Почему я больше не инвестирую в российские компании и вам не советую. Часть 2.

Привет. Меня зовут Кофман Леонид, я предприниматель и квалифицированный инвестор с 10ти летним стажем. Ведущий YouTube-канала и Telegram-канала об инвестициях «Инвестиции Шаг за Шагом».

Пару месяцев назад на Смартлабе вышла первая часть этой статьи и вызвала шквал противоречивых мнений — почти 300 комментариев:). От «Стыдно жить в России и покупать американские акции!» до «Капец, ты только сейчас понял, что в рублях нельзя инвестировать?».

У читателей было две основных претензии:

 1. «Вот вы рисуете графики с 2010 года, а начали б инвестировать в 2008, увидели б, что рынок умеет не только расти, но и активно падать». Разумно. Теперь возьмем для анализа не 10 лет, а 20.

2. Так же высказывалось недовольство тем, что для сравнения я брал индексы не полной доходности. Исправляюсь. Теперь буду сравнивать индексы с учетом реинвестирования дивидендов.

Погнали!

Немного личного.

Я активно инвестирую с 2010 года и первое время весь портфель у меня состоял только из акций российских компаний. Они понятнее и роднее как-то. В общем инвестировал я тихо и мирно в Аэрофлот, Лукойл, Газпром и Сбер пока не случился многим памятный 2014 год.

Рубль девальвировался в 2 раза, страна попала под санкции, рынок начало лихорадить без каких бы то ни было перспектив на восстановление. По-хорошему мы не восстановились от того удара до сих пор. И тогда ко мне начало приходить понимание, что что-то с моей стратегией не так. Если я хочу на пенсии иметь портфель из качественных компаний, то это не могут быть российские компании. И вот почему

Для начала сравним инфляцию по рублю и доллару:

За 20 лет накопительным итогом инфляция (и это только официальные данные) по рублю составила 198,82%. По доллару – 42,87%. Разница в 4,63 раза. Это означает, что покупательная способность рубля снижается почти в 5 раз быстрее чем доллара.

Теперь давайте взглянем на график с сайта ЦБ, показывающий как ослаблялся рубль по отношению к доллару за последние 20 лет. 

 Источник: cbr.ru/

За 20 лет курс вырос с 28 рублей до 80, но мы возьмем 75. Хотя есть ощущение, что уже в 2021м мы можем увидеть доллар сильно выше. Итак, за 20 лет рубль к доллару подешевел в 2,67 раза.

Промежуточный вывод для долгосрочных инвесторов: с учетом уровня инфляции рубля и скорости обесценивания его относительно доллара, худшая мысль, которая может посетить вашу голову – инвестировать в рублях!

Ок. Значит инвестировать нужно в долларах. Но в российский рынок через индекс RTS или в американский через индекс SnP?

По индексу полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов) RTSTR на сайте Мосбиржи есть данные только начиная с декабря 2004 года:

 Рост составил от уровня 614 до 2493 – 406%.

 Посмотрим, как в это же время вел себя американский рынок по индексу SnP полной доходности:

 
Рост составил от уровня 1638 до 7562 – 461%.

Американский индекс обогнал российский на 55%. Это произошло за счет того, что исторически уровень дивидендов в России сильно выше, чем в США. Поэтому реинвестируя все дивы обратно в рынок мы запускаем механизм сложных процентов и наращиваем доходность.

Если дивы вытаскивать, то американский рынок сильнее обгоняет российский. Индекс RTSI с 2004 года вырос с 616 до 1417 — 230%. SPX c 1130 до 3663 — 324%. Разница уже в 94%.

И так что можно сказать?

Если вы урапатриот… блин у вас проблемы! Даже инвестируя только в российские компании делать это можно исключительно в баксах — в индекс РТС. Про рубли придется забыть. И никаких «жить на дивиденды» — все возвращаем в рынок.

Если деньги вы считать умеете, а с головой дружите, то ваш вариант американский индекс в вечнозеленых деньгах. Он и российский обгоняет и сами доллары дорожают со временем относительно рубля. Двойная выгода для долгосрочного инвестора. 

Выводы не изменились:

1. Долгосрочные инвестиции и уж тем более сбережения в рублях делать нельзя. Покупательскую способность рублей постоянно подтачивает высокая инфляция, которая ускоряется вслед за ростом курса доллара (более 70% потребительских товаров в своей стоимости так или иначе содержат доллары).

2. Тренд на постепенное ослабление курса рубля прослеживается очень четко. При невысоких ценах на нефть правительству выгоден высокий курс доллара. Девальвация позволяет, не меняя ничего в экономике страны держать бюджет на уровне бездефицитности. Это удобно, а значит этим будут регулярно пользоваться.

3. Рост рынка США обгоняет рост российского рынка при том, что инвестиции в американские акции делаются в долларах. Получается двойной эффект – растет как курс доллара по отношению к рублю, так и сами инвестиции в долларах. На долгосрок такая стратегия показывает себя более выигрышной, чем инвестиции в акции российских компаний.

Если статья вам понравилась, буду рад видеть вас в своем Telegram-канале https://t.me/simply_invest, где я показываю все свои сделки и делюсь инвестидеями.