Акции Московской биржи имеют ограниченный потенциал роста - Атон

Московская биржа опубликовала операционные результаты за ноябрь 

По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций взлетел в ноябре на 71.8% г/г до 2.5 трлн руб. С корректировкой на облигации овернайт оборот торгов на рынке облигаций увеличился на 42.5% до 2.8 трлн руб. С учетом прямого репо с ЦБ объемы торгов на денежном рынке прибавили 19.0%, а на валютном рынке выросли на 22.1%. Рынок производных инструментов подскочил на 93.5% до 12.2 трлн руб. Средства участников рынка увеличились на 21.9% м/м (21.0% г/г) до 822 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют наиболее существенный процентный доход, снизились на 4.7% м/м (+28.2% г/г) до 90.7 млрд руб.

Московская биржа продемонстрировала сильные операционные результаты по итогам месяца, зафиксировав очередные рекорды по объемам торгов акциями и производными финансовыми инструментами, что поддержит ее комиссионный доход. Рублевые средства тоже остаются на высоком уровне, что также способствует росту процентных доходов на фоне падения процентных ставок. Несмотря на сильные результаты, мы видим ограниченный потенциал роста акций, которые в настоящее время торгуются с мультипликатором P/E 2020 14.0x, что выше исторического среднего показателя 10-13x.

Атон