Стабильный денежный поток с российских облигаций

Покупаем следующие выпуски в пропорциях по суммам 2х Муниципалы и 1х ОФЗ.

Например, на каждый выпуск Муниципалов 2000 руб., на каждый выпуск ОФЗ 1000 руб.

Муниципалы платят 4 раза в год, ОФЗ только 2 раза в год, чтобы сумма выплат в месяц была примерно одинаковой, необходимо в два раза увеличить позиции по муниципалам.

Муниципалы
RU35015YRS0 (20.04.2027)
RU35001KAM0 (11.11.2024)
RU35002UDM0 (19.09.2026)

ОФЗ
46023RMFS (23.07.2026)
26207RMFS (03.02.2027)
26219RMFS (16.09.2026)
26226RMFS (07.10.2026)

26229RMFS (12.11.2025)
26224RMFS (23.05.2029)

В скобках указаны даты погашения.

Тикеры выбраны таким образом, чтобы обеспечить стабильное поступление купонов ДВА раза в месяц по максимально возможной текущей ставке при максимально отдалённых сроках погашения и максимально дальних первых амортизациях по муниципалам, которые начнут потихоньку уменьшать среднюю доходность. Ближайшие годы вы будете стабильно и гарантированно получать на уровне 8,2% годовых «грязными».

На поступления после амортизаций муниципалов нужно будет обратно докупать в портфель количество бумаг до начальной суммы, если вас интересует сохранение размера ежемесячных выплат.

Можно подождать индекс MOEX:RUMBICP ниже 101,5 и уже тогда закупаться. Это сильнейший уровень поддержки, ниже которого российский рынок неоднократно сильно падал.

Актуальность данных — октябрь 2020. Более поздние выпуски имеют уже сильно низкую доходность и нет смысла их рассматривать.

Лучший ресурс по облигациям здесь.

облигации офз

Bishop

Новосибирск

116

16 076

с 13 декабря 2020

22 Комментария

sergik99
10 января 2021, 15:03
Слишком дальние сроки погашения облигаций в преддверии жестокого кризиса.
Жадности на такие не хватает.
0
- Bishop
  10 января 2021, 19:19
  sergik99, никто не знает что будет дальше, но государственные и муниципальные бумаги «сгорят» последними. Исполнение долга стоит в приоритете у любого правительства. Дефолт по государственному долгу означает «конец империи». СССР именно так и закончился. Повторения этого никто не хочет.
  0
  - sergik99
    10 января 2021, 22:42
    Bishop, Дальние облигации могут просесть в десятки раз сильнее чем ожидаемые купоны до погашения. Это называется стать очень, очень консервативным инвестором на 10 лет под отрицательный % с учетом инфляции. В итоге получите меньше чем вложили.
    
    Второе. Допустим банкротится субъект федерации. Думаете вы у него что нибудь сможете отсудить?
    При этом федералы скажут мол этот субъект сам занимал и они за него платить не станут. Что мол это дело хозяйствующих субъектов.
    И судитесь например с Карелией или Якутией сколько хотите.
    
    А Империя ничего. Она 300 лет уже как Империя. Ей дефолты не указ.
    В Штатах и Первый банк и Второй обанкротились...
    И ничего, теперь ФРС.
    0
    - Bishop
      11 января 2021, 01:41
      sergik99, дело вкуса. На данный момент из всех консервативных историй купоны по муни- гос.- облигациям являются самыми надёжными. В РФ вертикально-дотационная экономика, потому банкротство муниципала равносильно банкротству всей страны. Купоны можно реинвестировать, например, в более рискованные дивидендные стратегии. И только потом с дивидендов спекулировать на рынке. Да, это — не быстро, но максимально сохраняет нервы и депо. :)
      0
      - sergik99
        11 января 2021, 10:50
        Bishop,
        В РФ вертикально-дотационная экономика, потому банкротство муниципала равносильно банкротству всей страны.
        
