Кобрин
        16 февраля 2021, 13:59

        Олег Кузьмичев,  у меня горизонт инвестирования несколько лет как минимум.  Поэтому таргетов нет. Подержу до 2024 года, а там посмотрим. 

        P.S. Если завтра вдруг до 1000 вырастет — сдам конечно.

  • Displacer
    12 февраля 2021, 21:01
    Да, пожалуй можно покупать, если не брезговать. И да, конечно речь не о политике, а о ныне модной теме социального инвестирования ESG.
      • Displacer
        12 февраля 2021, 21:26
        Олег Кузьмичев, все мы, к сожалению, в некоторой степени участвуем в Роснефти через корпорацию РФ. На самом деле если уж надо что-то купить, то наверное как раз Газпромнефть или Татнефть, хотя обстоятельства складываются не совсем в их пользу. Лукойл держать. Но покупать отрасль надо было при цене на нефть меньше 40, сейчас по хорошему надо уже думать о продаже, но в общем-то и продавать то по текущим не хочется. Сам все еще держу Лукойл.
  • badpidgin
    12 февраля 2021, 21:52
    Чем больше и дольше в таких компаниях новостного негатива, тем лучше. К сожалению, Роснефть уже значительно выросла, из крупняка остался Газпром и ВТБ
    • Шамиль
      13 февраля 2021, 07:57
      badpidgin, и Сургут об.
  • Skifan
    12 февраля 2021, 21:59
    )))))))))) Какой бред



    Покажите пожалуйста, в каком месте этот «актив» интересен хоть кому либо. За 13 лет они даже хай не перебили. 

    Любителям застрять в активе на пару десятилетий рекомендуется)
    • VpnS
      12 февраля 2021, 23:33
      Skifan, тут в рублях считают
  • Бродяга
    15 февраля 2021, 09:41
    а почему вы вне позиции? Исключительно из-за текущей высокой цены или по иным (политическим / экономическим / кредитным) мотивам?
  • Тимофей Мартынов
    15 февраля 2021, 16:22
    Интересно, как при такой марже НПЗ Саратовский НПЗ умудряется какую-то прибыль показывать?
    Чисто добрая воля Роснефти?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн