Почему дивиденды это плохо

Если неправильно рассуждаю обязательно объясните!

Когда компания выплачивает дивиденды её капитализация снижается на выплаченный дивиденд, и как держатели акции мы получаем полный убыток. Прибыли при этом мы получаем 87% после уплаты налогов (в РФ).
Т.е. каждая выплата дивидендов по сути отнимает у нас капитал! 

За компанию которая дивиденды не платит, мы заплатим налог от прибыли только после её продажи если стоимость нашей акции вырастет, то есть мы так же платим налог с прибыли, но при этом от капитализации ничего не теряем.

И самый главный момент: сложный процент работает гораздо лучше с компанией без дивидендов, что я покажу на примере ниже.

ИТАК.

Есть у нас две компании А и Б.
Компания А платит каждый год 10% дивиденд и закрывает див. гэп в этом же году и увеличивает дивиденд каждый год, так чтобы див. доходность всегда сохранялась 10%, вторая компания просто растёт на 10% в год.
Допустим, наши пакеты акций в обеих компаниях на момент покупки стоят 100 рублей и держать мы их собираемся 3 года. Дивиденды от первой реинвестируем.

Посчитаем возврат который они нам дадут:

ПЕРВЫЙ ГОД 
Компания А выплатила нам 10 рублей (8,7 после налогов), Компания Б выросла до 110. На 8,7 рублей мы купили ещё акций первой компании (заплатив комиссию, возьмём минимальную 0.06%).
Получаем за первый год 108,6478 — компания А, 110 — компания Б (10 рублей бумажная прибыль, в дальнейшем это опустим).

ВТОРОЙ ГОД
Компания А выплатила нам 10,86 рублей (9,45 после налогов), Компания Б выросла до 121. На 9,45 рублей мы купили ещё акций первой компании, заплатив комиссию.
Получаем за первый год 118,04 — компания А, 121 — компания Б.

ТРЕТИЙ ГОД 
Компания А выплатила нам 11,804 рублей (10,27 после налогов), Компания Б выросла до 133,1. На 10,27 рублей мы купили ещё акций первой компании, заплатив комиссию.
Получаем за первый год 128,25 — компания А, 133,1 — компания Б.

В последний год продаём компанию Б, платим налог 13% и получаем 128,80! (а ещё есть возможность не платить налог за долговременное владение).

Т.е. всего лишь за 3 года мы получаем разницу в доходности почти 0.5%!

Разумеется с годами разница будет нарастать всё сильнее.

Такой сильный рост дивидендов каждый год это очень большой гандикап, которым я хотел показать, что даже с этим дивидендная акция проигрывает.

Поэтому дивиденды — это только для получения текущего дохода, если он необходим.

P.S. Возможно для многих это очевидно конечно и также это можно интерпретировать как растущие компании = повышенный риск = повышенная доходность, но во-первых это спорно (трудно назвать беркшир или фэйсбук рискованными инвестициями) а во-вторых можно показать, что даже чисто бухгалтерски отсутствие дивидендов выгоднее их присутствия.

А вообще обратный выкуп рулит.