        Ну вам верит по нику положено. Главное не теряйте веры в трудные времена.
        0
Врач-бондиатОр
10 января 2021, 15:09
Муниципалов никогда не видел в стакане.
Из-за рисков предпочитаю брать бонды, которые погасят через 1-1,5 года.
+2
- Bishop
  10 января 2021, 19:16
  Врач-бондиатОр, выставляете заявку выше последней в стакане и довольно быстро вам нальют требуемый объём. В некоторых бумагах ликвидности сразу будет много. Муниципалы удобны ежеквартальными выплатами. До последнего времени мне купоны приходили практически ежедневно, потому что портфель был собран давно и включал больше сотни эмитентов.
  0
asfa
10 января 2021, 16:05
Муниципалов никогда не видел в стакане.

Кстати, да!
Автор, а их реально купить небольшими лотами вообще?
0
- Bishop
  10 января 2021, 19:21
  asfa, номинал облигации равен 1000 рублей. Любой желающий может их себе позволить, никаких специальных лотов не требуется.
  0
  - asfa
    10 января 2021, 20:37
    Bishop, я к тому, что раньше было проблемно купить/продать через стакан. Крупные лотые 10000-50000 шт. делали через РПС и стакан даже не смотрели.
    0
Bishop
10 января 2021, 19:11
Современная история не знает дефолтов по муниципальным облигациям и ОФЗ. Если таковое случится, то рубли поглотит гиперинфляция и они уже вам будут так и так не нужны. Поэтому я ушёл в долларовые активы на СПб, устал обгонять девальвацию и двухзначную инфляцию. :)
0
- Врач-бондиатОр
  10 января 2021, 19:31
  Bishop, вопрос в стабильности нашей политической обстановки — морозить деньги на несколько лет как-то стремно.
  0
rm rm
10 января 2021, 20:54
Видится два недостатка — новый налог с купонов, и риск девальвации рубля.
А так, долю муниципалов я бы увеличил вплоть до 100%, ОФЗ нафиг.
0
- Bishop
  11 января 2021, 01:53
  rm rm, не риск, а именно девальвация. :) поэтому я ушёл из рублёвых активов. Для тех же, кто остаётся в рублёвой зоне, муниципалы всё ещё могут предложить относительно хорошую доходность с частыми выплатами.
  0
toft
10 января 2021, 20:56
Подскажите, как вы получили доходность в 8,2%? Посмотрел на итоги торгов муниципальными облигациями: Ярославская область — 6,15%; Удмуртия — 6,21%; Камчатка — 5,44%. ОФЗ даже смотреть не стал. Я что-то не так понял?
+1
- Bishop
  11 января 2021, 01:49
  toft, посмотрите на ставки по купонным выплатам, только они вас должны интересовать в моменте. Да, на погашении вы потеряете часть доходности, потому что будете покупать сейчас выше номинала, таковы реальности рынка. НО всё время до этого вы будете получать доход по ставкам купонов. Немного проседать он начнёт с первыми амортизационными (частичными) погашениями. Поэтому выбрал эти выпуски, там сроки погашения и первой амортизации максимально далеко при максимально возможных ставках. В моменты проседания рынка на доход с купонов можно докупаться по интересным ценам и приближать стоимость к номиналу.
  0
  - toft
    11 января 2021, 09:37
    Bishop, подождите, по Вашей логике получается, что если я куплю две облигации, одну за 1000 руб., а вторую за 1100 и по обеим буду получать купон в 80 руб., то доходность по этим облигациям одинаковая и равна 8%? Но это же, извините, бред!
    Теряется не «немного» доходности, а полностью в соответствии с ценой приобретения. При этом биржа указывает доходность (как я уже писал, 6,15%, 6,21% и 5,44%) как раз к погашению, да еще и с реинвестированием купонов. Смотреть надо не только на ставки купонов, но и стоимость покупки облигаций!
    
    Мне кажется, следует переосмыслить расчет доходности и не вводить неопытных читателей в заблуждение.Прочитают они Ваши обещания высокой доходности и побегут скупать облигации, при этом не понимая, что доход будет совсем не тот, на который они рассчитывают.
    
