Мысли по рублю

Рубль к доллару сливают до минимумов, которых мы не видели с 23 апреля. Вопреки увещеваниям аналитиков, которые ждали в августе укрепления рубля, я упорно держу баксы. Думаю, что то давление на рубль, которое сейчас происходит, связано с восстановлением импорта, частичным открытием границ, но главный фактор — судя по всему есть финансовый отток, связанный с геополитическими рисками. Более того, последние месяцы мы не видели особого притока нерезов на РФР. Сейчас думаю может пойти отток спекулятивного капитала с долгового рынка, потому что текущие ставки ЦБ РФ уже никак не перекрывают валютный риск и не оправдывают операции керри-трейд.

Технически, бакс в тренде стоит, а тренд наш френд, как известно.

Почему я держал и продолжаю держать $, хотя сам по себе бакс мне не нравится? Конечно, потому что рубль мне нравится еще меньше.
Большая картина для меня выглядит такой:
👉Ключевая проблема думаю в том, что годовая доходность 4,5% для рублевых вложений не интересна. Дело даже не в том, что доход низкий, а то, что такая ставка не оправдывает вообще никаких рисков, связанных с инвестициями в Россию.

👉очень давно не было никаких санкций
👉по рос. бондам (как и везде) надули пузырь, я не уверен в устойчивости бондового рынка
👉ставки скорее всего около дна, потому что по таким ставкам уже никто не хочет покупать ОФЗ кроме госбанков
👉бюджет подраздули, денег подраздали
👉Помним, что бюджету РФ выгоден низкий курс рубля
👉финансирование долга видимо как-то будут косвенно монетизировать при помощи госбанков, если рынок не потянет такие ставки.
👉по нефти у меня никакой уверенности нет. Есть уверенность, что бумажные доллары будут дешеветь, хотя это сейчас идея мейнстрим.

В чем сомнения?
Сомнения в том, что ФРС будет печатать до посинения, обесценивая бумажные активы, что будет приводить к удорожанию реальных активов. Это опять-таки идея мейнстрим, но сырье по логике должно становиться дороже и рубль по логике тоже. Правда это справедливо только в случае, если нет перепроизводства сырья. А вот в этом я не уверен. Нефти и газа например похоже уже всегда будет больше, чем надо.

Прогноз
У меня нет никакого видения где будет доллар например до конца года (вообще нет идей!) Доллары — это как хедж, страховка рублевых денежных потоков и состояния российской экономики. Если через пару месяцев здесь вдруг случится какой-то коллапс, есть защита. Если нет — бакс сильно не упадет (не жду его ниже 65 ни при каких условиях), а с рублевые доходы продолжат поступать. Да, действительно, если пыль от геополитических событий около России уляжется, рубль может откатить назад, но я ничего делать не буду.