Короткие записки по Алросе.

Посмотрел отчет Алросы 2 кв: продажи -93%. Подумал, что в отличие от билетов Аэрофлота, бриллиантами в кризис даже подтереться нельзя.

Сразу с выводов начну. Конъюнктуру алмазную прогнозировать не могу, ибо нет опыта. Продажи Алросы падают уже три года. Сейчас из-за карантина кажется, что хуже быть уже не может для Алросы, однако ситуация «хуже не бывает» далеко не всегда соответствует ситуации «дешевле не будет», хотя казалось бы логично, чтобы оно совпадало. По мультипликаторам, даже если смотреть прибыль 2019 не скажу, что компания дешевая.

📉Спад мирового спроса на бриллианты 2 квартал -25%
📉Продажи алмазного сырья Алросы упали на 93%
Бизнес парализован полностью, смысла смотреть отчет за 2 квартал нет, надо смотреть как дальше восст. продажи.

https://smart-lab.ru/q/ALRS/f/q/MSFO/diamonds_sales/

📉запасы +5,2 млн карат =25%, 26,3 млн.карат
📈цена реализации $200 за карат — макс. за 3 года (????)

📉выручка -83% до 10,4 млрд
📉прибыль 0,3 млрд а FCF -31 млрд руб
это тот случай, когда чистая прибыль вводит в заблуждение
(изменение в оборотном капитале +24,2 млрд руб (рост запасов) +4,5 млрд капекс)

📉Взяли кредитов +86,7 млрд, 84% в валюте, при этом чистый долг не вырос. Перестраховались заранее на всякий случай.

2020 прогноз:

👉производство сильно не снижают, а продажи не могут спрогнозировать
👉производство всего до 28-31 с 33 в 2019 году
👉физические продажи падают третий год подряд, с 40 до 30 млн карат упало
👉капекс слабо снижен, всего на 1-2 ярда, 20 млрд — на уровне 2019 года

В общем, идей как восстанавливаться спрос на бриллианты/алмазы у меня нет, так что Алроса в не фокусе внимания. Хотя надо признать, что это одна из самых пострадавших от кризиса компаний

Алроса мозговик

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

6649

744 534

с 21 сентября 2010

21 Комментарий

Одна тут отдыхаешь?
21 августа 2020, 16:31
«Подумал, что в отличие от билетов Аэрофлота, бриллиантами в кризис даже подтереться нельзя». — ОРУУУУ
+1
smax0
21 августа 2020, 16:32
Компания пострадала, а акции нет. Это не интересно к покупке.
Лучше когда с компанией все прекрасно, а акции упали
0
Энди Д
21 августа 2020, 16:41
Про Гохран забыл Тимофей, Алроса это не ларек с шаурмой и если будет совсем трудно, то помогут. Там речь шла что-то о порядке 600 $ млн
0
- Тимофей Мартынов
  21 августа 2020, 19:42
  Энди Д, это временный фактор
  0
Константин
21 августа 2020, 18:16
Что в алроса, что в Аэрофлоте цену держит кукл.ни один человек в своем уме покупать такое не будет. Выручка по -90%, а цена упала на 30%, это бред.
+3
Александр (sm)
21 августа 2020, 18:17
Подумал, что в отличие от билетов Аэрофлота, бриллиантами в кризис даже подтереться нельзя.
---------
тикеты уже давно в электронном виде… так, что для этих целей не очень вариант…
0
Виталий
21 августа 2020, 18:22
Страшно, пора подбирать
0
nevil
21 августа 2020, 18:42
Ниже не будет.
Дивиденды платили и будут.
АЛРОСА рассчитывает завершить продажу Гохрану в августе-сентябре на $0,5–1 млрд.
Продажи — в гору, цены на сырье — в гору

+1
GOLD
21 августа 2020, 19:29
Есть еще одна нарастающая проблема для Алросы:

Synthetic Diamond

Алмазы в лабораторных условиях начали выращивать еще полвека назад. По мере совершенствования технологий синтетические бриллианты начали активно конкурировать с натуральными, сначала по цене, а потом и по качеству:
- еще 10 лет назад себестоимость производства составляла $4000 за карат, а сегодня производство одного карата синтетического алмаза стоит от $300 до $500;
- с каждым днем отличить эти два вида бриллиантов становится сложнее и сложнее, и уже в 2018 года Федеральная торговая комиссия США постановила называть искусственный бриллиант так же, как и натуральный, – diamond.
Неплохая статья от 2018 года по теме - https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/12/05/788533-almazi

Думаю, имеет смысл инвестировать в синтез алмазов. Рудокопы (Алроса и им подобные) обречены плестись в хвосте технологического прогресса.
0
- Тимофей Мартынов
  21 августа 2020, 19:44
  $100, спасибо
  +1
- Тимофей Мартынов
  21 августа 2020, 19:44
  $100, да как бы АЛРОСА судьбу Kodak не повторила
  +2
  - GOLD
    21 августа 2020, 19:47
    Тимофей Мартынов, вот-вот… аналогия с Кодаком вполне уместна… но есть национальная особенность:
    
    Если не ошибаюсь, Алросу крышует курирует этот мужик:
    
    Технологические прорывы с таким лицом? Не верю))
    +1
    - Тимофей Мартынов
      21 августа 2020, 20:50
      $100, я даже хз кто это
      0
АККАУНТ УДАЛЁН
21 августа 2020, 20:17
Товары роскоши.
Кстати, на алкогольном рынке пострадали продажи шампанского )
0
Ted-Ned
21 августа 2020, 21:41
Может, как вариант, Алросе удастся разрубить «Гордиев узел» Дерипаски и Потанина. Две из трех сторон возможно были бы не против данной сделки. И жизнь наладится).
0
Vanger
21 августа 2020, 23:28
Может Алросе стоит переключиться на рытьё драг.металлов? Кто разбирается, насколько там по разному они добываются, чем алмазы?
0
Diamond
22 августа 2020, 00:20
Когда говорят, что все очень плохо, покупай. Вот самое время.
0
- zumzumsa
  22 августа 2020, 14:13
  Diamond, покупать надо, когда компания хорошая и попала под раздачу со всем рынком. А алроса уже пережиток прошлого, так и будете усреднять, как General Electric какой-нибудь, который 20 лет падает и падает
  0
  - Diamond
    22 августа 2020, 20:28
    zumzumsa, если будет так же падать, то усредняться уже не стану) лучше убыток принять
    0
Матвеев Олег
24 августа 2020, 18:49
«производство сильно не снижают» не совсем верное утверждение, а можно сказать совсем не верное. Производство снижается и притом сильно, это я как работник Алроса пишу. А главное — стремление с экономить за счет производства, предпринимаемые новыми руководителями компании, в краткосрочном перспективе возможно и будет эффективно, а в долгосрочной однозначно будет просадка и не ясными перспективами для…
0
Матвеев Олег
24 августа 2020, 18:58
Перспективы синтетики не совсем ясные. Добытчики предпринимают прежде всего всего меры по разделению природных алмазов от синтетики. А статусность природных всяко разно будет выше в ювелирке.
0