    И, кстати, даже в моменты проседания рынка, облигации дешевеют не столь значительно, как акции. Вспомните март 2020 года.
    +2
    - Bishop
      11 января 2021, 11:51
      toft, смысл поста в том, чтобы дать возможность консервативному инвестору в ближайшие годы получать доходность выше банковских ставок. Да, к моменту погашения общая доходность будет проседать, но в зоне высоких инфляционных рисков важнее получать больше «здесь и сейчас».
      0
      - toft
        11 января 2021, 12:24
        Bishop, да откуда же вы берете «больше здесь и сейчас»??? вы заплатили за облигацию RU35015YRS0 (Ярославская область) 1095 руб. (это цена последней сделки на бирже) и в ближайшую купонную выплату получили 20,94 руб. Доходность в пересчете на год будет 4*20,94/1095 = 7,6%, причем дальнейшее уменьшение выплат, связанное с амортизацией, в итоге сведет вашу доходность к 6,15%. Не забудьте еще про 13% НДФЛ, что еще больше утянет доходность вниз. Вы не можете заявлять, что ваша доходность 8,2%! Это неправда! И не забудьте, что с приближением погашения стоимость облигаций будет стремиться к номиналу — то есть даже если вы купили ее за 1095 руб., к 2027 г. ее цена будет 125 руб. (не забываем про амортизацию).
        
        Не вводите людей в заблуждение, никаких 8,2% они не получат! Все ведь просто, вы вложили определенную сумму на определенный срок, в конце срока посчитали, сколько получили прибыли. Вот это и будет ваш процентный доход, а не бессмысленные «здесь и сейчас».
        +1
        Bishop
        11 января 2021, 13:16
        toft, на момент выбора тикеров доходность купонов была следующая:
        
        8,40
        8,16
        9,05
        8,15
        10,55
        7,75
        7,95
        7,15
        6,90
        
        Средняя 8,23
        
        Возможна сейчас она немного другая. Но суть в том, чтобы до ближайших амортизаций и погашений получать максимальную ставку ДВА раза в месяц.
        
        При высокой инфляции выгоднее получать денежный поток как можно чаще.
        0
        toft
        11 января 2021, 18:02
        Bishop, ну о какой доходности купонов вы говорите? Доходность рассчитывается для ваших вложений! Вложили вы 100 руб., получили обратно 120 — ваша доходность — 20% (вопрос еще за какой период). Ставки купонов влияют лишь опосредованно на доходность!
        Вот представьте, нашли вы волшебную облигацию с погашением через год и купоном 100%, выплачиваемым в день погашения. Цена ее оказалась 200%. Вот вы заплатили 2000 руб. за нее, а через год получили свой купон 100% (1000 руб.) и тело облигации (еще 1000 руб.). Какая доходность ваших вложений? Если следовать вашей логике, то 100%? Ведь купон — 100%! А по факту доходность ваших вложений — 0%! А если вспомнить об инфляции, то вообще убыток получили.
        Зато купон 100%!
        
        Вы своими вложениями получите лишь предсказуемый денежный поток, но никак не доходность в 8%. Выпишите столбик в excel выплаты купонов и амортизаций и вычтите сумму ваших первоначальных вложений, разделите результат на размер вложений. Это процентный доход. Теперь разделите на количество дней, прошедших между покупкой и погашением и умножьте на 365 — вот вам и доходность в годовых.
        
        Я больше не буду участвовать в дискуссии, извините. Просто попрошу: не вводите в заблуждение новичков на рынке обещаниями высокой доходности! Сейчас доходность по надежным облигациям в лучшем случае на 1-2 процентных пункта превышает доходность по банковским депозитам. Не создавайте у людей завышенных ожиданий!
        +1
        Bishop
        11 января 2021, 18:57
        toft, из своей практики хочу отметить, ни один выпуск облигаций не дотянул до погашения. Всегда представлялся случай или продать более выгодно или переложиться в более интересный выпуск. Поэтому обращал внимание только на указанную доходность по купонам. Брал максимально длинные бумаги с максимально далёкой первой амортизацией. Возможно стоило в тексте пояснить ситуацию глубже, но в комментах уже собственно всё прописано.
        0